विश्व के सर्वश्रेष्ठ विश्वविद्यालय ने 87 मिलियन डॉलर का एथर खरीदा लेकिन बिटकॉइन में अपनी हिस्सेदारी कम कर दी।

हार्वर्ड विश्वविद्यालय ने अभी-अभी सार्वजनिक रूप से घोषित अपना पहला दांव लगाया है। Ethereumऔर यह कोई छोटी रकम नहीं है। विश्वविद्यालय के 56.9 अरब डॉलर के एंडोमेंट फंड से 2025 की चौथी तिमाही के दौरान ब्लैक रॉक के आईशेयर्स एथेरियम ट्रस्ट (ETHA) में 86.8 मिलियन डॉलर का निवेश किया गया, जबकि बिटकॉइन ईटीएफ में इसकी हिस्सेदारी 21% कम कर दी गई। शुक्रवार को एसईसी के साथ दायर 13एफ फाइलिंग में खुलासा हुआ कि इस कदम से हार्वर्ड का कुल क्रिप्टो निवेश लगभग 352.6 मिलियन डॉलर हो गया है। यह कुल एंडोमेंट का लगभग 0.62% है, लेकिन यह पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो दोनों क्षेत्रों में ध्यान आकर्षित करने के लिए काफी है।

अब, उस "विश्व के सर्वश्रेष्ठ" होने के दावे की बात करते हैं। हार्वर्ड कई मौजूदा रैंकिंग में पहले स्थान पर है, जिनमें यूएस न्यूज़ एंड वर्ल्ड रिपोर्ट और सीडब्ल्यूयूआर शामिल हैं। लेकिन टाइम्स हायर एजुकेशन और क्यूएस इसे फिलहाल एमआईटी और स्टैनफोर्ड जैसे समकक्षों के साथ लगभग पाँचवें स्थान पर रखते हैं। क्या यह सर्वसम्मति से नंबर एक है? बिलकुल नहीं। क्या यह लगातार विश्व स्तर पर शीर्ष पाँच में शामिल है और इसके पास दुनिया का सबसे बड़ा शैक्षणिक अनुदान है? बिल्कुल। और जब इस तरह का संस्थान ईटीएच में निवेश करना शुरू करता है, तो व्यापक बाजार को मिलने वाले संकेत को नज़रअंदाज़ करना मुश्किल है।

हार्वर्ड ने वास्तव में क्या खरीदा और बेचा?

दाखिल किए गए दस्तावेज़ के अनुसार, हार्वर्ड मैनेजमेंट कंपनी (एचएमसी) ने ईटीएचए के 3.87 मिलियन शेयर हासिल किए हैं। यह किसी भी ईथर-लिंक्ड फंड में विश्वविद्यालय की पहली ज्ञात हिस्सेदारी है।

बिटकॉइन के संदर्भ में, हार्वर्ड मार्केट कंट्रोल (एचएमसी) ने ब्लैक रॉक के आईशेयर्स बिटकॉइन ट्रस्ट (आईबीआईटी) में 1.48 मिलियन शेयर बेचे, जिससे तीसरी तिमाही में 442.8 मिलियन डॉलर मूल्य के 6.81 मिलियन शेयरों से घटकर साल के अंत में 265.8 मिलियन डॉलर मूल्य के 5.35 मिलियन शेयर रह गए। शेयरों की संख्या में कटौती के बाद भी, बिटकॉइन हार्वर्ड की अमेरिका में सार्वजनिक रूप से घोषित सबसे बड़ी इक्विटी होल्डिंग बनी हुई है, जो अल्फाबेट, माइक्रोसॉफ्ट और अमेज़न में उसकी हिस्सेदारी से भी बड़ी है।

समय पर ध्यान देना महत्वपूर्ण है। बिटकॉइन अक्टूबर 2025 में लगभग 126,000 डॉलर के शिखर पर पहुंच गया था, लेकिन 31 दिसंबर तक गिरकर 88,429 डॉलर पर आ गया। इसी तिमाही में ईथर में लगभग 28% की गिरावट आई। हार्वर्ड ने ईथर की कमजोरी का फायदा उठाते हुए खरीदारी की, मजबूती का नहीं। फरवरी 2026 के मध्य तक, बिटकॉइन लगभग 68,600 डॉलर और ईथर लगभग 1,970 डॉलर पर कारोबार कर रहा था, जो फाइलिंग तिथि के बाद से लगातार अस्थिरता को दर्शाता है।

हार्वर्ड ईथर की ओर क्यों बढ़ रहा है?

