चेनलिंक ने ऑनचेन एसेट वैल्यूएशन में सुधार के लिए राज्य मूल्य निर्धारण की शुरुआत की

चेन लिंक शुरू की एक नई मूल्य निर्धारण पद्धति जिसे चेनलिंक राज्य मूल्य निर्धारण बढ़ती चुनौती से निपटने के लिए Defi: उन संपत्तियों का विश्वसनीय मूल्य निर्धारण कैसे करें जो मुख्य रूप से विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों (DEX) पर कारोबार करती हैं और केंद्रीकृत एक्सचेंजों (CEX) पर कम सक्रिय होती हैं। यह समाधान अब मेननेट पर उपलब्ध है। चेनलिंक डेटा फीड्स (पुश-आधारित) और चेनलिंक डेटा स्ट्रीम (पुल-आधारित).

चेनलिंक स्टेट प्राइसिंग हाल की व्यापारिक गतिविधि ही नहीं, बल्कि ऑनचेन DEX पूल से तरलता डेटा का उपयोग करके टोकन के मूल्य की गणना करता है। यह इसे विशेष रूप से लिक्विड स्टेकिंग टोकन (LSTs), लिक्विड रीस्टेकिंग टोकन (LRTs), और टोकनयुक्त वास्तविक-विश्व परिसंपत्तियों (RWAs) जैसी परिसंपत्तियों के लिए उपयोगी बनाता है, जिनमें अक्सर ट्रेडिंग वॉल्यूम की कमी होती है, लेकिन फिर भी महत्वपूर्ण तरलता होती है।

चेनलिंक ने राज्य मूल्य निर्धारण क्यों बनाया

DEX-केंद्रित समस्या

पारंपरिक चेनलिंक मूल्य निर्धारण मॉडल CEX और DEX में उच्च गतिविधि वाले टोकन के लिए उपयुक्त हैं। ये मॉडल निम्न पर निर्भर करते हैं:

• मात्रा-भारित औसत मूल्य (VWAP): मूल्य निर्धारित करने के लिए हाल के व्यापार मात्रा का उपयोग करता है।
• तरलता-भारित बोली/पूछ (LWBA): मध्य-बाज़ार मूल्य का अनुमान लगाने के लिए एक्सचेंज ऑर्डर बुक का उपयोग करता है।

लेकिन ये तब ठीक से काम नहीं करते जब:

• टोकन नए लॉन्च किए गए हैं और अभी तक CEX पर सूचीबद्ध नहीं हैं।
• परिसंपत्तियों का व्यापार कभी-कभार ही होता है, लेकिन DEX पर उनकी तरलता बहुत अधिक होती है।
• टोकन RWA का प्रतिनिधित्व करते हैं जो विशेष रूप से ऑनचेन व्यापार करते हैं।

संपत्ति जैसे wstETH, GHO, ezETH, tBTC, और cbBTC अक्सर इसी श्रेणी में आते हैं। हो सकता है कि उन्हें नियमित लेन-देन न दिखें, लेकिन उपयोगकर्ता अभी भी कम कीमत पर असर डालते हुए बड़े लेन-देन कर सकते हैं—यह कम गतिविधि के बावजूद ठोस तरलता का संकेत देता है।

राज्य मूल्य निर्धारण क्या है?

चेनलिंक राज्य मूल्य निर्धारण DEX लिक्विडिटी पूल में मौजूद रिज़र्व के आधार पर टोकन की कीमत की गणना करता है। पूल की यह "स्थिति" वर्तमान बाज़ार स्थितियों को दर्शाती है, भले ही हाल ही में कोई ट्रेड न हुआ हो।

मुख्य गुण

• निरंतर मूल्य निर्धारण: कीमत हमेशा उपलब्ध रहती है, भले ही कोई व्यापार न हुआ हो।
• दूरदर्शी: वास्तविक समय तरलता की स्थिति को दर्शाता है।
• फ्लैश ऋण प्रतिरोधी: ब्लॉक के अंत के डेटा और मजबूत आउटलायर फिल्टर का उपयोग करता है।
• DEX-केंद्रित: केंद्रित तरलता पूल (जैसे, यूनिस्वैप v3, कर्व, बैलेंसर) के साथ अच्छी तरह से काम करता है।

राज्य मूल्य निर्धारण कैसे काम करता है

चेनलिंक इन कीमतों की गणना के लिए तीन-चरणीय प्रक्रिया का उपयोग करता है:

1. गतिशील पूल चयन और हाइब्रिड वेटिंग

• कई DEX में तरलता पूल की गतिविधि और गहराई के आधार पर पूर्व-स्क्रीनिंग की जाती है।
• हाइब्रिड मॉडल ऐतिहासिक मात्रा और बाजार मूल्य के निकट वर्तमान तरलता दोनों के आधार पर पूल का भार निर्धारित करता है।

2. राज्य मूल्य गणना

• चेनलिंक के डेटा प्रदाता प्रत्येक ब्लॉक के अंत में चयनित DEX पूल की क्वेरी करते हैं।
• प्रत्येक DEX के डिजाइन (जैसे, स्टेबलस्वैप, CLMM) पर आधारित एल्गोरिथम मॉडल का उपयोग करके टोकन रिजर्व से कीमतें निकाली जाती हैं।
• कीमतों को फिएट ऑनरैंप और चेनलिंक के मौजूदा डेटा स्ट्रीम के साथ त्रिकोणीकरण का उपयोग करके USD में परिवर्तित किया जाता है।

3. एकत्रीकरण और फ़िल्टरिंग

• अनेक मूल्य बिंदुओं को एकत्रित किया जाता है और विसंगति पहचान प्रणालियों के माध्यम से पारित किया जाता है।
• न्यूनतम विलंबता के साथ प्रति सेकंड एक बार अपडेट होता है, जिससे MEV या फ्लैश ऋण के माध्यम से हेरफेर का जोखिम कम हो जाता है।

इसका उपयोग कौन कर रहा है?

