प्राइवेसी ट्रेंड फिर से लौट आया है: ग्रेस्केल ने चौथी तिमाही के शीर्ष प्रदर्शनकर्ताओं को उजागर किया है।

2025 की अंतिम तिमाही में, गोपनीयता पर केंद्रित क्रिप्टोकरेंसी, डिजिटल परिसंपत्ति बाजार में गिरावट के बावजूद, अपेक्षाकृत बेहतर प्रदर्शन करने वाली मुद्राओं के रूप में उभरीं। ग्रेस्केल अनुसंधानचौथी तिमाही में अस्थिरता-समायोजित रिटर्न के आधार पर शीर्ष 20 परिसंपत्तियों में छह गोपनीयता-संबंधी टोकन शामिल थे, जबकि सभी प्रमुख क्रिप्टो क्षेत्रों का प्रदर्शन नकारात्मक रहा। डेटा निवेशकों की प्राथमिकता में लेन-देन की गोपनीयता और विवेक प्रदान करने वाली परिसंपत्तियों की ओर स्पष्ट बदलाव दर्शाता है, जो विनियमन, बाजार संरचना और जोखिम लेने की क्षमता में व्यापक परिवर्तनों को प्रतिबिंबित करता है।

निजता पर यह नया ध्यान अचानक नहीं आया। 2025 की चौथी तिमाही में क्रिप्टो की गति में एक ठहराव आया, जबकि तीसरी तिमाही में बाजार ने पहले के लाभों को आत्मसात किया और 2026 के लिए अपनी अपेक्षाओं को समायोजित किया। इस पृष्ठभूमि में, निजता से संबंधित संपत्तियों ने अपनी सापेक्षिक मजबूती का परिचय दिया, जिससे निजता एक कार्यात्मक आवश्यकता के रूप में उभर कर सामने आई। 

समेकन की ओर अग्रसर बाजार

ग्रेस्केल ने 2025 की चौथी तिमाही को समेकन चरण के रूप में वर्णित किया है। तीसरी तिमाही में व्यापक लाभ के बाद, संपूर्ण क्रिप्टो परिसंपत्ति वर्ग में रिटर्न में गिरावट आई। ग्रेस्केल के स्वामित्व वाले क्रिप्टो सेक्टर्स फ्रेमवर्क के सभी छह सेगमेंट तिमाही के अंत में नकारात्मक क्षेत्र में रहे।

इंडेक्स प्रदाता FTSE/Russell के साथ विकसित क्रिप्टो सेक्टर फ्रेमवर्क, 208 निवेश योग्य टोकनों को छह श्रेणियों में समूहित करता है: मुद्राएँ, स्मार्ट अनुबंध प्लेटफ़ॉर्म, उपयोगिताएँ और सेवाएँ, उपभोक्ता और संस्कृति, वित्तीय क्षेत्र और कृत्रिम बुद्धिमत्तादिसंबर 2025 के इंडेक्स रीबैलेंस के अनुसार, इन क्षेत्रों का संयुक्त बाजार पूंजीकरण लगभग 2.63 ट्रिलियन डॉलर था।

व्यापक नुकसान के बावजूद, प्रदर्शन में असमानता बढ़ गई। करेंसी सेक्टर ने अन्य सेगमेंट की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया, जबकि एप्लीकेशन-लेयर सेक्टर, विशेष रूप से आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस, पिछड़ गए। यह अंतर अनिश्चितता के दौर में क्रिप्टो बाजारों में रक्षात्मक रुख अपनाने की व्यापक प्रवृत्ति को दर्शाता है।

चौथी तिमाही में ब्लॉकचेन के मूलभूत सिद्धांत कमजोर हुए

कीमतों में गिरावट के साथ-साथ, इस तिमाही के दौरान कई ऑन-चेन संकेतकों में नरमी देखी गई। ब्लॉकचेन गतिविधि, उपयोगकर्ताओं, लेनदेन और लेनदेन शुल्क से संबंधित प्रमुख मापदंडों में आम तौर पर गिरावट का रुझान रहा।

