CLARITY एक्ट को लेकर बैंकों और क्रिप्टो करेंसी के बीच टकराव: दांव पर क्या है?

RSI डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट ऑफ 2025 (एचआर 3633)क्लैरिटी एक्ट के नाम से जाना जाने वाला यह विधेयक संयुक्त राज्य अमेरिका में क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल संपत्तियों के विनियमन को परिभाषित करने का प्रयास करता है। यह विधेयक जुलाई 2025 में प्रतिनिधि सभा में 294-134 मतों से पारित हुआ था। हालांकि, अब सीनेट में इसमें देरी हो रही है, जिसका मुख्य कारण एक विवाद है। stablecoin पैदावार।

इस बहस ने पारंपरिक बैंकों और क्रिप्टो कंपनियों के बीच की खाई को उजागर कर दिया है। इसने क्रिप्टो बाजारों, निवेशकों की भावनाओं और अमेरिकी डिजिटल परिसंपत्ति विनियमन से जुड़ी अपेक्षाओं को भी प्रभावित किया है।

क्लैरिटी एक्ट क्या है और यह क्यों महत्वपूर्ण है?

क्लैरिटी एक्ट का उद्देश्य अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (सीएफटीसी) के बीच क्षेत्राधिकार संबंधी विवादों को हल करना है। यह विधेयक डिजिटल परिसंपत्तियों को प्रतिभूतियों या वस्तुओं के रूप में वर्गीकृत करेगा और तदनुसार निगरानी का दायित्व सौंपेगा।

प्रमुख प्रावधानों में निम्नलिखित शामिल हैं:

• डिजिटल परिसंपत्ति श्रेणियों को परिभाषित करना।
• स्पॉट कमोडिटी बाजारों पर सीएफटीसी को अधिकार प्रदान करना।
• एक्सचेंजों और संरक्षकों के लिए नियम स्थापित करना।
• निवेशकों की सुरक्षा और मनी लॉन्ड्रिंग विरोधी मानक स्थापित करना।

सीनेट में इससे संबंधित विधेयक, डिजिटल कमोडिटी इंटरमीडियरीज एक्ट (एस. 3755), फरवरी 2026 की शुरुआत में सीनेट कृषि समिति से पारित हो गया। हालांकि, व्यापक क्लैरिटी एक्ट सीनेट बैंकिंग समिति में अटका हुआ है। जनवरी में होने वाली निर्धारित चर्चाएं रद्द कर दी गईं और 19 फरवरी, 2026 तक इस पर कोई मतदान निर्धारित नहीं किया गया है।

समर्थकों का तर्क है कि यह विधेयक "प्रवर्तन द्वारा विनियमन" को समाप्त कर देगा और एक्सचेंजों, टोकन जारीकर्ताओं और संस्थागत निवेशकों के लिए कानूनी निश्चितता प्रदान करेगा।

स्टेबलकॉइन की बढ़ती पैदावार सीनेट की प्रगति में बाधा क्यों बन रही है?

मुख्य विवाद इस बात को लेकर है कि क्या स्टेबलकॉइन धारक ब्याज या पुरस्कार प्राप्त कर सकते हैं।

RSI 2025 जीनियस अधिनियम (सार्वजनिक कानून 119-27) यह स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को प्रत्यक्ष ब्याज भुगतान करने से रोकता है। हालांकि, यह एक्सचेंजों जैसे गैर-जारीकर्ता सहयोगियों को रिवॉर्ड प्रोग्राम पेश करने से स्पष्ट रूप से प्रतिबंधित नहीं करता है।

क्लैरिटी अधिनियम के मसौदे की धारा 404, एक्सचेंजों और संरक्षकों सहित सभी संस्थाओं में स्टेबलकॉइन रखने से जुड़े मुआवजे पर प्रतिबंध लगाकर इस अंतर को पाटने का प्रयास करती है।

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व्हाइट हाउस के अधिकारियों ने बातचीत सत्रों की मेजबानी की है। फ़रवरी 3 और 10 फरवरी को, एक और के साथ बैठक 19 फरवरी को निर्धारित हैसमझौते की शर्तों को लेकर 1 मार्च की समय सीमा तय की गई थी। लेकिन अभी तक कोई समझौता नहीं हो पाया है।

बैंक स्टेबलकॉइन यील्ड का विरोध क्यों करते हैं?

