चीन ने स्वीकार किया कि वह बिटकॉइन सुपरसाइकिल को लेकर आश्वस्त नहीं है: जानिए क्यों

पूर्व बिनेंस सीईओ चांगपेंग झाओ उसने अपना रुख वापस ले लिया है साहसिक भविष्यवाणी कि बिटकॉइन 2026 में एक सुपरसाइकिल में प्रवेश करेगा। एक सप्ताहांत के दौरान एएमए सत्रसीजेड ने प्रतिभागियों से कहा कि उन्हें अब उस बहु-वर्षीय तेजी के बारे में विश्वास नहीं है जिसकी भविष्यवाणी उन्होंने कुछ ही सप्ताह पहले की थी।

यह उलटफेर इसके बाद होता है Bitcoinखड़ी घटकर 75,000 डॉलर हो गया और दिवालियापन की एक लहर ने लगभग 2.5 बिलियन डॉलर के लीवरेज्ड पदों को खत्म कर दिया। 

"कुछ हफ्ते पहले, मुझे सुपरसाइकिल पर पूरा भरोसा था। लेकिन अब इस सारी अनिश्चितता और संदेह के चलते, मुझे यकीन नहीं है," सीजेड ने स्वीकार किया, और क्रिप्टो ट्विटर पर फैली गलत जानकारी को बाजार में दहशत बढ़ाने वाला एक प्रमुख कारक बताया।

सीजेड ने सबसे पहले सुपरसाइकिल की भविष्यवाणी क्यों की?

सीजेड की मूल भविष्यवाणी सीएनबीसी के स्क्वॉक बॉक्स पर एंड्रयू रॉस सोर्किन के साथ एक साक्षात्कार के दौरान सामने आई थी। उस समय, उन्होंने तर्क दिया था कि संयुक्त राज्य अमेरिका में अनुकूल नियामकीय बदलाव बिटकॉइन के पारंपरिक बाजार पैटर्न को मौलिक रूप से बदल देंगे।

उनका शोध प्रबंध इस विचार पर केंद्रित था कि वाशिंगटन की क्रिप्टो समर्थक नीतियां ऐतिहासिक चार साल के उछाल-गिरावट चक्रों को पलटने के लिए पर्याप्त संस्थागत पूंजी को आकर्षित करेंगी।

बिटकॉइन के चार-वर्षीय चक्र को समझना

बिटकॉइन ऐतिहासिक रूप से हाल्विंग इवेंट्स से जुड़े चार-वर्षीय चक्रों में संचालित होता रहा है। ये इवेंट्स लगभग हर 210,000 ब्लॉक के बाद होते हैं, और इस दौरान लेन-देन को मान्य करने के लिए माइनर्स को मिलने वाला इनाम आधा हो जाता है।

नई आपूर्ति में यह कमी ऐतिहासिक रूप से कीमतों में बड़ी तेजी से पहले देखी गई है:

• 2012 में शेयर बाजार में हाल्विंग के कारण शेयर की कीमत 12 डॉलर से बढ़कर 1,000 डॉलर से अधिक हो गई।
• 2016 में हुई हाल्विंग के बाद 2017 में शेयर बाजार में तेजी आई और शेयर की कीमत 20,000 डॉलर तक पहुंच गई।
• 2020 में हुई गिरावट 2021 में $69,000 के उच्चतम स्तर पर पहुंचने से पहले हुई थी।

सीजेड का मानना ​​था कि 2026 अलग होगा। उन्होंने क्रिप्टोकरेंसी के प्रति सरकार की बढ़ती स्वीकृति और बाजार में प्रवेश करने वाले संस्थागत निवेशकों की लहर को इस बात के प्रमाण के रूप में प्रस्तुत किया कि पुराने पैटर्न अब कायम नहीं रहेंगे।

उन्होंने उस समय कहा था, "मुझे लगता है कि इस साल अमेरिका के क्रिप्टो के प्रति इतने सकारात्मक रवैये और अन्य सभी देशों के भी उसी राह पर चलने को देखते हुए, हम निश्चित रूप से ऐसा देखेंगे। हम शायद चार साल के इस चक्र को तोड़ देंगे।"

किस कारण से दृष्टिकोण में यह बदलाव आया?

