ब्लैकरॉक का नया ETH ETF आपको इसे रखने पर भुगतान करता है — जानिए कैसे

ब्लैकरॉक शुभारंभ इसके iShares Staked Ethereum Trust ETFयह फंड, जिसका टिकर ETHB है, 12 मार्च, 2025 को नैस्डैक पर सूचीबद्ध किया गया। यह फंड एसेट मैनेजर का पहला क्रिप्टो ईटीएफ है जिसमें स्टेकिंग शामिल है, जो निवेशकों को एक विनियमित संरचना के भीतर ईथर की कीमत के संपर्क और स्टेकिंग पुरस्कार दोनों प्रदान करता है।

ETHB क्या है और यह कैसे काम करता है?

ETHB, iShares के बाद BlackRock का तीसरा क्रिप्टो ETF है। Bitcoin आईशेयर्स एथेरियम ट्रस्ट (आईबीआईटी) और आईशेयर्स एथेरियम ट्रस्ट (ईटीएचए)। ईटीएचए के विपरीत, जो बिना किसी स्टेकिंग घटक के स्पॉट ईथर रखता है, ईटीएचबी स्पॉट ईथर रखता है और उन होल्डिंग्स के एक हिस्से को स्टेक करता है। Ethereum नेटवर्क.

सरल शब्दों में, स्टेकिंग का अर्थ है लेन-देन को मान्य करने और ब्लॉकचेन को सुरक्षित रखने के लिए टोकन को लॉक करना। एथेरियम, जो प्रूफ-ऑफ-स्टेक (PoS) सहमति मॉडल पर चलता है, में स्टेकिंग में भाग लेने वाले धारकों को बदले में पुरस्कार प्राप्त होते हैं। कई निवेशक इन पुरस्कारों को एक तरह की यील्ड मानते हैं, जो बॉन्ड पर मिलने वाले ब्याज के समान है। एथेरियम पर वर्तमान स्टेकिंग यील्ड लगभग 3% वार्षिक है।

इसे एक विनियमित ईटीएफ रैपर में शामिल करके, ब्लैकरॉक संस्थागत-स्तरीय कस्टडी, ब्रोकरेज खाता पहुंच और मानक पोर्टफोलियो एकीकरण जैसी सुविधाएं प्रदान कर रहा है, जो प्रत्यक्ष स्टेकिंग द्वारा आसानी से प्रदान नहीं की जाती हैं।

ब्लैकरॉक ने ETHA को अपडेट करने के बजाय एक अलग फंड क्यों बनाया?

यह एक वाजिब सवाल है, और इसका जवाब निवेशक की पसंद और जोखिम सहनशीलता पर निर्भर करता है।

ब्लैकरॉक के यूएस हेड ऑफ इक्विटी ईटीएफ, जे जेकब्स ने कॉइनडेस्क के साथ एक इंटरव्यू में कहा, "यह असल में निवेशकों की पसंद का मामला है। कुछ निवेशक कीमत में उतार-चढ़ाव और स्टेकिंग रिवॉर्ड दोनों चाहते हैं। वहीं, कुछ निवेशक स्टेकिंग से पूरी तरह बचना पसंद करते हैं।"

स्टेकिंग में स्लैशिंग नामक एक विशिष्ट जोखिम होता है। यदि कोई वैलिडेटर अनुचित व्यवहार करता है या तकनीकी खराबी का सामना करता है, तो उसे दंडित किया जा सकता है और उसके द्वारा स्टेक किए गए ईथर का एक हिस्सा खो सकता है। यह परिचालन जोखिम ETHA जैसे सीधे स्पॉट ETF में मौजूद नहीं है। दोनों फंडों को अलग रखकर, ब्लैक रॉक निवेशकों को यह तय करने की सुविधा देता है कि कौन सा जोखिम प्रोफाइल उनके लक्ष्यों के लिए बेहतर है।

समय के साथ, यदि संस्थागत संरक्षक और सत्यापनकर्ता सुरक्षित और सुसंगत तरीके से स्टेकिंग करते हैं, तो ETHB जैसे स्टेकिंग-सक्षम ETF उन फंडों की तुलना में अधिक रिटर्न दे सकते हैं जो केवल ईथर रखते हैं।

ETHB की तुलना मौजूदा इथेरियम ईटीएफ से कैसे की जा सकती है?

