कोर पर हाल ही में लॉन्च किया गया बिटकॉइन स्टेकिंग ईटीपी स्टेकिंग ईटीएफ का मार्ग प्रशस्त करेगा

ए . का शुभारंभ बिटकॉइन स्टेकिंग एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद (ETP) सितंबर 2025 में लंदन स्टॉक एक्सचेंज में कोर द्वारा संचालित इस फंड के आने से वित्तीय हलकों में इस बात पर चर्चा शुरू हो गई है कि आगे चलकर इसी तरह का एक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) भी आ सकता है। 

डेफी टेक्नोलॉजीज की सहायक कंपनी वैलोर के साथ साझेदारी में विकसित यह ईटीपी निवेशकों को बिटकॉइन की कीमत पर नज़र रखने और इसके माध्यम से लाभ अर्जित करने की अनुमति देता है। कोर चेन पर दांव लगाना. कोरडीएओ ने स्वयं संकेत दिया है एक्स पर हालिया बयान स्टेकिंग ईटीएफ, संरचित उत्पादों और विस्तारित डेरिवेटिव बाजारों के साथ, स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के बाद अगले चरण का प्रतिनिधित्व करते हैं। 

यह विकास बिटकॉइन को उपज-उत्पादक तंत्र में एकीकृत करने के चल रहे प्रयासों के अनुरूप है, हालांकि स्टेकिंग ईटीएफ के मूर्त रूप लेने से पहले नियामक और तकनीकी बाधाएं बनी हुई हैं।

बिटकॉइन स्टेकिंग ईटीपी का विवरण

लंदन स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध बिटकॉइन स्टेकिंग ईटीपी, विनियमित वित्तीय उत्पादों में कोरडीएओ की तकनीक के प्रारंभिक एकीकरण का प्रतिनिधित्व करता है। वैलोर द्वारा जारी, यह ईटीपी बिटकॉइन के बाजार मूल्य को ट्रैक करता है और कोर चेन से स्टेकिंग यील्ड को शामिल करता है। निवेशक बिटकॉइन की चेकलॉकटाइमवेरिफाई (सीएलटीवी) टाइमलॉक सुविधा का उपयोग करके, कस्टडी ट्रांसफर किए बिना, रैप्ड बिटकॉइन को स्टेक कर सकते हैं ताकि वे अपनी संपत्ति को अपने वॉलेट में सुरक्षित रख सकें।

इस स्टेकिंग प्रक्रिया से प्राप्त आय CORE टोकन में वितरित की जाती है, जिसका वार्षिक रिटर्न मई 2024 तक 5.65% बताया गया है। यह उत्पाद नियामक मानकों का अनुपालन करता है, जिससे इसे एक्सचेंज के माध्यम से संस्थागत और खुदरा दोनों निवेशकों के लिए उपलब्ध कराया जा सकता है। संपत्तियाँ BitGo, Copper, या Hex Trust जैसे संरक्षकों द्वारा प्रबंधित कोल्ड वॉलेट में संग्रहीत की जाती हैं। ETP पर 1.9% का प्रबंधन शुल्क लगता है, जो स्टेकिंग तंत्र से जुड़ी परिचालन लागतों को कवर करता है।

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यह ETP CoreDAO के नॉन-कस्टोडियल स्टेकिंग मॉडल पर आधारित है, जहाँ स्टेकिंग अवधि के दौरान बिटकॉइन निवेशक के नियंत्रण में रहता है। स्टेक किए गए बिटकॉइन के लिए न्यूनतम लॉक-अप समय 24 घंटे है, जिसके बाद संपत्तियों को अनस्टेक किया जा सकता है। इसके अतिरिक्त, CoreDAO एक दोहरी स्टेकिंग विकल्प, जहाँ बिटकॉइन को CORE टोकन के साथ मिलाने से प्रतिफल बढ़ सकता है। CoreDAO ने भी एलएसटीबीटीसीमेपल फाइनेंस, बिटगो, कॉपर और हेक्स ट्रस्ट जैसे साझेदारों के साथ मिलकर विकसित किया गया एक लिक्विड स्टेकिंग टोकन। यह टोकन स्टेक किए गए बिटकॉइन को व्यापार योग्य और संपार्श्विक के रूप में उपयोग करने योग्य बनाए रखता है, जिससे सिस्टम में तरलता बढ़ती है।

