बिटवाइज़ ने एवलांच AVAX ETF के लिए फाइल की: मुख्य विवरण

बिटवाइज़ एसेट मैनेजमेंट ने स्पॉट के लिए अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग को एक संशोधित एस-1 पंजीकरण विवरण प्रस्तुत किया है हिमस्खलन 27 नवंबर, 2025 की फाइलिंग के अनुसार, AVAX ETF जिसमें स्टेकिंग शामिल है। 

प्रस्तावित एक्सचेंज ट्रेडेड फंड, जिसका टिकर प्रतीक BAVA है, निवेशकों को मूल्य के प्रति एक्सपोजर प्रदान करना चाहता है AVAX, जो एवलांच ब्लॉकचेन का मूल टोकन है, साथ ही नेटवर्क पर अपनी होल्डिंग्स के एक हिस्से को दांव पर लगाकर अतिरिक्त रिटर्न भी उत्पन्न करता है। 

यह विकास सितंबर 2025 में एक प्रारंभिक फाइलिंग के बाद हुआ है और इस उत्पाद को अमेरिकी क्रिप्टो ईटीएफ बाजार में एक संभावित अतिरिक्त के रूप में स्थान दिया गया है, जिसका लक्ष्य NYSE अर्का एक्सचेंज पर 2026 की पहली तिमाही में लॉन्च करना है। 

नवीनतम फाइलिंग के बारे में हम क्या जानते हैं?

संशोधित एस-1 फाइलिंग मूल प्रस्तुति को अद्यतन करती है और स्टेकिंग को एक प्रमुख विशेषता के रूप में प्रस्तुत करती है। ईटीएफ को बिटवाइज़ ईटीएफ ट्रस्ट के तहत एक अनुदानकर्ता ट्रस्ट के रूप में संरचित किया गया है, जो कर उपचार प्रदान करता है और शेयरधारकों को अंतर्निहित AVAX टोकन के प्रत्यक्ष स्वामी के रूप में मानता है। यह संरचना सुनिश्चित करती है कि स्टेकिंग से होने वाली कोई भी आय निवेशकों तक पहुँचे। फंड का प्राथमिक उद्देश्य AVAX के हाजिर मूल्य पर नज़र रखना है, जिसमें स्टेकिंग रिटर्न बढ़ाने के लिए एक द्वितीयक तंत्र के रूप में कार्य करती है। बिटवाइज़ ने संकेत दिया है कि ईटीएफ AVAX को अलग-अलग खातों में रखेगा, और प्रायोजक सक्रिय ट्रेडिंग में शामिल हुए बिना स्टेकिंग गतिविधियों का प्रबंधन करेगा।

दस्तावेज़ में स्पष्ट किया गया है कि ईटीएफ 0.34 प्रतिशत के वार्षिक प्रबंधन शुल्क के साथ लॉन्च होगा, जो परिचालन लागतों को कवर करेगा, जिसमें स्टेकिंग से संबंधित लागतें भी शामिल हैं। शुरुआती निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए, बिटवाइज़ 500 मिलियन डॉलर तक की संपत्तियों पर पहले महीने के लिए इस शुल्क को पूरी तरह से माफ करने की योजना बना रहा है। यह शुल्क प्रतिस्पर्धियों द्वारा प्रस्तावित शुल्कों से कम है, जैसे कि वैनएक का 0.40 प्रतिशत और ग्रेस्केलअपने-अपने एवलांच ईटीएफ प्रस्तावों के लिए 0.50 प्रतिशत की दर से ब्याज दर तय की है। दस्तावेज़ में यह भी कहा गया है कि फंड लीवरेज या डेरिवेटिव का इस्तेमाल नहीं करेगा, बल्कि सीधे AVAX होल्डिंग्स पर ध्यान केंद्रित करेगा।

 