संक्षेप में कहें तो: विविधीकरण। एचएमसी बिटकॉइन को बेच नहीं रहा है। यह अपने क्रिप्टो जोखिम को एक से अधिक संपत्तियों में फैला रहा है।

हार्वर्ड के Bitcoin 2025 तक निवेश में ज़बरदस्त वृद्धि हुई। इसकी शुरुआत दूसरी तिमाही में लगभग 117 मिलियन डॉलर के आईबीआईटी शेयरों से हुई, जो तीसरी तिमाही तक तीन गुना बढ़कर 442 मिलियन डॉलर हो गई। चौथी तिमाही में शेयरों में हुई कटौती आत्मविश्वास में कमी की बजाय एक केंद्रित वृद्धि के बाद पोर्टफोलियो के मानक पुनर्संतुलन की तरह अधिक प्रतीत होती है।

ईथर को शामिल करने से एंडोमेंट को क्रिप्टो इकोसिस्टम के एक बिल्कुल अलग हिस्से तक पहुंच मिलती है। बिटकॉइन मूल्य के भंडार की भूमिका निभाता है। ईथर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स, डीएफ़आई, लेयर-2 स्केलिंग और बढ़ती स्टेकिंग अर्थव्यवस्था का आधार है। ब्लैक रॉक ने दिसंबर 2025 में एसईसी के साथ स्टेक्ड एथेरियम ईटीएफ के लिए एस-1 आवेदन दाखिल किया था, जिससे हार्वर्ड जैसे संस्थागत धारकों को अंततः अपने ईटीएच निवेश पर स्टेकिंग यील्ड अर्जित करने का अवसर मिल सकता है।

एंडोमेंट फंड 20 से 30 साल की अवधि के बारे में सोचते हैं। 56.9 बिलियन डॉलर का फंड मनमर्जी से किसी नए एसेट क्लास में निवेश नहीं करता। यह क्रिप्टो को एक सिंगल एसेट में निवेश करने के बजाय मल्टी-एसेट एलोकेशन के रूप में देखने की दिशा में उठाया गया एक सुनियोजित कदम प्रतीत होता है।

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आलोचक क्या कह रहे हैं?

हार्वर्ड के अकादमिक स्तर पर हर कोई इस बात से सहमत नहीं है।

वाशिंगटन विश्वविद्यालय के वित्त विभाग के सेवानिवृत्त प्रोफेसर एंड्रयू एफ. सीगल ने हार्वर्ड क्रिमसन को बताया कि बिटकॉइन अभी भी "जोखिम भरा" है और उन्होंने साल-दर-साल लगभग 23% के नुकसान की ओर इशारा किया। यूसीएलए के वित्त विभाग के प्रोफेसर अवनिधर सुब्रह्मण्यम ने इससे भी आगे बढ़कर कहा कि ईथर को शामिल करने से निधि की क्रिप्टो रणनीति के बारे में उनकी चिंताएं और बढ़ गईं। उन्होंने क्रिप्टो को एक अप्रमाणित परिसंपत्ति वर्ग बताया, जिसके मूल्यांकन के ढांचे स्पष्ट नहीं हैं।

दूसरी ओर, उद्योग जगत के जानकारों का मानना ​​है कि यह कदम परिपक्वता का संकेत है। स्टेकिंग प्रदाता ट्विनस्टेक की कानूनी प्रमुख जेनिफर औआराग ने डिक्रिप्ट को बताया कि यह बदलाव संभवतः डिजिटल परिसंपत्तियों में अवसरों के प्रति अधिक विभेदित दृष्टिकोण को दर्शाता है। बिटलीज के संस्थापक नीमा बेनी ने कहा कि बिटकॉइन और ईथर की संरचनात्मक भूमिकाएँ भिन्न-भिन्न हैं और दोनों ही संस्थागत पोर्टफोलियो का हिस्सा हैं।

बहस गंभीर है। लेकिन पैसा पहले ही खर्च हो चुका है।

क्या हार्वर्ड अकेला ऐसा विश्वविद्यालय है?