ईटीपी और ईटीएफ के बीच अंतर

ईटीपी और ईटीएफ में समानताएँ तो हैं, लेकिन संरचना और विनियमन में अंतर है। ईटीपी में कई प्रकार की प्रतिभूतियाँ शामिल होती हैं जिनका एक्सचेंजों पर व्यापार होता है और वे अंतर्निहित परिसंपत्तियों या सूचकांकों, जिनमें नोट्स और संरचित उत्पाद शामिल हैं, को ट्रैक करते हैं। कोरडीएओ-संचालित बिटकॉइन स्टेकिंग ईटीपी इसी श्रेणी में आता है, जो स्टेकिंग यील्ड जैसी जटिल सुविधाएँ प्रदान करता है।

इसके विपरीत, ईटीएफ एक विशिष्ट प्रकार के ईटीपी हैं जो कड़े नियमों द्वारा शासित होते हैं, जैसे कि 1940 का अमेरिकी निवेश कंपनी अधिनियम। ये आमतौर पर ब्रोकरेज खातों के माध्यम से कम शुल्क और व्यापक पहुँच के साथ सूचकांकों या परिसंपत्ति बास्केट को ट्रैक करते हैं। जनवरी 2024 में अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा अनुमोदित स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने संचित किया है। संपत्ति में $ 136 बिलियन सितंबर 2025 तक, लेकिन स्टेकिंग तत्वों के बिना केवल मूल्य ट्रैकिंग पर ध्यान केंद्रित करें।

यूरोपीय बाज़ार अक्सर अधिक लचीले नियमों के कारण क्रिप्टोकरेंसी के लिए ईटीपी को प्राथमिकता देते हैं, जबकि अमेरिकी ईटीएफ को कस्टडी और निवेशक सुरक्षा के सख्त अनुपालन की आवश्यकता होती है। इन अंतरों का अर्थ है कि कोर के स्टेकिंग मॉडल को ईटीपी से ईटीएफ में बदलने के लिए, विशेष रूप से प्रतिफल सृजन और परिसंपत्ति सुरक्षा के संबंध में, कड़ी जाँच-पड़ताल के अनुकूल होना आवश्यक होगा।

बिटकॉइन या कोर स्टेकिंग ईटीएफ की व्यवहार्यता

बाजार की मांग

पेंशन फंड और धन प्रबंधकों सहित संस्थागत निवेशक, पारंपरिक लाभांश या बॉन्ड के बराबर आय प्रदान करने वाले क्रिप्टोकरेंसी उत्पादों में बढ़ती रुचि दिखा रहे हैं। बिटकॉइन का प्रूफ-ऑफ-वर्क सर्वसम्मति, एथेरियम जैसे प्रूफ-ऑफ-स्टेक नेटवर्क के विपरीत, स्वाभाविक रूप से स्टेकिंग का समर्थन नहीं करता है। CoreDAO, बिटकॉइन को कोर चेन के प्रूफ-ऑफ-स्टेक सत्यापन में भाग लेने में सक्षम बनाकर, सत्यापनकर्ता पुरस्कारों के माध्यम से प्रतिफल उत्पन्न करके इस समस्या का समाधान करता है।

ईटीपी का लॉन्च 2022 में एथेरियम के प्रूफ-ऑफ-स्टेक में बदलाव के पैटर्न का अनुसरण करता है, जिससे स्टेकिंग उत्पादों के प्रवाह में वृद्धि हुई। यूरोप में, एथेरियम, सोलाना और यहाँ तक कि डॉगकॉइन जैसे मेमेकॉइन जैसी संपत्तियों के लिए ईटीपी ने गति पकड़ी है, जो उपज-असर वाले बिटकॉइन उपकरणों के लिए एक ग्रहणशील बाजार का संकेत देता है।

तकनीकी व्यवहार्यता

कोर का बुनियादी ढांचा संभावित ईटीएफ एकीकरण का समर्थन करता है। गैर-कस्टोडियल स्टेकिंग बिटकॉइन के सीएलटीवी का उपयोग करके तीसरे पक्ष के नियंत्रण के बिना संपत्तियों को अस्थायी रूप से लॉक करता है, जिससे कस्टडी जोखिम कम हो जाता है। lstBTC टोकन यह सुनिश्चित करता है कि स्टेक की गई संपत्तियाँ तरल बनी रहें और ईटीएफ तरलता आवश्यकताओं को पूरा करें।

डुअल स्टेकिंग मॉडल, CORE टोकन को बिटकॉइन के साथ जोड़ने पर रिटर्न बढ़ाकर लचीलापन प्रदान करता है। CoreDAO के इकोसिस्टम में इसके तकनीकी आधार को मज़बूत करने वाले एकीकरण भी शामिल हैं। आगामी फ्यूजन अपग्रेड का उद्देश्य पार्टनर चेन में री-स्टेकिंग क्षमताओं को बेहतर बनाना है, जिससे ETF संगतता में संभावित रूप से वृद्धि होगी।

