भारत के ARC टोकन की व्याख्या: यह क्यों महत्वपूर्ण है और यह कैसे काम करता है

भारत अपनी पहली पूर्णतः संप्रभु स्थिर डिजिटल परिसंपत्ति का निर्माण कर रहा है, जिसे एसेट रिजर्व सर्टिफिकेट या एआरसी के रूप में जाना जाता है। द टाइम्स ऑफ इंडियायह एक डिजिटल टोकन है जो भारतीय सरकारी प्रतिभूतियों और ट्रेजरी बिलों द्वारा समर्थित है। 

सूत्रों ने कॉइनडेस्क को बताया कि stablecoin 2026 की पहली तिमाही में इसकी शुरुआत हो सकती है।

एआरसी टोकन क्या है?

ARC एक स्थिर डिजिटल टोकन है जिसे विकसित किया गया है बहुभुज और फिनटेक फर्म Anq। यह पूरी तरह से भारत सरकार की प्रतिभूतियों और ट्रेजरी बिलों द्वारा समर्थित है। प्रत्येक जारी किए गए ARC के लिए, समान मूल्य की सरकारी संपत्ति आरक्षित रखी जाती है। यह ARC को विदेशी मुद्रा के बजाय भारतीय राज्य द्वारा समर्थित एक संप्रभु संपत्ति बनाता है।

यह संरचना टोकन को स्थिर रहने देती है क्योंकि संपार्श्विक स्वयं स्थिर होता है। सरकारी प्रतिभूतियों को उनके संप्रभु समर्थन के कारण कम जोखिम वाला माना जाता है। यह ARC को डॉलर या विदेशी परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित टोकन से अलग पहचान देता है।

एआरसी के बारे में मुख्य बिंदु

• एआरसी भारतीय सरकारी प्रतिभूतियों के मूल्य से जुड़ा हुआ है
• यह केवल तभी जारी किया जाता है जब संपार्श्विक सुरक्षित हो
• यह भारत के अंदर तरलता और नवाचार को बनाए रखता है
• यह संप्रभु परिसंपत्तियों से जुड़ा पारदर्शी समर्थन प्रदान करता है
• यह विदेशी मुद्रा भंडार के जोखिमों से बचाता है

यह डिज़ाइन ARC को USDT और USDC जैसे लोकप्रिय स्थिर सिक्कों से अलग श्रेणी में रखता है, जो अमेरिकी ट्रेजरी बिलों और विदेशी कंपनियों द्वारा रखे गए नकदी भंडार द्वारा समर्थित हैं।

भारत की डिजिटल अर्थव्यवस्था के लिए ARC क्यों महत्वपूर्ण है?

भारत स्टेबलकॉइन पर बहुत अधिक निर्भर है, भले ही वे आधिकारिक तौर पर विनियमित न हों। अनुमान बताते हैं कि भारत में स्टेबलकॉइन लेनदेन के लिए दुनिया का सबसे बड़ा उपयोगकर्ता आधार है। विदेशों में काम करने वाले कई भारतीय घर पैसा भेजने के लिए डॉलर स्टेबलकॉइन का उपयोग करते हैं क्योंकि वे तेज़ निपटान और कम शुल्क प्रदान करते हैं।

हालाँकि, डॉलर-आधारित स्टेबलकॉइन पर निर्भरता एक दीर्घकालिक चुनौती पैदा करती है। भारतीय पूंजी बाहर की ओर प्रवाहित होती है क्योंकि उपयोगकर्ता अमेरिकी परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित टोकन पर निर्भर करते हैं। एआरसी का लक्ष्य भारतीय प्रणाली के भीतर स्टेबलकॉइन की तरलता बनाए रखकर इस समस्या का समाधान करना है।

एआरसी तीन महत्वपूर्ण लक्ष्यों का समर्थन करता है

• भारत के भीतर पूंजी बनाए रखना
• प्रतिभूतियों की प्रत्यक्ष खरीद के माध्यम से सरकारी उधारी का समर्थन करना
• डिजिटल वित्तीय अवसंरचना का निर्माण भारतीय मौद्रिक नीति से जुड़ा हुआ है

