एस्टर का बायबैक-एंड-बर्न प्रोग्राम कैसे काम करता है और एस्टर सप्लाई के लिए इसका क्या महत्व है?

एस्टर's बायबैक-एंड-बर्न प्रोग्राम दैनिक ट्रेडिंग शुल्क के एक हिस्से को लेकर और उनका उपयोग खरीदारी के लिए करके काम करता है। ASTER खुले बाजार से टोकन वापस खरीदकर, फिर उन्हें स्थायी रूप से नष्ट कर दिया जाता है। 9 मार्च, 2026 तक, एस्टर ने कुल 266.3 मिलियन टोकन वापस खरीद लिए थे, जिनकी कीमत 187 मिलियन डॉलर थी, और छह चरणों में 176 मिलियन से अधिक टोकन स्थायी रूप से नष्ट कर दिए गए थे। 

तब से यह आंकड़ा लगातार बढ़ रहा है, क्योंकि चरण 6 प्लेटफ़ॉर्म राजस्व से सीधे जुड़े स्वचालित दैनिक बर्न चलाता है। यह कार्यक्रम ASTER की प्रचलन आपूर्ति को आकार देने वाला प्राथमिक तंत्र है और परियोजना के टोकन अर्थशास्त्र के केंद्र में स्थित है।

बायबैक-एंड-बर्न क्या है, और यह क्यों महत्वपूर्ण है?

बायबैक-एंड-बर्न एक दो-चरणीय आपूर्ति कमी तंत्र है। एक प्रोटोकॉल अपने स्वयं के राजस्व का उपयोग करके खुले बाजार से अपने मूल टोकन को खरीदता है। खरीदे गए टोकन को फिर एक बर्न एड्रेस पर भेजा जाता है, जो एक ऐसा वॉलेट होता है जिसकी कोई निजी कुंजी नहीं होती है और जिससे टोकन को कभी भी पुनः प्राप्त या स्थानांतरित नहीं किया जा सकता है। इसका परिणाम यह होता है कि प्रचलन में टोकन की आपूर्ति स्थायी रूप से कम हो जाती है।

यह संरचना पारंपरिक वित्त में शेयर बायबैक के समान है, जहां कंपनियां शेयरधारकों को मूल्य वापस करने के लिए स्टॉक को फिर से खरीदती हैं। क्रिप्टो में, कार्यप्रणाली समान है लेकिन सब कुछ ऑन-चेन निष्पादित होता है और वास्तविक समय में सार्वजनिक रूप से सत्यापित किया जा सकता है। 

2024 में, क्रिप्टो बाजार में कुल टोकन बायबैक लगभग 3.3 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया। 2025 तक, यह आंकड़ा बढ़कर 8.1 बिलियन डॉलर हो गया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 145% की वृद्धि दर्शाता है। यह इस बात को दर्शाता है कि परियोजनाएं पूंजी का प्रबंधन और दीर्घकालिक धारकों को पुरस्कृत करने के तरीके में व्यापक बदलाव कर रही हैं।

एस्टर एक विकेन्द्रीकृत परपेचुअल फ्यूचर्स एक्सचेंज है जो पूरे विश्व में संचालित होता है। बीएनबी चेन, Ethereum, धूपघड़ी, तथा मनमानाइसने 17 सितंबर, 2025 को अपना टोकन जनरेशन इवेंट (TGE) लॉन्च किया और इसे बाइनेंस के संस्थापक चांगपेंग झाओ की निवेश शाखा वाईज़ी लैब्स का समर्थन प्राप्त है। एस्टर प्लेटफॉर्म के यूटिलिटी और गवर्नेंस टोकन के रूप में कार्य करता है, जिसका उपयोग ट्रेडिंग शुल्क छूट, स्टेकिंग और प्रोटोकॉल गवर्नेंस निर्णयों के लिए किया जाता है।

बायबैक का प्रत्येक चरण कैसे काम करता था?