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हिरासत व्यवस्थाएं हैं फाइलिंग में विस्तार से बताया गया हैकॉइनबेस कस्टडी, हार्डवेयर सुरक्षा मॉड्यूल का उपयोग करके AVAX होल्डिंग्स की निजी कुंजियों को कोल्ड स्टोरेज में रखेगा। खातों को अन्य संपत्तियों के साथ मिलने से रोकने के लिए अलग-अलग रखा गया है, और कोई FDIC या SIPC बीमा कवरेज नहीं है। कस्टोडियन के समझौते में एक परिशिष्ट है जो स्टेकिंग सुविधा की अनुमति देता है, लेकिन यह कुछ नुकसानों के लिए देयता को $5 मिलियन तक सीमित करता है।

बिटवाइज़ एवलांच AVAX ETF में स्टेकिंग मैकेनिक्स

प्रस्तावित ईटीएफ का एक मुख्य घटक स्टेकिंग है, जो फंड को अवालांच के प्रूफ-ऑफ-स्टेक सहमति तंत्र में भाग लेने में सक्षम बनाता है। फाइलिंग में कहा गया है कि ट्रस्ट, स्टेकिंग एजेंटों द्वारा संचालित सत्यापनकर्ताओं को टोकन सौंपकर, लिक्विडिटी रिज़र्व को छोड़कर, अपनी कुछ या सभी AVAX होल्डिंग्स को स्टेक करेगा। ऐसा ही एक एजेंट अटेस्टेंट लिमिटेड है, जो 25 नवंबर, 2025 को बिटवाइज़ का सहयोगी बन गया।

इस प्रक्रिया में, सत्यापनकर्ताओं द्वारा निर्धारित 2 सप्ताह से 1 वर्ष तक की लॉकअप अवधि के लिए एवलांच नेटवर्क पर AVAX को एस्क्रो किया जाता है। इस दौरान, स्टेक किए गए टोकन ब्लॉकों का प्रस्ताव और सत्यापन करके नेटवर्क को सुरक्षित रखने में मदद करते हैं। फंड का प्रायोजक विश्वसनीय स्टेकिंग एजेंटों का चयन करता है, और कस्टोडियन, एजेंटों के वॉलेट में AVAX स्थानांतरित किए बिना स्टेकिंग अनुरोधों को संभालता है। इस व्यवस्था का उद्देश्य सुरक्षा बनाए रखना और पुनर्हाइपोथेकेशन से बचना है।

स्टेक किए जा सकने वाले AVAX के प्रतिशत की कोई निश्चित सीमा नहीं है, लेकिन दस्तावेज़ में बिना स्टेक वाले टोकन के लिए एक तरलता आरक्षित राशि का उल्लेख किया गया है, जो शुरू में होल्डिंग्स के 30 प्रतिशत पर निर्धारित है। इस आरक्षित राशि को रिडेम्पशन वॉल्यूम, बाज़ार में उतार-चढ़ाव और ऑन-चेन तरलता डेटा जैसे कारकों के आधार पर मासिक रूप से समायोजित किया जा सकता है। व्यवहार में, बिटवाइज़ नेटवर्क नियमों का पालन करने के लिए कई सत्यापनकर्ताओं के बीच स्टेक्स को एकत्रित करते हुए, एक बड़े हिस्से, संभवतः 70 प्रतिशत तक, स्टेकिंग की अपेक्षा करता है। इन नियमों में प्रति सत्यापनकर्ता न्यूनतम 2,000 AVAX और अधिकतम 3 मिलियन AVAX शामिल हैं। स्टेक किए गए सटीक प्रतिशत का खुलासा ETF की वेबसाइट पर प्रतिदिन किया जाएगा।

एवलांच AVAX ETF में स्टेकिंग से जुड़े जोखिम क्या हैं?

संशोधित फाइलिंग में स्टेकिंग से संबंधित विस्तृत जोखिम प्रकटीकरण शामिल हैं। परिचालन जोखिमों में सत्यापनकर्ताओं का डाउनटाइम या विफलता शामिल है, जिसके परिणामस्वरूप पुरस्कारों का ज़ब्त हो सकता है। यदि कोई सत्यापनकर्ता ऑफ़लाइन हो जाता है, तो ट्रस्ट अपने कुछ या सभी अपेक्षित पुरस्कारों को खो सकता है। 

एजेंट या संरक्षक की गलतियों, जिसमें दिवालियापन भी शामिल है, के कारण नुकसान हो सकता है, हालांकि कुछ मामलों में देयता की सीमा तय होती है।