नियामक विचार

संयुक्त राज्य अमेरिका में, स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ को एसईसी की मंजूरी ने प्रगति को चिह्नित किया; हालाँकि, स्टेकिंग सुविधाओं की शुरुआत से जटिलताएँ पैदा हुई हैं। चिंताओं में सत्यापनकर्ता दंड (स्लैशिंग), केंद्रीकरण जोखिम और रिडेम्पशन से संबंधित तरलता संबंधी समस्याएं शामिल हैं। 

यूके के वित्तीय आचरण प्राधिकरण और जर्मनी के बाफिन जैसे यूरोपीय नियामकों ने इसी तरह के उत्पादों को मंजूरी दी है, जिनमें बिटवाइज़ के ET32 जैसे एथेरियम स्टेकिंग ETP शामिल हैं। इस माहौल ने कोर द्वारा संचालित ETP की लिस्टिंग को आसान बनाया, जिससे ETF के लिए कम बाधाएँ सामने आईं। अमेरिकी एथेरियम स्टेकिंग ETF के प्रस्ताव, जैसे कि फरवरी 2025 में 21Shares द्वारा दायर एक प्रस्ताव, मिसाल कायम कर सकते हैं। 

अमेरिका में लॉन्च किया गया REX-Osprey Ethereum स्टेकिंग ETF इस तकनीक की बढ़ती स्वीकार्यता की और पुष्टि करता है, हालाँकि बिटकॉइन का प्रूफ-ऑफ-वर्क गुण इसे अलग बनाता है। दूसरी ओर, कोर निकट भविष्य में संभव हो सकता है। 

विकास के अवसर

ईटीपी एक परीक्षित ढाँचा प्रदान करता है जिसे ईटीएफ तक विस्तारित किया जा सकता है, खासकर यूरोप में, जहाँ नियामक रास्ते ज़्यादा स्पष्ट हैं। बिटकॉइन को संस्थागत रूप से अपनाना, जैसा कि ब्लैकरॉक के 58 अरब डॉलर के आईशेयर्स पोर्टफोलियो में शामिल होने से देखा जा सकता है, यील्ड विकल्पों की माँग को रेखांकित करता है।

इसके अलावा, CoreDAO की कस्टोडियन के साथ साझेदारी और 2,900 से ज़्यादा बिटकॉइन में इसकी बढ़ती हिस्सेदारी इसे विस्तार के लिए उपयुक्त बनाती है। गैर-कस्टोडियल दृष्टिकोण आम ETF चिंताओं को कम करता है, और यूरोप में इसकी सफलता अमेरिकी नियामकों को प्रभावित कर सकती है।

आगे बढ़ते हुए, स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के बाद ईटीएफ को स्टेकिंग एक अगला विकास माना जा रहा है। इस इकोसिस्टम के मेट्रिक्स, जिनमें 4,800 से ज़्यादा स्टेक्ड बिटकॉइन, 19 मिलियन विशिष्ट पते और इसकी शुरुआत से ही महत्वपूर्ण लेनदेन शामिल हैं, विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों और उधार प्रोटोकॉल जैसे डीफाई अनुप्रयोगों के भीतर इस तरह के विस्तार का समर्थन करने की प्लेटफ़ॉर्म की क्षमता को प्रदर्शित करते हैं।

सूत्रों का कहना है

• वैलोर ने लंदन स्टॉक एक्सचेंज में बिटकॉइन स्टेकिंग ईटीपी की शुरुआत की: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/19/valour-debuts-bitcoin-staking-etp-on-london-stock-exchange-in-move-outside-mainland-europe 
• कोर डीएओ: https://coredao.org/ 
• स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियां: https://www.theblock.co/data/etfs/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-assets 
• उत्तरी अमेरिका में ईटीएफ को अपनाना: https://www.chainalysis.com/blog/north-america-crypto-adoption-2025/ 
• कोर ने दोहरी स्टेकिंग शुरू की: https://news.bitcoin.com/core-launches-dual-staking-with-fusion-upgrade-for-enhanced-btc-yields/ 
• REX-Osprey Ethereum Staking ETF अमेरिका में लॉन्च किया गया: https://www.businesswire.com/news/home/20250925055445/en/REX-Osprey-Launches-First-Ethereum-Staking-ETF-in-the-US