सितंबर 2025 में टोकन लॉन्च होने के तुरंत बाद, एस्टर ने एक बहु-स्तरीय बायबैक योजना शुरू की, जिसे प्लेटफॉर्म के ट्रेडिंग वॉल्यूम के साथ-साथ बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किया गया था। प्रत्येक चरण एक निर्धारित अवधि में खुले बाजार से टोकन जमा करता है, और फिर अंत में एक परिभाषित बर्न या आवंटन प्रक्रिया शुरू करता है।

प्रत्येक पूर्ण चरण का विवरण इस प्रकार है:

• चरण 3 (एस3): S3 बायबैक प्रोग्राम के तहत कुल 155,720,656 ASTER टोकन वापस खरीदे गए। यह प्रक्रिया 5 दिसंबर, 2025 को 00:00 UTC पर पूरी हुई, जिसमें से 77,860,328 ASTER टोकन 0x0000…0000dEaD पर स्थायी रूप से भेजे गए, और शेष 77,860,328 टोकन भविष्य में उपयोगकर्ता पुरस्कारों, इकोसिस्टम अनुदानों और सामुदायिक कार्यक्रमों के लिए एक लॉक किए गए एयरड्रॉप वॉलेट में स्थानांतरित कर दिए गए। S3 ने अकेले ही प्रचलन में मौजूद आपूर्ति का 3.3% हिस्सा हटा दिया, जो एक नए लॉन्च किए गए टोकन के लिए एक मजबूत अपस्फीति का संकेत है।
• चरण 4 और 5 (S4+S5): 5 फरवरी, 2026 को दोपहर 13:00 बजे UTC पर, दोनों चरणों के दौरान खरीदे गए सभी टोकनों को 100% नष्ट करते हुए कुल 98,400,345.46 ASTER टोकन स्थायी रूप से जला दिए गए। इनमें से 53,920,060.26 ASTER S4 से और 44,480,285.20 ASTER S5 से थे। सभी लेनदेन BscScan पर सत्यापित किए जा सकते हैं। S3 के विपरीत, जहां 50% टोकन एयरड्रॉप के लिए लॉक थे, S4 और S5 में खरीदे गए सभी टोकन पूरी तरह से नष्ट कर दिए गए।
• चरण 6 (एस6): 4 फरवरी, 2026 को लॉन्च किए गए चरण 6 में दो-स्तरीय संरचना पेश की गई। पहले घटक के तहत दैनिक प्लेटफ़ॉर्म शुल्क का 40% स्वचालित दैनिक बायबैक के लिए आवंटित किया जाता है, जिससे मैन्युअल हस्तक्षेप के बिना निरंतर ऑन-चेन खरीदारी गतिविधि सुनिश्चित होती है। दूसरे घटक के तहत शुल्क का अतिरिक्त 20% से 40% रणनीतिक बायबैक रिज़र्व के लिए आरक्षित रखा जाता है, जिसका उपयोग बाज़ार में अत्यधिक अस्थिरता के समय विवेकाधीन खरीदारी के लिए किया जाता है। ये दोनों घटक मिलकर दैनिक प्लेटफ़ॉर्म शुल्क का 80% तक ASTER की पुनर्खरीद के लिए निर्देशित करते हैं।

टोकन वास्तव में कैसे नष्ट होते हैं?

बर्न्स को फांसी दी जाती है BNB यह श्रृंखला 0x000000000000000000000000000000000000dEaD नामक मानक बर्न पते पर भेजी जाती है, और प्रत्येक लेनदेन को BscScan पर सार्वजनिक रूप से सत्यापित किया जा सकता है। यह उद्योग-मानक डेड एड्रेस है। 

इस वॉलेट की कोई निजी कुंजी मौजूद नहीं है, जिससे टोकन को निकालना किसी के लिए भी असंभव हो जाता है। एस्टर के सीईओ लियोनार्ड ने पुष्टि की कि एस्टर चेन मेननेट लॉन्च होने के बाद, सभी बायबैक गतिविधियां स्वचालित रूप से ऑन-चेन लेनदेन के रूप में दर्ज की जाएंगी, जिससे टोकन धारकों को प्रत्येक पुनर्खरीद और बर्न प्रक्रिया की पूरी जानकारी मिलेगी।

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बायबैक प्रोग्राम का एस्टर की सर्कुलेटिंग सप्लाई पर क्या प्रभाव पड़ेगा?