मौजूदा स्पॉट इथेरियम ईटीएफ में सामूहिक रूप से 10 लाख डॉलर से अधिक की हिस्सेदारी है। संपत्ति में $ 11.72 बिलियनलेकिन इनमें से कोई भी वर्तमान में स्टेकिंग रिवॉर्ड नहीं देता है। अकेले ETHA लगभग 6.5 बिलियन डॉलर का प्रबंधन करता है। इन फंडों में निवेश करने वाले निवेशक वार्षिक शुल्क का भुगतान करते हैं, जबकि वे सीधे ईथर धारकों को मिलने वाले लगभग 3% स्टेकिंग यील्ड से वंचित रह जाते हैं।

ETHB सीधे तौर पर उस कमी को दूर करता है। प्रमुख विवरणों की तुलना इस प्रकार है:

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• एथा: केवल स्पॉट ईथर, 0.25% वार्षिक शुल्क, कोई स्टेकिंग रिवॉर्ड नहीं।
• ईटीएचबी: स्पॉट ईथर प्लस स्टेकिंग, 0.25% वार्षिक शुल्क, पहले वर्ष के लिए 2.5 बिलियन डॉलर की संपत्ति पर 0.12% शुल्क छूट

शुल्क माफी का उद्देश्य ETHB को शुरुआती गति प्राप्त करने में मदद करना है। जैकब्स ने स्वीकार किया कि यह छूट अस्थायी है और फंड के शुरुआती महीनों के दौरान निवेश आकर्षित करने के लिए बनाई गई है।

ETHA और अन्य नॉन-स्टेकिंग इथेरियम ETF से ETHB में बदलाव एक संभावित परिणाम हो सकता है। इसके अलावा, क्रिप्टो-नेटिव निवेशकों से भी नया निवेश आ सकता है, जिन्होंने पहले ETF में निवेश करने से परहेज किया था क्योंकि उस प्रारूप में स्टेकिंग उपलब्ध नहीं थी।

ब्लैकरॉक ETHB के साथ किन निवेशकों को लक्षित कर रहा है?

ब्लैकरॉक को विभिन्न प्रकार के निवेशकों से मांग की उम्मीद है।

क्रिप्टो-नेटिव निवेशक जिन्होंने पहले निवेश करने से परहेज किया था

एक प्रमुख लक्षित समूह वे निवेशक हैं जिनके पास पहले से ही ईथर सीधे तौर पर मौजूद था और वे इसे स्टेक कर रहे थे। इन धारकों के पास ईटीएफ में निवेश करने का कोई खास प्रोत्साहन नहीं था क्योंकि ऐसा करने का मतलब स्टेक रिवॉर्ड्स को छोड़ना था। ईटीएचबी इस बाधा को दूर करता है।

जेकब्स ने कहा, "कुछ निवेशक जो पहले से ही सीधे तौर पर ईथर रखते हैं, वे इसे स्टेक कर रहे थे और एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद में जाने के लिए तैयार नहीं थे क्योंकि इससे वे वह सुविधा खो देंगे।"

संस्थागत आवंटनकर्ता नकदी प्रवाह पर केंद्रित हैं

एक अन्य लक्षित समूह संस्थागत निवेशक हैं, जिनमें हेज फंड और फैमिली ऑफिस शामिल हैं, जो नकदी प्रवाह के दृष्टिकोण से परिसंपत्तियों का मूल्यांकन करते हैं। स्टेकिंग रिवॉर्ड्स ईथर को बॉन्ड या लाभांश देने वाले शेयरों जैसी आय-सृजन करने वाली परिसंपत्तियों के साथ मॉडल करना आसान बनाते हैं।