सप्ताहांत में हुई भारी गिरावट ने उन कमजोरियों को उजागर किया जिनसे CZ का पहले का आत्मविश्वास हिल गया। बिटकॉइन 82,500 डॉलर के महत्वपूर्ण तकनीकी समर्थन स्तर को बनाए रखने में विफल रहा और कई स्तरों से नीचे गिर गया।

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क्रिप्टोकरेंसी की कीमत 75,500 डॉलर के आसपास स्थित अपने 50-दिवसीय घातीय गतिमान औसत से नीचे गिर गई, जो एक मंदी का संकेत है और आमतौर पर लंबे समय तक चलने वाले गिरावट के रुझान से पहले आता है।

इससे भी अधिक चिंताजनक बात यह थी कि बिटकॉइन का वास्तविक बाजार मूल्य $80,700 से नीचे गिर गया। यह मापदंड वर्तमान में प्रचलन में मौजूद सभी बिटकॉइन की औसत खरीद कीमत की गणना करता है, जो मूल रूप से बाजार की सामूहिक लागत को दर्शाता है। जब बिटकॉइन इस स्तर से नीचे ट्रेड करता है, तो अधिकांश धारकों को नुकसान होता है।

क्रिप्टोकरेंसी में ही गिरावट नहीं आई।

यह गिरावट केवल क्रिप्टोकरेंसी तक ही सीमित नहीं थी। सोने की कीमत में 9% की गिरावट आई और यह लगभग 4,900 डॉलर पर पहुंच गया, जबकि चांदी में 26% की भारी गिरावट दर्ज की गई और यह 85.30 डॉलर पर आ गया। सोने और चांदी के बाजारों में कुल नुकसान 10 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गया।

परंपरागत रूप से असंबंधित संपत्तियों में एक साथ हुई बिकवाली ने क्रिप्टो-विशिष्ट समस्याओं के बजाय गहरी प्रणालीगत समस्याओं का संकेत दिया।

सीजेड अब बाजार की कमजोरी के लिए तीन मुख्य कारकों को जिम्मेदार ठहराता है:

• भूराजनीतिक तनाव: अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते संघर्ष ने अमेरिकी डॉलर की सुरक्षा की ओर निवेशकों के पलायन को बढ़ावा दिया, जिससे जोखिम वाली संपत्तियां असुरक्षित हो गईं।
• व्यापक आर्थिक अस्थिरता: बढ़ती मुद्रास्फीति और अनिश्चित मौद्रिक नीति के कारण क्रिप्टो के मूल्यों का सटीक पूर्वानुमान लगाना मुश्किल हो गया है।
• सोशल मीडिया पर फैलाई गई भ्रांतियां: क्रिप्टो ट्विटर जैसे प्लेटफार्मों पर बढ़े हुए भय ने परिसमापन की श्रृंखला को तेज कर दिया है।

केविन वॉर्श को फेडरल रिजर्व का नेतृत्व करने के लिए नामित किए जाने से स्थिति और भी जटिल हो गई। उनकी नियुक्ति से अमेरिकी डॉलर में काफी उछाल आया, जिससे बिटकॉइन, सोना और चांदी जैसी डॉलर-मूल्य वाली संपत्तियां अंतरराष्ट्रीय खरीदारों के लिए अधिक महंगी हो गईं।

ये परिसमापन कितने गंभीर थे?

डेरिवेटिव बाजार में आई गिरावट से क्रिप्टो एक्सचेंजों में अत्यधिक लीवरेज वाली स्थितियों की व्यापकता का पता चला। शनिवार सुबह शुरुआती लिक्विडेशन 850 मिलियन डॉलर था, लेकिन जबरन बिक्री के कारण अतिरिक्त मार्जिन कॉल आने से यह आंकड़ा बढ़कर 2.5 बिलियन डॉलर हो गया।

लगभग 200,000 ट्रेडर खातों को पूरी तरह से लिक्विडेट कर दिया गया, जिसका अर्थ है कि जब कोलैटरल आवश्यक सीमा से नीचे गिर गया तो उनकी पोजीशन स्वचालित रूप से बंद हो गईं।