बायबैक-एंड-बर्न प्रोग्राम अकेले काम नहीं करता है। 2026 की शुरुआत में पेश किए गए आपूर्ति पक्ष के दो अतिरिक्त परिवर्तनों ने एस्टर टोकन के प्रचलन में आने और बाहर निकलने के तरीके को काफी हद तक बदल दिया है।

एस्टर चेन, गोपनीयता पर केंद्रित परत 1 ब्लॉकचेनने 17 मार्च, 2026 को अपना मेननेट लॉन्च किया। इसे बनाया गया है ZKसत्यापन योग्य एन्क्रिप्शन, गुप्त पते और 50 मिलीसेकंड के ब्लॉक समय के साथ प्रति सेकंड 100,000 से अधिक लेनदेन की दावा की गई क्षमता के साथ, चेन ASTER को एक शुद्ध DEX गवर्नेंस टोकन से अपने स्वयं के लेयर 1 नेटवर्क की मूल संपत्ति में परिवर्तित करती है। नए उपयोग के मामलों में अब गैस शुल्क भुगतान, लेयर 1 स्टेकिंग, प्रोटोकॉल राजस्व साझाकरण और ऑन-चेन गवर्नेंस शामिल हैं।

फिर 30 मार्च, 2026 को, एस्टर ने अपने संपूर्ण उत्सर्जन मॉडल में बदलाव किया। प्रोटोकॉल ने अपने मासिक इकोसिस्टम अनलॉक को केवल स्टेकिंग-आधारित उत्सर्जन मॉडल से बदल दिया, जिससे प्रचलन में आने वाले एस्टर की मात्रा में लगभग 97% की कमी आई। 

पहले, कुल आपूर्ति का लगभग 1% यानी 78.4 मिलियन एस्टर हर महीने एक नियमित समय सारणी के अनुसार जारी किए जाते थे। नए मॉडल के तहत, इकोसिस्टम टोकन केवल स्टेकिंग रिवॉर्ड के रूप में प्रचलन में आते हैं, जो प्रति साप्ताहिक 450,000 एस्टर निर्धारित है, यानी प्रति माह लगभग 1.8 से 2.25 मिलियन टोकन।

इनसाइडर टोकन अनलॉक सितंबर 2026 तक फ्रीज रहेंगे। एक सक्रिय बायबैक प्रोग्राम के तहत दैनिक प्लेटफॉर्म फीस का 80% तक टोकन खरीद के लिए आवंटित किया जाता है, जिससे कम उत्सर्जन कार्यक्रम के साथ-साथ संरचनात्मक अपस्फीति का झुकाव पैदा होता है।

क्या टोकन जलाने से कीमत में बदलाव आता है?

यह स्वचालित रूप से नहीं होता, और एस्टर के अपने चरणों के डेटा से यह स्पष्ट हो जाता है। एस3 टोकन बर्न के कारण प्रचलन से लगभग 80 मिलियन डॉलर मूल्य के एस्टर टोकन हट जाने के बावजूद, घोषणा के बाद 24 घंटों में टोकन में 2.7% की गिरावट आई। तुलना के लिए, चेन लिंक बायबैक प्रोग्राम के बाद इसके मूल्य में 35% की वृद्धि देखी गई, जबकि अतितरलबीएनबी के 1.44 बिलियन डॉलर के हाइप बायबैक फंड ने यह प्रदर्शित किया कि राजस्व-आधारित रणनीतियाँ दीर्घकालिक मूल्य को कैसे बनाए रख सकती हैं। बीएनबी के तिमाही बायबैक जैसे सफल बायबैक भी नियामक जोखिमों और प्रतिस्पर्धी दबावों के प्रति संवेदनशील बने रहते हैं।

टोकन बर्निंग अपने आप में कोई संपूर्ण समाधान नहीं है। एस्टर की कीमत में स्थायी स्थिरता लाने के लिए, अपस्फीति तंत्र को उपयोगिता-आधारित मांग के साथ जोड़ना आवश्यक है। एस्टर के एस्टर चेन मेननेट लॉन्च और स्टेकिंग रोलआउट ने ठीक यही किया है, जिससे एक ऐसे टोकन को वास्तविक ऑन-चेन उपयोगिता मिली है जिसका मूल्य पहले मुख्य रूप से ट्रेडिंग शुल्क छूट और शासन अधिकारों से प्राप्त होता था।

वर्तमान में एस्टर की स्थिति क्या है?