"कुछ संस्थानों के लिए, जब वे किसी निवेश का मूल्यांकन करते हैं, तो वे नकदी प्रवाह के दृष्टिकोण से इसके बारे में सोचना चाहते हैं," जैकब्स ने कहा।

क्रिप्टो निवेश उत्पादों की तीव्र वृद्धि के बावजूद, डिजिटल परिसंपत्तियों में संस्थागत निवेश सीमित बना हुआ है। जैकब्स ने बताया कि अधिकांश संस्थान निम्न एकल अंकों में निवेश कर रहे हैं, जो अक्सर उनके पोर्टफोलियो का लगभग 1% से 2% होता है। इस स्तर पर, डिजिटल परिसंपत्तियों का जोखिम योगदान उतना ही हो सकता है जितना निवेशक विविध पोर्टफोलियो में बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों के शेयरों से स्वीकार करते हैं।

क्रिप्टो ईटीएफ में ब्लैकरॉक की बढ़ती हिस्सेदारी

ETHB ऐसे समय में आया है जब ब्लैक रॉक क्रिप्टो निवेश उत्पादों के क्षेत्र में तेजी से अग्रणी खिलाड़ियों में से एक बन गया है। इससे पहले लॉन्च किया गया IBIT अब 55 बिलियन डॉलर से अधिक की संपत्ति का प्रबंधन करता है। क्रिप्टो से संबंधित एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों, टोकनाइज्ड लिक्विडिटी फंड्स और स्टेबलकॉइन रिजर्व प्रबंधन में ब्लैक रॉक लगभग 130 बिलियन डॉलर की संपत्ति का प्रबंधन करता है।

कंपनी के अनुसार, iShares ने 2025 में डिजिटल एसेट ईटीपी में आने वाले कुल निवेश का लगभग 95% हिस्सा हासिल कर लिया। Grayscale ने भी हाल ही में स्टेकिंग क्षमताओं वाले Ethereum ETF लॉन्च किए हैं, जो इस बात का संकेत है कि स्टेकिंग-सक्षम उत्पाद बाजार में अधिक आम होते जा रहे हैं।

निष्कर्ष

ETHB एक सरल उत्पाद है जो एक वास्तविक समस्या का समाधान करता है। जो निवेशक विनियमित ETF संरचना के अंतर्गत ईथर में निवेश करना चाहते थे, उन्हें पहले इसके लिए स्टेकिंग रिवॉर्ड छोड़ना पड़ता था। ETHB स्पॉट ईथर होल्डिंग्स को ऑन-चेन स्टेकिंग के साथ मिलाकर इस कमी को दूर करता है, और यह सब संस्थागत स्तर की कस्टडी और मानक ब्रोकरेज एक्सेस के अंतर्गत आता है।

इस फंड पर 0.25% वार्षिक शुल्क लगता है, साथ ही शुरुआती 2.5 बिलियन डॉलर की संपत्ति पर 0.12% की अस्थायी छूट भी है। यह ब्लैक रॉक के बढ़ते क्रिप्टो पोर्टफोलियो में IBIT और ETHA के साथ शामिल है। चाहे यह मौजूदा एथेरियम ईटीएफ से संपत्ति जुटाए या अब तक निवेश न करने वाले निवेशकों से नई पूंजी आकर्षित करे, ETHB बाजार को वह सुविधा प्रदान करता है जो पहले उपलब्ध नहीं थी: ईथर को रखने का एक विनियमित, स्टेकिंग-सक्षम तरीका, जिसमें वैलिडेटर, वॉलेट का प्रबंधन करने या सीधे जोखिम कम करने की आवश्यकता नहीं होती है।

संसाधन 

1. ब्लैकरॉक की ETHB वेबसाइटETHB के बारे में

2. कॉइनडेस्क की रिपोर्टक्रिप्टो फंडों में बढ़ते रिटर्न की मांग को देखते हुए ब्लैक रॉक ने स्टेक्ड ईथर ईटीएफ लॉन्च किया।

3. ETF(.)com की रिपोर्टब्लैक रॉक ने ETHB के साथ एथेरियम स्टेकिंग ETF की दौड़ में प्रवेश किया