बीटीसी के 66 हजार डॉलर से नीचे गिरने के साथ ही ईटीएफ का रुझान मंदी की ओर मुड़ गया।

11 फरवरी को अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन और एथेरियम ईटीएफ में कुल मिलाकर 405 मिलियन डॉलर की गिरावट आई, जिससे लगातार तीन दिनों से जारी तेजी का सिलसिला टूट गया। बिटकॉइन उत्पादों में 276.3 मिलियन डॉलर की गिरावट दर्ज की गई, जबकि एथेरियम ईटीएफ में 129.18 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ।

यह उलटफेर एक असुविधाजनक समय पर हुआ है। 12 फरवरी तक बिटकॉइन लगभग $65,604 पर कारोबार कर रहा था, जो $70,000 के मनोवैज्ञानिक स्तर से काफी नीचे है, जिसे तेजी के रुझान वाले निवेशक हासिल करने में विफल रहे हैं। इथेरियम लगभग $1,918 पर है, जो ईटीएफ धारकों के औसत प्रवेश बिंदु से काफी नीचे है।

कुल मिलाकर स्थिति कितनी गंभीर है?

एक दिन की गिरावट से कोई रुझान नहीं बनता, लेकिन आंकड़ों को व्यापक रूप से देखने पर एक अलग ही कहानी सामने आती है। नवंबर 2025 से जनवरी 2026 के बीच निवेशकों ने स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ से लगभग 5.7 बिलियन डॉलर निकाले, जिसमें अकेले जनवरी में 1.9 बिलियन डॉलर से अधिक की शुद्ध निकासी हुई। बिटकॉइन उत्पादों के लिए पिछले 30 दिनों का प्रवाह लगातार नकारात्मक हो गया है, जो इन फंडों के लॉन्च होने के बाद से निकासी की सबसे लंबी अवधि है।

बिटकॉइन स्पॉट ईटीएफ में कुल 85.76 बिलियन डॉलर की शुद्ध संपत्ति है, जबकि कुल मिलाकर 54.72 बिलियन डॉलर का शुद्ध निवेश हुआ है, जो बिटकॉइन के बाजार पूंजीकरण का 6.35% है। एथेरियम के आंकड़े भले ही छोटे हों, लेकिन फिर भी महत्वपूर्ण हैं: 11.27 बिलियन डॉलर की शुद्ध संपत्ति और 11.75 बिलियन डॉलर का कुल निवेश, जो ईथरनेट के बाजार पूंजीकरण का 4.78% है। पूंजी आधार ध्वस्त नहीं हुआ है, लेकिन निवेश का प्रवाह दूसरी दिशा में बढ़ रहा है।

इसी अवधि के दौरान एथेरियम-केंद्रित उत्पादों से 1.5 बिलियन डॉलर से अधिक की निकासी हुई है। विश्लेषकों का कहना है कि हालांकि व्यक्तिगत सत्रों में कभी-कभी सकारात्मक प्रवाह दिखाई देता है, लेकिन ये सकारात्मक दिन व्यापक स्तर पर हो रही बिकवाली और कर्ज कम करने की लहर को बेअसर करने के लिए पर्याप्त नहीं रहे हैं।

इससे ईटीएफ धारकों की स्थिति क्या हो जाती है?

ब्लूमबर्ग के ईटीएफ विश्लेषक जेम्स सेफ़र्ट ने एथेरियम ईटीएफ धारकों के लिए औसत लागत आधार लगभग 3,500 डॉलर बताया है, जिससे मौजूदा कीमतों पर उन्हें लगभग 45% का नुकसान हो रहा है। बिटकॉइन ईटीएफ निवेशकों की स्थिति तुलनात्मक रूप से बेहतर है, लेकिन फिर भी उन्हें नुकसान हो रहा है, क्योंकि उनकी लागत आधार लगभग 83,983 डॉलर है और उन्हें औसतन 18% की गिरावट का सामना करना पड़ रहा है।

इन नुकसानों के बावजूद, कई Ethereum शेयरधारक धैर्यपूर्वक इंतजार करते दिख रहे हैं। शुद्ध निवेश लगभग 15 अरब डॉलर से घटकर 12 अरब डॉलर से भी कम हो गया है, लेकिन निकासी की गति में कुछ स्थिरता दिखाई दी है। सेफ़र्ट ने इसे "तुलनात्मक रूप से बिटकॉइन ईटीएफ की तुलना में कहीं अधिक खराब बिकवाली" बताया, लेकिन "कुल मिलाकर (फिलहाल) इसे अभी भी काफी अच्छा माना जा सकता है।"

पूंजी कहाँ जा रही है?