मई 2026 के अंत तक, एस्टर का इंट्राडे उच्चतम स्तर $0.7092 था, जबकि 24 घंटे का न्यूनतम स्तर $0.6811 था। इसका सर्वकालिक उच्चतम स्तर $2.42 24 सितंबर, 2025 को दर्ज किया गया था। 

वर्तमान में लगभग 2.6 बिलियन एस्टर की प्रचलन आपूर्ति है, जिसका बाज़ार पूंजीकरण लगभग 1.79 बिलियन डॉलर है। एस्टर के परपेचुअल बॉन्ड का वॉल्यूम लगातार कई हफ्तों से 2 बिलियन डॉलर से ऊपर स्थिर बना हुआ है, जो लगभग 2.25 बिलियन डॉलर के आसपास है, जबकि ओपन इंटरेस्ट 1.8 बिलियन डॉलर और 2.1 बिलियन डॉलर के बीच है। जब परपेचुअल बॉन्ड का वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट दोनों एक साथ बढ़ते हैं, तो यह प्लेटफॉर्म में बढ़ती भागीदारी और पूंजी प्रवाह को दर्शाता है।

निष्कर्ष

एस्टर का बायबैक-एंड-बर्न प्रोग्राम एक शुल्क-वित्तपोषित, बहु-स्तरीय आपूर्ति कटौती तंत्र है जिसे परियोजना के सितंबर 2025 में टोकन लॉन्च होने के तुरंत बाद पेश किया गया था। 

छह चरणों में, प्रोटोकॉल ने 9 मार्च, 2026 तक प्रचलन से 176 मिलियन से अधिक एस्टर टोकन स्थायी रूप से हटा दिए थे और कुल मिलाकर 187 मिलियन डॉलर मूल्य के 266 मिलियन से अधिक टोकन वापस खरीद लिए थे। छठे चरण के दैनिक टोकन बायबैक से इन दोनों आंकड़ों में लगातार वृद्धि हो रही है। छठा चरण दोहरी संरचना पर चलता है: एक निश्चित 40% स्वचालित दैनिक बायबैक और एक विवेकाधीन 20% से 40% रणनीतिक रिजर्व, जो दैनिक प्लेटफॉर्म शुल्क के 80% तक से प्राप्त होता है। 

17 मार्च, 2026 को एस्टर चेन मेननेट के लॉन्च और 30 मार्च, 2026 से प्रभावी मासिक टोकन उत्सर्जन में 97% की कटौती के साथ, लॉन्च के बाद से एस्टर की आपूर्ति प्रणाली में व्यापक बदलाव किए गए हैं। संरचनात्मक बर्न से बिक्री का दबाव कम होता है, लेकिन कीमत का निरंतर प्रदर्शन ट्रेडिंग वॉल्यूम, प्लेटफॉर्म की स्वीकार्यता और सितंबर 2026 में इनसाइडर वेस्टिंग फिर से शुरू होने पर भविष्य में टोकन अनलॉक करने की क्षमता पर समान रूप से निर्भर करता है।

संसाधन

1. द मर्कल न्यूज़ – बाजार में क्रिप्टोकरेंसी की खरीद में भारी उछाल के बीच एस्टर ने अपने सभी S4 और S5 टोकन को पूरी तरह से बर्न कर दिया।
2. द मर्कल न्यूज़ – एस्टर ने 2026 के रोडमैप के लागू होने के साथ ही बड़े पैमाने पर बायबैक प्रक्रिया को अंजाम दिया
3. एक्स पर एस्टर (आधिकारिक) – S4+S5 टोकन के 100% बायबैक के बाद टोकन बर्न प्रक्रिया का विवरण
4. AMBCrypto – एस्टर ने 455 टोकन बर्न किए: बायबैक से सर्कुलेटिंग सप्लाई कम होने के कारण कीमत सीमित दायरे में बनी रही
5. क्रिप्टोप्लिटन – एस्टर बायबैक वॉलेट ने 77.86 मिलियन एस्टर कार्ड जलाए जिनकी कीमत 79.81 मिलियन डॉलर थी।
6. क्रिप्टो ब्रीफिंग – एस्टर ने केवल स्टेकिंग आधारित रिवॉर्ड मॉडल अपनाने के साथ ही टोकन उत्सर्जन में 97% की कटौती की है।
7. याहू वित्त – एस्टर क्रिप्टो पर्प्स डेक्स ने उत्सर्जन में बड़े बदलाव के तहत मासिक टोकन अनलॉक में 97% की कटौती की।
8. CoinMarketCap स्टेकिंग स्विच के साथ एस्टर डेक्स ने मासिक टोकन अनलॉक में 97% की कटौती की
9. कॉइनमार्केटकैप के नवीनतम अपडेट – एस्टर चेन मेननेट लॉन्च, 17 मार्च 2026
10. ओडेली एस्टर के सीईओ लियोनार्ड ने बायबैक और बर्न मैकेनिज्म को विस्तार से समझाया
11. CoinMarketCap – एस्टर (ASTER) का लाइव मूल्य और बाजार डेटा