ब्लॉकचेन छद्मनाम पर आधारित होने के कारण, विश्लेषक उपयोगकर्ता गतिविधि के संकेतक के रूप में सक्रिय पतों का उपयोग करते हैं। चौथी तिमाही में, मुद्राओं और स्मार्ट अनुबंध प्लेटफार्मों दोनों क्षेत्रों में सक्रिय पतों में गिरावट आई। स्मार्ट अनुबंध प्लेटफार्मों पर कुल लेनदेन शुल्क में तिमाही दर तिमाही और वार्षिक दर वार्षिक गिरावट आई, जबकि एप्लिकेशन-लेयर शुल्क राजस्व में भी क्रमिक रूप से कमी आई।

ये रुझान तिमाही के दौरान देखी गई सट्टा गतिविधियों में कमी को दर्शाते हैं। निवेशकों द्वारा जोखिम कम करने के कारण मेमेकॉइन गतिविधि सहित उच्च जोखिम वाले क्षेत्रों से जुड़े ट्रेडिंग वॉल्यूम में गिरावट आई। महत्वपूर्ण बात यह है कि ऑन-चेन उपयोग में इसी तरह की गिरावट ऐतिहासिक रूप से बाजार में गिरावट के साथ देखी गई है और जरूरी नहीं कि यह संरचनात्मक गिरावट का संकेत हो।

दीर्घकालिक डेटा अतिरिक्त संदर्भ प्रदान करता है। 2025 की चौथी तिमाही में एप्लिकेशन-लेयर शुल्क राजस्व 2024 की तीसरी तिमाही के स्तर से दोगुने से अधिक था और पिछली अवधियों की तुलना में काफी अधिक था। इससे पता चलता है कि अल्पकालिक गतिविधि में मंदी के बावजूद, ब्लॉकचेन अनुप्रयोगों का अंतर्निहित आर्थिक प्रभाव कई तिमाहियों में लगातार बढ़ रहा है।

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सेक्टर प्रदर्शन और रक्षात्मक रोटेशन

हर क्रिप्टो सेक्टर के बाद तीसरी तिमाही में सकारात्मक परिणाम दर्ज किए गए।चौथी तिमाही में व्यापक उलटफेर देखने को मिला। सभी छह क्रिप्टो क्षेत्रों में रिटर्न नकारात्मक रहा, जो बाजार की भावना में बदलाव को रेखांकित करता है।

मुद्रा क्षेत्र सबसे अच्छा प्रदर्शन करता रहा, जिसका एक कारण वृद्धि भी थी। Bitcoin 2025 की पहली छमाही में लेनदेन गतिविधि शुरू हुई। इस मामूली वृद्धि ने अन्य क्षेत्रों में कमजोरी को दूर करने में मदद की और क्रिप्टो परिसंपत्ति वर्ग के भीतर इस क्षेत्र को अपेक्षाकृत सुरक्षित निवेश के रूप में स्थापित किया।

इसके विपरीत, एप्लिकेशन-लेयर सेक्टरों का प्रदर्शन निराशाजनक रहा। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस क्रिप्टो सेक्टर ने सबसे कम रिटर्न दर्ज किया, जो इसकी प्रारंभिक अवस्था और बदलते जोखिम की स्थितियों के प्रति इसकी अत्यधिक संवेदनशीलता को दर्शाता है। इस सेगमेंट की कई संपत्तियां भविष्य में अपनाए जाने की धारणाओं पर अत्यधिक निर्भर हैं, जिन्हें आमतौर पर जोखिम-मुक्त अवधि के दौरान अधिक आक्रामक रूप से कम आंका जाता है।

प्राइवेसी टोकन ने चौथी तिमाही के शीर्ष प्रदर्शनकर्ताओं पर अपना दबदबा बनाया।

ग्रेस्केल के चौथी तिमाही के विश्लेषण में सबसे उल्लेखनीय विषय शीर्ष प्रदर्शन करने वालों में गोपनीयता से संबंधित संपत्तियों का प्रभुत्व है। अस्थिरता-समायोजित रिटर्न के आधार पर शीर्ष 20 सूचकांक-योग्य टोकनों में से छह सीधे गोपनीयता अवसंरचना से जुड़े थे।

इन मुद्राओं में शामिल थीं:

• ज़कैश (जेडसीसी)
• मोनेरो (एक्सएमआर)
• डैश (डीएएसएच)
• डिक्रेट (डीसीआर)
• मूल ध्यान टोकन (बीएटी)
• बेलडेक्स (BDX)

कुल मिलाकर, इन संपत्तियों ने उस तिमाही में सकारात्मक जोखिम-समायोजित रिटर्न का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनाया, जहाँ अधिकांश टोकनों में गिरावट आई थी। ग्रेस्केल का कहना है कि गोपनीयता टोकनों ने भी चर्चा का केंद्र बिंदु बने रहे, जिससे पता चलता है कि मूल्य परिवर्तन और निवेशकों की रुचि दोनों ने एक-दूसरे को मजबूत किया।

निजता एक प्रमुख विषय के रूप में पुनः क्यों उभरी?