अमेरिकन बैंकर्स एसोसिएशन और 52 राज्य संघों सहित बैंकिंग समूहों का तर्क है कि यील्ड-बेयरिंग स्टेबलकॉइन प्रणालीगत जोखिम पैदा करते हैं।

उनके तर्कों में निम्नलिखित शामिल हैं:

जमा राशि के भागने का जोखिम: बैंकों का अनुमान है कि ट्रेजरी भंडार द्वारा समर्थित 3-5% का रिटर्न देने वाले स्टेबलकॉइन 6.6 ट्रिलियन डॉलर तक की जमा राशि आकर्षित कर सकते हैं। वे चेतावनी देते हैं कि इससे ऋण देने की क्षमता 25.9% तक कम हो सकती है, जिससे बंधक ऋण, कृषि ऋण और छोटे व्यवसायों के लिए ऋण प्रभावित हो सकते हैं। फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ कैनसस सिटी के एक अध्ययन ने चेतावनी दी है कि संकट के समय जमा राशि का पलायन ऋण शर्तों को और सख्त कर सकता है।

नियामक समानता संबंधी चिंताएँ: बैंकों का तर्क है कि प्रतिफल देने वाले स्टेबलकॉइन बैंक जमाओं के समान होते हैं, लेकिन उनमें जमा बीमा, पूंजी आवश्यकताएं और विवेकपूर्ण पर्यवेक्षण की कमी होती है।

व्यापार मॉडल पर प्रभाव: परंपरागत बैंक आमतौर पर जमा पर 0.01–0.1% ब्याज देते हैं, जबकि ट्रेजरी बॉन्ड पर लगभग 4.5% लाभ कमाते हैं। स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड सीधे उपयोगकर्ताओं को आरक्षित आय वितरित करते हैं, जिससे बैंकों के मार्जिन पर दबाव पड़ सकता है।

बैंकिंग समूहों ने कांग्रेस से स्टेबलकॉइन होल्डिंग्स से जुड़े सभी प्रलोभनों पर रोक लगाने का आग्रह किया है।

क्रिप्टो कंपनियां स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड्स का समर्थन क्यों करती हैं?

क्रिप्टो फर्मों और विकेंद्रीकृत वित्त (डीएफआई) के समर्थकों का तर्क है कि पुरस्कारों पर प्रतिबंध लगाने से नवाचार सीमित होगा और अमेरिकी प्रतिस्पर्धात्मकता कमजोर होगी।

कॉइनबेस ने कहा है कि स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड उसके राजस्व मॉडल का मुख्य आधार हैं। सीईओ ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने जनवरी 2026 में इस विधेयक से अपना समर्थन वापस ले लिया और मसौदा भाषा को यूएसडीसी रिवॉर्ड पर एक तरह का प्रतिबंध बताया। कॉइनबेस ने बताया है कि यूएसडीसी से संबंधित राजस्व सालाना 1 अरब डॉलर से अधिक है।

यूएसडीसी जारी करने वाली कंपनी सर्कल कुछ खास रिवॉर्ड सिस्टम की अनुमति देने का समर्थन करती है। मुख्य रणनीति अधिकारी दांते डिस्पार्टे ने कहा है कि रिवॉर्ड से लिक्विडिटी और ऑन-चेन इंफ्रास्ट्रक्चर को बनाए रखने में मदद मिलती है।

क्रिप्टो समर्थकों का तर्क है:

• ट्रेजरी समर्थित यील्ड, जैसे कि यूएसडीसी भंडार पर 3.5%, उपयोगकर्ताओं को मापने योग्य रिटर्न प्रदान करती है।
• रिवॉर्ड्स, DeFi की लिक्विडिटी और पेमेंट को अपनाने में मदद करते हैं।
• स्टेबलकॉइन बीमाकृत जमा राशि नहीं हैं और इन्हें इस प्रकार विनियमित नहीं किया जाना चाहिए।
• प्रतिबंधात्मक नियमों के कारण डिजिटल परिसंपत्तियों से संबंधित गतिविधियां विदेशों में स्थानांतरित हो सकती हैं।

कुछ उद्योग समूह "गैर-निष्क्रिय" पुरस्कारों के लिए छूट बनाए रखने या जमा राशि के प्रभावों पर दो साल का अध्ययन कराने का प्रस्ताव देते हैं।

नीति निर्माता क्या कह रहे हैं?