प्रत्येक एआरसी के निर्माण के लिए भारत सरकार की प्रतिभूतियों की खरीद आवश्यक है। इससे इन प्रतिभूतियों की मांग बढ़ती है और सरकारी वित्तपोषण आवश्यकताओं को पूरा करने में मदद मिलती है। इससे घरेलू ऋण बाजार को भी बढ़ावा मिलता है।

एआरसी अन्य स्टेबलकॉइन्स से कैसे भिन्न है

वैश्विक बाज़ारों में ज़्यादातर स्टेबलकॉइन अमेरिकी डॉलर से जुड़े हैं। स्टेबलकॉइन बाज़ार पूंजीकरण का 98 प्रतिशत से ज़्यादा हिस्सा डॉलर पर आधारित है। ARC एक अलग दृष्टिकोण अपनाता है और खुद को सॉवरेन रुपया-मूल्यवान ऋण उपकरणों से जोड़ता है।

प्रमुख अंतर

• एआरसी रुपया समर्थित है, डॉलर समर्थित नहीं
• यह विदेशी परिसंपत्तियों के बजाय भारतीय सरकारी प्रतिभूतियों का उपयोग करता है
• यह वैश्विक क्रिप्टो सट्टेबाज़ी के बजाय घरेलू डिजिटल प्रणालियों के लिए संरचित है
• यह भारतीय मौद्रिक नीति और नियामक निरीक्षण के अनुरूप है

यह दृष्टिकोण जापान जैसे देशों में अपनाए गए कदमों को प्रतिबिंबित करता है, जो कि परीक्षण डॉलर की तरलता पर निर्भरता कम करने के लिए येन-समर्थित स्थिर सिक्कों का उपयोग किया जाएगा।

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एआरसी और भारत का "ट्विन रुपया" मॉडल

पॉलीगॉन और एएनक्यू ने एआरसी को भारतीय रिज़र्व बैंक के डिजिटल रुपए के साथ मिलकर काम करने के लिए डिज़ाइन किया है। डिजिटल रुपया केंद्रीय बैंक द्वारा जारी एक वैध मुद्रा है। एआरसी वैध मुद्रा नहीं है। इसके बजाय, यह एक प्रोग्राम करने योग्य स्थिर संपत्ति के रूप में कार्य करता है जिसका उपयोग निजी संस्थाएँ भुगतान, प्रेषण और डिजिटल सेवाओं के लिए कर सकती हैं।

यह दोहरी संरचना सार्वजनिक धन और निजी डिजिटल नवाचार के बीच स्पष्ट अंतर पैदा करती है।

दोनों परतें कैसे काम करती हैं

• डिजिटल रुपया आधिकारिक निपटान का काम संभालता है
• एआरसी प्रोग्रामेबल भुगतान और फिनटेक अनुप्रयोगों का समर्थन करता है
• नियामक नियंत्रित नवाचार की अनुमति देते हुए निगरानी बनाए रखते हैं

इससे व्यवसायों को लचीलापन मिलता है, जबकि मौद्रिक नीति पूरी तरह से सरकारी निगरानी में रहती है।

एआरसी किन समस्याओं को हल करना चाहता है?

भारत का क्रिप्टो के साथ एक जटिल रिश्ता है। सरकार क्रिप्टो लेनदेन पर भारी कर लगाती है और एक्सचेंजों पर सख्त नियम लागू करती है। फिर भी, भारतीय सीमा पार भुगतान और बाज़ार गतिविधियों के लिए स्टेबलकॉइन पर निर्भर रहते हैं।

एआरसी का उद्देश्य कई दीर्घकालिक मुद्दों का समाधान करना है।

वास्तविक समस्याएं जिनसे ARC निपटता है

• डॉलर के स्थिर सिक्के भारतीय पूंजी को विदेशी भंडार में खींच रहे हैं
• सीमित आपूर्ति के कारण भारत में मूल्य प्रीमियम के कारण USDT महंगा हो गया है
• स्पष्ट नियमों का अभाव घरेलू व्यवसायों के लिए अनिश्चितता पैदा करता है
• सरकार को संप्रभु नियमों के अनुरूप अधिक डिजिटल उपकरणों की आवश्यकता है

उदाहरण के लिए, भारत में USDT अक्सर 4 से 5 प्रतिशत के प्रीमियम पर कारोबार करता है क्योंकि आपूर्ति सीमित है। इससे धन प्रेषण और बाज़ार गतिविधियाँ महंगी हो जाती हैं। ARC को घरेलू परिसंपत्तियों से सीधे जुड़कर ऐसे अंतरालों से बचने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

भारत में विनियमन के लिए ARC का क्या अर्थ है?