वित्तीय बाजारों में गोपनीयता कोई नई अवधारणा नहीं है। पारंपरिक वित्त में, व्यक्तिगत आय, खाता शेष और लेनदेन इतिहास सार्वजनिक रूप से दिखाई नहीं देते हैं। इसके विपरीत, सार्वजनिक ब्लॉकचेन डिफ़ॉल्ट रूप से पारदर्शी होते हैं, जिससे लेनदेन और शेष राशि को ऑन-चेन ट्रैक किया जा सकता है।

जैसे-जैसे ब्लॉकचेन पारंपरिक वित्तीय प्रणालियों के साथ अधिक गहराई से एकीकृत हो रहे हैं, यह पारदर्शिता कुछ बाधाएँ पैदा कर रही है। नियामक अनुपालन, संस्थागत भागीदारी और कॉर्पोरेट उपयोग, इन सभी के लिए पूर्ण सार्वजनिक पारदर्शिता के बजाय चुनिंदा प्रकटीकरण की आवश्यकता है। ग्रेस्केल का तर्क है कि वित्तीय बाजारों में क्रिप्टोकरेंसी की भूमिका को औपचारिक रूप देने वाले नियमों के कारण गोपनीयता उपकरणों की मांग अधिक स्पष्ट हो गई है।

अमेरिकी बाजार संरचना संबंधी कानून पर हुई प्रगति ने चौथी तिमाही में इस बदलाव को और मजबूत किया। हालांकि विवरण अभी भी विचाराधीन हैं, लेकिन स्पष्ट संकेत क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए पंजीकरण, प्रकटीकरण और परिसंपत्ति वर्गीकरण सहित स्पष्ट नियमों की ओर इशारा करते हैं। ऐसे में, गोपनीयता बनाए रखने वाला ढांचा एक वैकल्पिक सुविधा के बजाय एक व्यावहारिक आवश्यकता बन जाता है।

प्राइवेसी सेगमेंट में Zcash अग्रणी है।

प्राइवेसी टोकन के बीच, Zcash 2025 की चौथी तिमाही में Zcash ने अपनी अलग पहचान बनाई। Zcash बिटकॉइन की तरह ही काम करता है, लेकिन इसमें शून्य-ज्ञान प्रमाणों द्वारा सक्षम वैकल्पिक "सुरक्षित" लेनदेन शामिल हैं। ये उपयोगकर्ताओं को लेनदेन के विवरण को छिपाने की अनुमति देते हैं, जबकि हस्तांतरण को ऑन-चेन पर ही मान्य किया जा सकता है।

2025 के दौरान, कुल ZEC आपूर्ति में संरक्षित शेष राशि का हिस्सा बढ़ा, जो Zcash की गोपनीयता सुविधाओं के बढ़ते उपयोग का संकेत देता है। ग्रेस्केल इस प्रवृत्ति को वैकल्पिक गोपनीयता की बढ़ती मांग के प्रमाण के रूप में उजागर करता है, विशेष रूप से उन उपयोगकर्ताओं के बीच जो गोपनीयता का त्याग किए बिना अनुपालन-अनुकूल समाधान चाहते हैं।

Zcash का प्रदर्शन ज़कैश ने मोनेरो के लंबे समय से चले आ रहे वर्चस्व को चुनौती दी है, जो ऐतिहासिक रूप से बाज़ार पूंजीकरण के हिसाब से गोपनीयता पर केंद्रित सबसे बड़ी संपत्ति रही है। हालांकि मोनेरो का उपयोग अभी भी काफी बढ़ रहा है, ज़कैश की बढ़ती लोकप्रियता ने दोनों नेटवर्कों के बीच के अंतर को कम कर दिया है।