पूर्व राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने विधेयक को शीघ्र पारित करने का आग्रह करते हुए कहा है कि यह समाधान के करीब है और इससे एसईसी-सीएफटीसी के बीच का विवाद समाप्त हो सकता है।

सीएफटीसी के अध्यक्ष माइकल सेलिग कहा 17 फरवरी को यह घोषणा की गई कि यह विधेयक कानून बनने की कगार पर है।

सीनेट के बहुमत नेता जॉन थून ने विधेयक के समिति से पारित होने पर सदन में समय देने का वादा किया है। वित्त सचिव स्कॉट बेसेंट ने संबंधित कानूनों के सावधानीपूर्वक कार्यान्वयन पर जोर दिया है।

सीनेटर बर्नी मोरेनो ने सार्वजनिक टिप्पणियों में भविष्यवाणी की कि यदि समझौते हो जाते हैं तो अप्रैल तक विधेयक पारित हो सकता है।

क्लैरिटी एक्ट ने बिटकॉइन और क्रिप्टो बाजारों को कैसे प्रभावित किया है?

नियामक अनिश्चितता ने बाजार में अस्थिरता को बढ़ावा दिया है।

19 फरवरी 2026 तक:

• Bitcoin बिटकॉइन (बीटीसी) की कीमत गिरने के बाद लगभग 69,000 डॉलर तक पहुंचने से पहले 68,000 डॉलर से नीचे चली गई।
• बिटकॉइन ईटीएफ उत्पादों से दो दिनों में 133.27 मिलियन डॉलर का शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया गया।
• सर्कल-संबंधित इक्विटी (सीआरसीएल) अपने उच्चतम स्तर $62.50 से 80% गिर गई।
• Coinbase यूएसडीसी रिवॉर्ड रेवेन्यू को लेकर चिंताओं के चलते (COIN) के शेयरों में गिरावट आई।

पॉलीमार्केट के पूर्वानुमान बाजार आंकड़ों से पता चला पास होने की संभावना 71% है।विश्लेषकों का मानना ​​है कि स्पॉट बाजारों पर CFTC के लिए स्पष्ट नियामक अधिकार संस्थागत स्वीकृति को बढ़ावा दे सकता है। निरंतर देरी से अस्थिरता बढ़ सकती है।

क्रिप्टो उपयोगकर्ता और निवेशक क्या उम्मीद करते हैं?

उपयोगकर्ता नियामक स्पष्टता, पुरस्कार कार्यक्रमों तक स्थिर पहुंच और सुसंगत निगरानी नियमों की तलाश करते हैं।

खुदरा निवेशक इस बात पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं कि क्या USDC रिवॉर्ड जारी रहेंगे। संस्थागत कंपनियां इस बात पर नजर रख रही हैं कि विधेयक डिजिटल कमोडिटीज और एक्सचेंज अनुपालन मानकों को कैसे परिभाषित करता है।

सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म X पर हो रही चर्चाओं में देरी को लेकर निराशा और बैंकिंग प्रभाव को लेकर चिंता झलकती है। वहीं, कुछ लोग वित्तीय स्थिरता के जोखिमों पर जोर देते हैं और यील्ड प्रोग्राम पर सीमाएं लगाने का समर्थन करते हैं।

बाजार की प्रतिक्रिया से पता चलता है कि प्रतिभागी अंततः पारित होने की उम्मीद करते हैं लेकिन अंतिम भाषा को लेकर सतर्क हैं।

CLARITY अधिनियम का भविष्य क्या होगा?

समझौते के लिए 1 मार्च की समय सीमा एक महत्वपूर्ण पड़ाव है। यदि सीनेट बैंकिंग समिति विधेयक को आगे नहीं बढ़ाती है, तो देरी चुनाव चक्र तक बढ़ सकती है।

यदि यह विधेयक लागू होता है, तो CFTC डिजिटल कमोडिटी स्पॉट बाजारों और मध्यस्थों की निगरानी करेगा। इस बदलाव से एक्सचेंजों और संरक्षकों के लिए अनुपालन के रास्ते तय होंगे। यदि बातचीत विफल रहती है, तो मौजूदा प्रवर्तन-आधारित ढांचों के तहत नियामक अनिश्चितता जारी रहने की संभावना है।

इस परिणाम से यह तय होगा कि स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड अमेरिकी क्रिप्टो इंफ्रास्ट्रक्चर का हिस्सा बने रहेंगे या नहीं और बैंक ब्लॉकचेन आधारित भुगतान प्रणालियों के साथ कैसे प्रतिस्पर्धा करेंगे।

सूत्रों का कहना है:

• रायटरव्हाइट हाउस की बैठक में अमेरिकी क्रिप्टो कानून पर गतिरोध का समाधान नहीं हो सका।
• फेडरल रजिस्टर: जीनियस एक्ट कार्यान्वयन 
• याहूक्लैरिटी एक्ट फिर से अटक गया, बिटकॉइन की कीमत में भारी गिरावट आई और सर्कल के स्टेबलकॉइन को भी नुकसान हुआ।