भारत 2025 से 2026 के लिए आगामी आर्थिक सर्वेक्षण में स्थिर मुद्रा नियमों को शामिल करने की तैयारी कर रहा है। यह एक बड़ा बदलाव है क्योंकि देश ने वर्षों से क्रिप्टो परिसंपत्तियों को मान्यता देने का विरोध किया है।

भारतीय रिज़र्व बैंक सतर्क बना हुआ है। केंद्रीय बैंक का मानना ​​है कि अगर निजी डिजिटल संपत्तियों पर नियंत्रण नहीं रखा गया, तो वे वित्तीय स्थिरता के लिए ख़तरा बन सकती हैं। अधिकारी लगातार इस बात पर ज़ोर दे रहे हैं कि मुद्रा पर संप्रभु नियंत्रण कमज़ोर नहीं होना चाहिए।

हालाँकि, वित्त मंत्रालय स्टेबलकॉइन के लिए एक संरचित ढाँचे की तलाश कर रहा है। अगर नियम लागू होते हैं, तो ARC आधिकारिक नियमों के तहत काम करने वाला पहला टोकन हो सकता है।

वैश्विक अनुभव बताता है कि विनियमन क्यों महत्वपूर्ण है। चीन ने नियामक प्रणाली विकसित करने के बाद भी निजी स्थिर मुद्रा योजनाओं को रोक दिया। इससे संकेत मिलता है कि भारत नियंत्रित रास्ता अपना सकता है।

एआरसी के लिए बाजार की संभावनाएं क्या हैं?

अगर इसे व्यापक रूप से अपनाया जाए, तो एआरसी घरेलू डिजिटल भुगतानों के लिए एक प्रमुख उपकरण बन सकता है। यह कंपनियों के लिए अधिक कुशल प्रेषण, ई-कॉमर्स और ट्रेजरी संचालन में भी सहायक हो सकता है।

व्यावहारिक उपयोग के मामले

• सीमा पार से भुगतान
• व्यापारी भुगतान
• संस्थागत बस्तियाँ
• कोषागार प्रबंधन
• विनियमित रेलों पर डिजिटल परिसंपत्ति हस्तांतरण

भारत में पहले से ही UPI जैसी मज़बूत डिजिटल भुगतान प्रणालियाँ मौजूद हैं। ARC का उद्देश्य उनकी जगह लेना नहीं है। बल्कि, यह प्रोग्रामेबिलिटी, ट्रेसेबिलिटी और ब्लॉकचेन-आधारित दक्षता जोड़कर उनका पूरक बनता है।

निष्कर्ष

एआरसी भारत के एक संप्रभु-समर्थित डिजिटल परिसंपत्ति की ओर कदम बढ़ाने का प्रतिनिधित्व करता है जो नवाचार और नियामक अनुशासन दोनों का समर्थन करता है। यह पूरी तरह से संपार्श्विक है, भारत सरकार की प्रतिभूतियों से जुड़ा है, और भारत की मौजूदा भुगतान प्रणालियों के साथ काम करने के लिए बनाया गया है। इसका डिज़ाइन पारदर्शिता, स्थिरता और घरेलू मूल्य प्रतिधारण पर केंद्रित है। एआरसी दर्शाता है कि भारत मौद्रिक नीति पर नियंत्रण रखते हुए डिजिटल वित्त का आधुनिकीकरण कैसे कर सकता है।

संसाधन:

1. टाइम्स ऑफ इंडिया की रिपोर्ट: सूत्रों का कहना है कि पॉलीगॉन और एएनक्यू सरकारी प्रतिभूतियों से जुड़े संप्रभु समर्थित भारतीय 'स्टेबलकॉइन' मॉडल का विकास कर रहे हैं

2. कॉइनडेस्क की रिपोर्ट: सूत्रों का कहना है कि भारत का ऋण-समर्थित एआरसी टोकन 2026 की पहली तिमाही में संभावित शुरुआत की ओर देख रहा है

3. निक्केई एशिया की रिपोर्ट: जापान के शीर्ष 3 बैंक डॉलर प्रतिद्वंद्वियों के खिलाफ येन स्थिर सिक्कों का परीक्षण करेंगे