अन्य गोपनीयता नेटवर्क के उपयोग में वृद्धि देखी जा रही है

बेहतर बुनियादी प्रदर्शन दिखाने वाला Zcash अकेला नहीं था। गोपनीयता पर केंद्रित कई अन्य नेटवर्कों ने भी चौथी तिमाही के दौरान गतिविधि में उल्लेखनीय वृद्धि दर्ज की।

मोनेरो ने गुप्त पतों और गोपनीय लेनदेन विवरणों के उपयोग के कारण बड़ी संख्या में लेनदेन संसाधित करना जारी रखा। डैश, जो प्राइवेटसेंड नामक एक वैकल्पिक गोपनीयता सुविधा प्रदान करता है, ने तिमाही के दौरान अपने दैनिक लेनदेन की मात्रा को दोगुने से भी अधिक कर दिया।

डेक्रेड डिजिटल मुद्रा की कार्यक्षमता को ऑन-चेन गवर्नेंस और गोपनीयता बढ़ाने वाले कॉइनशफल++ लेनदेन के साथ जोड़ता है, जो गोपनीयता और सहभागी नियंत्रण दोनों चाहने वाले उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करता है। वहीं, बेसिक अटेंशन टोकन को ब्रेव ब्राउज़र इकोसिस्टम की वृद्धि से लाभ हुआ, जिसने इस तिमाही के दौरान 100 मिलियन मासिक उपयोगकर्ताओं का आंकड़ा पार कर लिया।

बेल्डेक्स ने गोपनीयता-केंद्रित सेवाओं का एक समूह पेश करके अपनी पहचान का विस्तार किया, जिसमें एन्क्रिप्टेड मैसेजिंग और प्राइवेट ब्राउज़िंग शामिल हैं, और लेयरज़ीरो एकीकरण के माध्यम से अंतरसंचालनीयता को बढ़ाया है।

निजता बनाम अटकलें

चौथी तिमाही में सबसे स्पष्ट अंतरों में से एक प्राइवेसी टोकन और बाजार के अधिक सट्टा वाले क्षेत्रों के बीच था। जहां प्राइवेसी एसेट्स ने ध्यान आकर्षित किया और सापेक्षिक मजबूती हासिल की, वहीं मेमेकॉइन ट्रेडिंग में जोखिम सहनशीलता में कमी के अनुरूप तेजी से गिरावट आई।

ग्रेस्केल इस भिन्नता का कारण क्रिप्टो पोर्टफोलियो में रक्षात्मक बदलाव को बताते हैं। अनिश्चित परिस्थितियों में, निवेशकों ने उन संपत्तियों को प्राथमिकता दी जिन्हें संरचनात्मक उपयोगिता प्रदान करने वाली माना जाता था, जैसे कि गोपनीयता अवसंरचना, उन संपत्तियों की तुलना में जो मुख्य रूप से अल्पकालिक अटकलों से प्रेरित थीं।

यह बदलाव प्राइवेसी नेटवर्क पर बेहतर उपयोग मापदंडों के अनुरूप भी है, जिससे पता चलता है कि मांग पूरी तरह से कथा-आधारित नहीं थी। कई मामलों में, लेन-देन की संख्या में वृद्धि और उपयोगकर्ता सहभागिता के साथ-साथ कीमतों में स्थिरता भी देखी गई।

एआई टोकन: एक गौण विषय

प्राइवेसी सेगमेंट के बाहर, चौथी तिमाही के शीर्ष प्रदर्शनकर्ताओं में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से संबंधित टोकनों की संख्या बहुत कम थी। इनमें सोलाना-आधारित नो-कोड प्लेटफॉर्म अल्केमिस्ट, जो एप्लिकेशन बनाने के लिए है; विकेंद्रीकृत नॉलेज ग्राफ ओरिजिनट्रेल; और विकेंद्रीकृत कंप्यूटिंग नेटवर्क गोलेम शामिल हैं।

उनकी उपस्थिति उल्लेखनीय थी लेकिन सीमित थी। ग्रेस्केल के आंकड़ों से पता चलता है कि एआई से संबंधित संपत्तियां अपने प्रारंभिक विकास चरण और भविष्य में अपनाए जाने वाले परिदृश्यों पर निर्भरता को देखते हुए, बदलती जोखिम स्थितियों के प्रति अधिक संवेदनशील बनी हुई हैं।