तरलता जोखिम लॉकअप अवधि से उत्पन्न होते हैं, जो तरलता भंडार अपर्याप्त साबित होने पर मोचन में देरी कर सकते हैं। ऐसे परिदृश्यों में, फंड के पास एक आकस्मिक तरलता व्यवस्था होती है जिसके तहत स्टेक किए गए AVAX को बाजार प्रसार पर बिना स्टेक किए टोकन से बदला जा सकता है, जिससे संभावित रूप से शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य में प्रीमियम या छूट या अस्थायी मोचन निलंबन भी हो सकता है।

नेटवर्क और साइबर जोखिमों पर भी प्रकाश डाला गया है। हैकिंग, प्रोटोकॉल कमज़ोरियों या एवलांच नेटवर्क पर हमलों से स्थायी नुकसान हो सकता है। फ़िलहाल, नेटवर्क स्लैशिंग लागू नहीं करता है, लेकिन भविष्य में शासन में बदलाव के कारण इसे लागू किया जा सकता है। 

कर और नियामक जोखिमों में यह संभावना शामिल है कि स्टेकिंग पुरस्कारों को बिना किसी नकद भुगतान के सामान्य आय माना जाएगा। 10 नवंबर, 2025 को जारी आईआरएस राजस्व प्रक्रिया 2025-31 का अनुपालन न करने से अनुदानकर्ता ट्रस्ट की स्थिति प्रभावित हो सकती है। यह प्रक्रिया, बिना किसी व्यापार या व्यवसाय के स्टेकिंग में शामिल अनुदानकर्ता ट्रस्टों के लिए एक सुरक्षित आश्रय प्रदान करती है। 

अन्य जोखिमों में क्रिप्टोग्राफी के लिए क्वांटम कंप्यूटिंग के खतरे, एक्सचेंज हैकिंग, और व्यापक स्टेकिंग के कारण स्वतंत्र सत्यापनकर्ताओं के बाधित होने पर नेटवर्क अपनाने में कमी शामिल है। सभी AVAX होल्डिंग्स, चाहे स्टेक की गई हों या नहीं, चोरी या नुकसान के विरुद्ध बीमाकृत नहीं हैं।

निष्कर्ष

एवलांच AVAX ETF के लिए बिटवाइज़ की फाइलिंग में एक ऐसे उत्पाद का विवरण दिया गया है जो स्पॉट प्राइस ट्रैकिंग को स्टेकिंग के साथ जोड़कर यील्ड उत्पन्न करता है, और इसे एक ग्रांटर ट्रस्ट के रूप में संरचित किया गया है जिसमें कॉइनबेस कस्टोडियन है। इसमें सत्यापनकर्ताओं को प्रत्यायोजन, 30 प्रतिशत प्रारंभिक तरलता आरक्षित और 12 प्रतिशत रिवॉर्ड जैसी प्रक्रियाओं का विवरण दिया गया है, साथ ही परिचालन विफलताओं, तरलता की कमी और नियामक अनिश्चितताओं जैसे जोखिमों का भी खुलासा किया गया है। 

वैनएक और ग्रेस्केल जैसे प्रतिस्पर्धियों में समान प्रतिफल विशेषताओं का अभाव है, और यह प्रस्ताव बिटवाइज़ के यूरोपीय ईटीपी अनुभव पर आधारित है। यह प्रस्तुति ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिफल को विनियमित अमेरिकी निवेश माध्यमों में एकीकृत करने के प्रयासों को दर्शाती है, और ऐसी संरचनाओं को सक्षम करने में हाल के आईआरएस दिशानिर्देशों की भूमिका को रेखांकित करती है। निवेशकों को भागीदारी पर विचार करने से पहले पूरी जानकारी के लिए पूर्ण एस-1 की समीक्षा करनी चाहिए।

सूत्रों का कहना है:

• कॉइनडेस्क लेख: एवलांच ईटीएफ रेस
• एसईसी दस्तावेज़: बिटवाइज़ एस-1 संशोधन
• खंड: वैनएक एवलांच ईटीएफ लाइव स्थिति