नहीं। कई प्रमुख निधियों ने हाल ही में दाखिल किए गए दस्तावेजों में क्रिप्टो में अपनी हिस्सेदारी का खुलासा किया है।

सितंबर 2025 तक एमोरी विश्वविद्यालय ने ग्रेस्केल बिटकॉइन मिनी ट्रस्ट में अपनी हिस्सेदारी दोगुनी से भी अधिक बढ़ाकर लगभग 52 मिलियन डॉलर कर दी। ब्राउन विश्वविद्यालय के पास 2025 की तीसरी तिमाही तक आईबीआईटी में 13.8 मिलियन डॉलर का निवेश था, जो पहली तिमाही से 100% से अधिक की वृद्धि है। ऑस्टिन विश्वविद्यालय ने बिटकॉइन-केंद्रित निधि बनाने के लिए अनचैन्ड के साथ साझेदारी की, जिसका लक्ष्य 5 मिलियन डॉलर का दीर्घकालिक बीटीसी निवेश करना है। येल और डार्टमाउथ विश्वविद्यालय ने ऐतिहासिक रूप से क्रिप्टो-केंद्रित वेंचर कैपिटल फंडों में निवेश किया है। एमआईटी, स्टैनफोर्ड, कॉर्नेल और मिशिगन विश्वविद्यालय के पास वेंचर कैपिटल और ईटीएफ के माध्यम से विभिन्न स्तरों पर अप्रत्यक्ष या प्रत्यक्ष निवेश है।

अनुसंधान फर्म एमपीआई का अनुमान है कि हाल के वर्षों में शीर्ष विश्वविद्यालयों के निधि कोष में डिजिटल परिसंपत्तियों का योगदान 200 से 300 आधार अंकों तक रहा है। मिशिगन विश्वविद्यालय ने 15.5% वार्षिक रिटर्न अर्जित किया, जिसमें से लगभग 2.9 प्रतिशत अंक डिजिटल परिसंपत्तियों के कारण थे।

हार्वर्ड का यह कदम उसके आकार और प्रतिष्ठा के कारण सबसे अधिक महत्वपूर्ण है। जब उच्च शिक्षा में सबसे बड़ा अनुदान कोष क्रिप्टो को केवल बिटकॉइन में निवेश करने के बजाय दो परिसंपत्तियों के आवंटन के रूप में मानता है, तो यह उन सभी संस्थागत निवेशकों को प्रोत्साहन देता है जो इसी तरह का कदम उठाने पर विचार कर रहे हैं।

क्रिप्टो बाजार के लिए इसका क्या मतलब है?

हार्वर्ड अकेले ETH की कीमत में बदलाव नहीं ला सकता। लेकिन इसका प्रभाव स्पष्ट है। 56.9 बिलियन डॉलर के एक बड़े फंड द्वारा 28% की गिरावट के दौरान, विनियमित ब्लैक रॉक ETF के माध्यम से ईथर खरीदने का निर्णय, ETH की दीर्घकालिक भूमिका में संस्थागत विश्वास को दर्शाता है।

दोनों ही निवेश केवल ब्लैक रॉक के उत्पादों के माध्यम से किए जाते हैं। यह महत्वपूर्ण है। इससे पता चलता है कि संस्थान स्पॉट क्रिप्टो ईटीएफ से संबंधित नियामक ढांचे से सहज हैं और उन्हें पूंजी निवेश के लिए उपयुक्त साधन मानते हैं।

आइवी लीग के संयुक्त अनुदान कोष 190 अरब डॉलर से अधिक हैं, जिसमें हार्वर्ड का 56.9 अरब डॉलर का कोष कुल का लगभग एक तिहाई है। यदि एक छोटा सा हिस्सा भी ईटीएच विविधीकरण में हार्वर्ड का अनुसरण करता है, तो निवेश में महत्वपूर्ण वृद्धि हो सकती है। चाहे आप इसे सट्टा कहने वाले शिक्षाविदों से सहमत हों या इसे परिपक्वता कहने वाले निवेशकों से, एक बात स्पष्ट है: समझदार निवेशक अब केवल बिटकॉइन में ही निवेश नहीं कर रहे हैं।

सूत्रों का कहना है:

• खंड हार्वर्ड द्वारा 2025 की चौथी तिमाही के लिए दाखिल किए गए 13F विवरण में IBIT और ETHA की स्थिति का विस्तृत वर्णन करने वाली मूल रिपोर्टिंग।
• हार्वर्ड क्रिमसन हार्वर्ड के छात्र समाचार पत्र में प्रकाशित लेख में सीगल और सुब्रह्मण्यम जैसे अकादमिक आलोचकों के उद्धरण शामिल हैं।
• डिक्रिप्ट संस्थागत क्रिप्टो आवंटन पर ट्विनस्टेक और बिटलीज़ के उद्योग विशेषज्ञों की टिप्पणी
• क्रिप्टो वैली जर्नल — विश्वविद्यालय के निधि कोष में निहित क्रिप्टो मुद्रा और एमपीआई के शोध अनुमानों पर व्यापक संदर्भ
• AMBCrypto — तीसरी से चौथी तिमाही के रोटेशन डायनामिक्स और ईटीएफ प्रवाह डेटा का विश्लेषण