इन परिसमापनों ने एक ऐसा चक्र बना दिया जो स्वतः ही चलता रहा। जैसे ही एक्सचेंजों ने उधार ली गई धनराशि की वसूली के लिए स्वचालित रूप से अपनी हिस्सेदारी बेची, अतिरिक्त बिकवाली के दबाव ने कीमतों को और नीचे धकेल दिया, जिससे और अधिक परिसमापन शुरू हो गए। सप्ताहांत के कारोबार के दौरान इसका प्रभाव विशेष रूप से गंभीर था, जब तरलता स्वाभाविक रूप से कम होती है और संस्थागत खरीदार भी कम सक्रिय होते हैं।

बाजार की गहराई काइको से डेटा इससे पता चलता है कि ऑर्डर बुक की तरलता अक्टूबर में दर्ज किए गए स्तरों से 30% से अधिक नीचे बनी हुई है। खरीद और बिक्री ऑर्डर के बीच व्यापक अंतर और बड़े सौदों को संभालने के लिए उपलब्ध पूंजी में कमी ने बाजार को संरचनात्मक रूप से कमजोर बना दिया है।

क्या सुपरसाइकिल सिद्धांत खत्म हो चुका है?

सीजेड ने सुपरसाइकिल की अवधारणा को पूरी तरह से खारिज तो नहीं किया, लेकिन स्वीकार किया कि समय का अनुमान लगाना अब असंभव हो गया है। उन्होंने समझाया, "हम वैश्विक स्तर पर एक बेहद अस्थिर दौर में जी रहे हैं," और इस बात पर जोर दिया कि मौजूदा परिस्थितियां इक्विटी, कमोडिटी और क्रिप्टो को एक साथ प्रभावित करती हैं।

क्रिप्टोकरेंसी के संदर्भ में, सुपरसाइकिल से तात्पर्य एक ऐसे लंबे समय तक चलने वाले बुल मार्केट से है जो सामान्य चक्रीय उतार-चढ़ाव के बिना कई वर्षों तक जारी रहता है। यह सिद्धांत बताता है कि एक बार बिटकॉइन को पर्याप्त संस्थागत स्वीकृति और नियामक मान्यता मिल जाने के बाद, यह पारंपरिक मूल्य-संग्रह संपत्तियों की तरह व्यवहार करेगा।

दीर्घकालिक विकास को अभी भी क्या समर्थन देता है?

CZ को अभी भी इस परिवर्तन की संभावना दिखती है, लेकिन वह स्वीकार करता है कि आगे का रास्ता स्पष्ट नहीं है। कई सकारात्मक कारक अभी भी मौजूद हैं:

कीमतों में लगातार उतार-चढ़ाव के बावजूद कंपनियां अपने बैलेंस शीट में बिटकॉइन को शामिल करना जारी रखे हुए हैं, जो संस्थागत स्तर पर इसके निरंतर अपनाने का संकेत देता है। 

संयुक्त राज्य अमेरिका सहित प्रमुख न्यायक्षेत्रों में नीति निर्माताओं ने तेजी से सहायक रुख अपनाया है, जिससे क्रिप्टो बाजार में अधिक नियामक स्पष्टता आई है। 

साथ ही, ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर और डेरिवेटिव उत्पादों में नवाचार लगातार आगे बढ़ रहा है, जो काफी हद तक अल्पकालिक मूल्य गतिविधियों से स्वतंत्र है।

हालांकि, अब इन सकारात्मक कारकों को उन व्यापक प्रतिकूल परिस्थितियों से प्रतिस्पर्धा करनी होगी जो सीजेड द्वारा अपनी मूल भविष्यवाणी करते समय इतनी प्रमुख नहीं थीं।

अब निवेशकों को क्या करना चाहिए?