गोल्ड ईटीएफ की मांग रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई है, और 2025 के दौरान 89 बिलियन डॉलर के वार्षिक प्रवाह के बाद प्रबंधन के तहत संपत्ति 559 बिलियन डॉलर तक पहुंच गई है। यह अंतर संस्थागत जोखिम लेने की प्रवृत्ति में एक स्पष्ट बदलाव को दर्शाता है, जिसमें पूंजी अस्थिर डिजिटल परिसंपत्तियों से निकलकर मूल्य के स्थापित भंडारों में जा रही है।

यह रक्षात्मक रुख बाजार मूल्य में हो रहे बदलावों के अनुरूप है। Bitcoin के बाजार में तरलता में कमी और वास्तविक नुकसान के साथ-साथ 70,000 डॉलर से नीचे के समेकन को देखते हुए, कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि बाजार में गतिरोध 2026 के मध्य तक जारी रह सकता है।

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इस प्रवृत्ति को पलटने के लिए क्या किया जा सकता है?

बाजार विश्लेषक बिटकॉइन उत्पादों में लगातार प्रतिदिन 100 मिलियन डॉलर से अधिक के निवेश को इस बात का संकेत मानते हैं कि बाजार का रुझान वास्तव में बदल गया है। हालांकि, जब तक ऐसा नहीं होता, आंकड़े सावधानी बरतने की सलाह देते हैं। व्यापक जोखिम भावना, ब्याज दर की अपेक्षाएं और अस्थिरता का स्तर, ये सभी कारक यह निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएंगे कि संस्थागत पूंजी क्रिप्टो ईटीएफ में वापस आती है या पारंपरिक परिसंपत्तियों में निवेश करना जारी रखती है।

फिलहाल, प्रवाह डेटा से मिलने वाला संदेश सीधा है: बड़ा निवेशक वर्ग रक्षात्मक रुख अपना रहा है।

सूत्रों का कहना है:

• SoSoValue — अमेरिका में स्पॉट बिटकॉइन और एथेरियम ईटीएफ के प्रवाह का वास्तविक समय का डेटा, संचयी शुद्ध आवक और कुल शुद्ध परिसंपत्ति की ट्रैकिंग।
• CoinMarketCap — 12 फरवरी, 2026 तक के बिटकॉइन और इथेरियम के लाइव मूल्य आंकड़े।
• शेरवुड समाचार — ब्लूमबर्ग के विश्लेषक जेम्स सेफ़र्ट के माध्यम से ईटीएफ धारकों की लागत आधार, अवास्तविक नुकसान और एथेरियम निवेशकों की स्थिति पर रिपोर्टिंग।
• एइन्वेस्ट — 2026 बिटकॉइन ईटीएफ तरलता परीक्षण, संस्थागत प्रवाह पैटर्न और पुनर्प्राप्ति सीमा का विश्लेषण।
• एइन्वेस्ट — डेटा से पता चलता है कि गोल्ड ईटीएफ की रिकॉर्ड मांग है, 559 बिलियन डॉलर की एयूएम है और 2025 में वार्षिक प्रवाह 89 बिलियन डॉलर होगा।
• Investing.com — बाजार का दृष्टिकोण बिटकॉइन की कीमत में स्थिरता और 2026 के मध्य तक संभावित गतिहीनता को दर्शाता है।
• विश्व स्वर्ण परिषद — वर्ष 2025 के गोल्ड ईटीएफ में निवेश के रिकॉर्ड और वैश्विक होल्डिंग्स डेटा का प्राथमिक स्रोत।