2026 की ओर अग्रसर नियामक और तकनीकी बहसें

2025 के अंत तक, क्रिप्टो निवेशकों के बीच चर्चाओं में दो बहसें हावी रहीं: अमेरिकी बाजार संरचना कानून और क्रिप्टोग्राफी पर क्वांटम कंप्यूटिंग का संभावित प्रभाव।

ग्रेस्केल को उम्मीद है कि द्विदलीय बाजार संरचना विधेयक 2026 में कानून बन जाएगा। प्रतिनिधि सभा ने जुलाई में क्लैरिटी एक्ट पारित किया था, और सीनेट ने तब से अपना संस्करण आगे बढ़ाया है। हालांकि विशिष्टताओं में बदलाव हो सकते हैं, इस विधेयक का उद्देश्य क्रिप्टो बाजारों के लिए एक पारंपरिक वित्तीय ढांचा प्रदान करना है, जिससे विनियमित संस्थानों को लेनदेन करने और अपनी बैलेंस शीट पर डिजिटल परिसंपत्तियों को रखने में सक्षम बनाया जा सके।

इसके विपरीत, ग्रेस्केल क्वांटम कंप्यूटिंग को एक दीर्घकालिक मुद्दा मानता है जिससे 2026 में कीमतों पर असर पड़ने की संभावना नहीं है। हालांकि सैद्धांतिक रूप से पर्याप्त शक्तिशाली क्वांटम मशीनें मौजूदा क्रिप्टोग्राफिक मानकों को खतरे में डाल सकती हैं, लेकिन अधिकांश ब्लॉकचेन को ऐसे जोखिमों के व्यावहारिक होने से पहले ही अपडेट की आवश्यकता होती है। फिलहाल, ग्रेस्केल इस विषय को निकट भविष्य में बाजार के प्रदर्शन के लिए एक "भ्रामक मुद्दा" मानता है।

निष्कर्ष

ग्रेस्केल की 2025 की चौथी तिमाही की क्रिप्टो सेक्टर रिपोर्ट से पता चलता है कि चुनौतीपूर्ण बाजार माहौल में गोपनीयता पर केंद्रित क्रिप्टोकरेंसी ने बेहतर प्रदर्शन किया है। अस्थिरता-समायोजित रिटर्न के आधार पर शीर्ष 20 प्रदर्शनकर्ताओं में छह गोपनीयता टोकन शामिल हैं, जिन्हें नेटवर्क के बढ़ते उपयोग और निवेशकों के बढ़ते ध्यान का समर्थन प्राप्त है। डेटा से पता चलता है कि ब्लॉकचेन के पारंपरिक वित्तीय प्रणालियों के करीब आने के साथ, गोपनीयता की वास्तविक दुनिया की आवश्यकताओं को पूरा करने वाली संपत्तियों की ओर एक रक्षात्मक बदलाव हो रहा है।

कीमतों में गिरावट के साथ-साथ ब्लॉकचेन की समग्र गतिविधि में भी कमी आई है, लेकिन दीर्घकालिक संकेतक इसके परिपक्व होने की ओर इशारा करते हैं, विशेष रूप से अनुप्रयोग स्तर पर। 2026 की ओर बढ़ते हुए, बाजार में अपनी स्थिति को मजबूत करने के लिए अटकलों के बजाय नियामक स्पष्टता और कार्यात्मक बुनियादी ढांचा केंद्रीय भूमिका निभाने की संभावना है। जैसा कि चौथी तिमाही में देखा गया, गोपनीयता ने इस बुनियादी ढांचे के एक प्रमुख घटक के रूप में अपनी भूमिका को फिर से स्थापित कर लिया है।

सूत्रों का कहना है:

• ग्रेस्केल अनुसंधान: 2026 डिजिटल एसेट आउटलुक
• बीइनक्रिप्टोग्रेस्केल ने 6 आशाजनक गोपनीयता कॉइन्स पर प्रकाश डाला है 
• StockTwitsक्रिप्टो बाजार में गिरावट के बीच ZCash ने चौथी तिमाही में उत्कृष्ट प्रदर्शन किया।
• बिटवाइज़2025 की तीसरी तिमाही में क्रिप्टो बाजार