CZ की सलाह अब आत्मविश्वासपूर्ण भविष्यवाणियों से हटकर रक्षात्मक रुख अपनाने पर केंद्रित हो गई है। उन्होंने क्रिप्टोकरेंसी धारकों को अल्पकालिक मूल्य उतार-चढ़ाव का फायदा उठाने के बजाय खरीद-और-स्थायी रणनीति अपनाने की सलाह दी है।

दीर्घकालिक संचय पर जोर देना इस बात को दर्शाता है कि उनका मानना ​​है कि भले ही अल्पकालिक अस्थिरता के कारण समय का सही अनुमान लगाना लगभग असंभव हो जाता है, फिर भी मौलिक मूल्य प्रस्ताव बरकरार रहते हैं।

खुदरा बाजार में अफरा-तफरी के बीच बड़ी कंपनियां खरीदारी कर रही हैं

ग्लास नोड से प्राप्त ऑनचेन डेटा बाजार व्यवहार में एक स्पष्ट विभाजन को उजागर करता है:

• छोटे धारक (10 बीटीसी से कम): एक महीने से अधिक समय से शुद्ध विक्रेता, जो खुदरा विक्रेताओं की हार को दर्शाता है क्योंकि कीमतें $126,000 के उच्चतम स्तर से 35% गिर गईं।
• मेगा-व्हेल (1,000+ बीटीसी): मंदी के दौरान चुपचाप संचय किया गया, जिससे होल्डिंग्स वापस उन स्तरों पर आ गईं जो 2024 के अंत में देखी गई थीं।

खुदरा निवेशकों की घबराहट और बड़े निवेशकों द्वारा भारी मात्रा में शेयर खरीदने के बीच का यह अंतर बाजार के निचले स्तर की विशेषता है, हालांकि यह तत्काल उलटफेर की गारंटी नहीं देता है। बड़े निवेशकों का आमतौर पर निवेश का समय लंबा होता है और वे अस्थिरता को झेलने में अधिक सक्षम होते हैं।

सीजेड ने विशेष रूप से सोशल मीडिया पर फैल रही हर अफवाह या खबर पर प्रतिक्रिया देने के खिलाफ चेतावनी दी। 

निष्कर्ष

क्रिप्टो मार्केट सुपरसाइकिल की भविष्यवाणी से CZ का पीछे हटना यह दर्शाता है कि वास्तविक अस्थिरता का सामना करने पर क्रिप्टो मार्केट का सेंटिमेंट कितनी जल्दी बदल सकता है। बाइनेंस के पूर्व सीईओ ने ऐतिहासिक पैटर्न को तोड़ने के बारे में अपने आत्मविश्वासपूर्ण पूर्वानुमानों से हटकर यह स्वीकार किया कि मैक्रो अनिश्चितता के कारण कोई भी अल्पकालिक भविष्यवाणी अविश्वसनीय हो जाती है। 

उनके संशोधित रुख में सामरिक व्यापार की तुलना में धैर्य और दीर्घकालिक होल्डिंग पर जोर दिया गया है, जो इस बात की मान्यता को दर्शाता है कि अब क्रिप्टो-विशिष्ट घटनाक्रमों से परे अन्य कारक भी मूल्य निर्धारण को प्रभावित कर रहे हैं। संस्थागत स्वीकृति और नियामक प्रगति जारी रहने के बावजूद, भू-राजनीतिक अस्थिरता, मौद्रिक नीति की अनिश्चितता और सोशल मीडिया द्वारा बढ़ाए गए भय के अंतर्संबंध ने ऐसी परिस्थितियाँ उत्पन्न कर दी हैं जहाँ अनुभवी बाजार पर्यवेक्षक भी समय या प्रक्षेपवक्र के बारे में साहसिक निर्णय लेने में संकोच करते हैं।

संसाधन

1. एक्स पर चांगपेंग झाओ: हाल की पोस्टें (जनवरी 2026)

2. ट्रेडिंगव्यू पर बिटकॉइन चार्टबिटकॉइन की कीमत में उतार-चढ़ाव

3. ब्लूमबर्ग की रिपोर्टबिटकॉइन का 80,000 डॉलर से नीचे गिरना विश्वास के एक नए संकट का संकेत है।

4. कॉइनडेस्क की रिपोर्ट'यह तो बिलकुल पागलपन है': बिटकॉइन की सप्ताहांत में हुई भारी गिरावट ने क्रिप्टोकरेंसी के हालिया उछाल के पीछे छिपी कमियों को उजागर कर दिया है।

5. कॉइनग्लास डेटाबिटकॉइन व्हेल बनाम रिटेल डेल्टा