कई प्रमुख DeFi प्रोटोकॉल पहले से ही स्टेट प्राइसिंग को एकीकृत कर रहे हैं:

• जीएमएक्स: इसका उपयोग अपने सतत DEX पर सटीक, वास्तविक समय संपार्श्विक मूल्य निर्धारण के लिए करता है।
• लीडो: इसे कीमत पर लागू करता है डब्ल्यूएसटीईटीएच, एक कम मात्रा लेकिन अत्यधिक तरल एलएसटी।
• एवेन्यू: इसका उपयोग DEX-देशी परिसंपत्तियों के लिए संपार्श्विक मूल्य निर्धारण और परिसमापन तर्क के लिए किया जाता है।
• वक्र: अपने गहरे स्थिर मुद्रा तरलता पूल के कारण डेटा स्रोत के रूप में कार्य करता है।

DeFi प्रोटोकॉल के लाभ

• बेहतर जोखिम प्रबंधन: कम व्यापार मात्रा वाली परिसंपत्तियों के लिए अधिक सटीक मूल्य निर्धारण।
• संपार्श्विक विश्वास में वृद्धि: विशेष रूप से उधार प्रोटोकॉल और perp DEXs के लिए।
• DEX-देशी परिसंपत्ति समर्थन: इससे व्यापक परिसंपत्ति समावेशन का द्वार खुलता है।

जोखिम और विचार

DEX स्थिति डेटा का उपयोग करने से विशिष्ट जोखिम जुड़े होते हैं:

• स्मार्ट अनुबंध जोखिम: DEX अनुबंधों में बग पूल डेटा को विकृत कर सकते हैं।
• पुल की कमजोरियां: हैकिंग से टोकन बैकिंग प्रभावित हो सकती है और इस प्रकार निहित कीमतें विकृत हो सकती हैं।
• बाह्य निर्भरताएँ: कुछ पूल ऑफचेन या ओरेकल-फेड मूल्य इनपुट पर निर्भर हो सकते हैं।
  
   

चेनलिंक शमन

• एकाधिक पूलों में एकत्रीकरण एकल-बिंदु विफलता को कम करता है।
• फिल्टर और विसंगति डिटेक्टर आउटलाइअर मानों को हटा देते हैं।
• उपभोक्ताओं से आग्रह किया जाता है कि वे राज्य मूल्य फीड को एकीकृत करते समय बाजार की गहराई और तरलता का आकलन करें।

चेनलिंक की व्यापक डेटा रणनीति

चेनलिंक अब कई मूल्य निर्धारण विकल्प प्रदान करता है:

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• पुश-आधारित फ़ीड: संदर्भ डेटा के लिए नियमित अद्यतन।
• पुल-आधारित स्ट्रीम: उच्च आवृत्ति उपयोग मामलों के लिए मांग पर, कम विलंबता मूल्य निर्धारण।
• व्यापार-आधारित और बोली/पूछ मूल्य निर्धारण: अत्यधिक कारोबार वाली परिसंपत्तियों के लिए।
• राज्य मूल्य निर्धारण: कम सक्रिय लेकिन तरल ऑनचेन परिसंपत्तियों के लिए।

साथ में, वे चेनलिंक के ओरेकल बुनियादी ढांचे को डीएफआई और पारंपरिक वित्त प्लेटफार्मों दोनों के लिए अधिक लचीला बनाते हैं।

निष्कर्ष

चेनलिंक स्टेट प्राइसिंग, DeFi इकोसिस्टम को उन टोकन के मूल्य निर्धारण के लिए एक व्यावहारिक समाधान प्रदान करता है जिनका अक्सर व्यापार नहीं होता है, लेकिन फिर भी उनमें ऑन-चेन लिक्विडिटी होती है। यह मूल्य निर्धारण पद्धति पहले से ही शीर्ष DeFi प्रोटोकॉल द्वारा उपयोग की जा रही है और DEX-केंद्रित और टोकनयुक्त संपत्तियों के मूल्यांकन के लिए एक स्पष्ट, तकनीकी रूप से विश्वसनीय विकल्प प्रदान करती है। यह चेनलिंक की डेटा सेवाओं का एक रणनीतिक विस्तार है, जो संपत्तियों की एक विस्तृत श्रृंखला में कवरेज और विश्वसनीयता में सुधार करता है।

संसाधन:

1. चेनलिंक राज्य मूल्य निर्धारण घोषणा: https://blog.chain.link/state-pricing/

2. चेनलिंक दस्तावेज़ीकरण: https://docs.chain.link/

3. चेनलिंक ब्लॉग: https://blog.chain.link/