हाइपर फाउंडेशन ने 900 मिलियन डॉलर के प्रचार को खत्म करने का प्रस्ताव रखा है।

अतितरल प्रोटोकॉल के सहायता कोष में रखे गए 1 बिलियन डॉलर से अधिक मूल्य के HYPE टोकन को स्थायी रूप से जलाकर प्रचलन और कुल आपूर्ति दोनों से हटा दिया जाए या नहीं, इस पर सत्यापनकर्ता मतदान कर रहे हैं। प्रस्तावहाइपर फाउंडेशन द्वारा प्रस्तावित यह प्रस्ताव, ऑनचेन टोकन को नष्ट नहीं करता है, बल्कि सत्यापनकर्ताओं से इस बात पर सहमत होने के लिए कहता है कि ये टोकन गणितीय रूप से अप्राप्य हैं और अब आपूर्ति मैट्रिक्स में इनकी गणना नहीं की जानी चाहिए।

यह मतदान वर्गीकरण के बारे में है, न कि क्रियान्वयन के बारे में। टोकन पहले से ही एक सिस्टम एड्रेस में मौजूद हैं, जिनमें कोई निजी कुंजी नहीं है, जिसका अर्थ है कि हार्ड फोर्क के बिना इन्हें स्थानांतरित नहीं किया जा सकता है। यदि अनुमोदित हो जाता है, तो यह मतदान सत्यापनकर्ताओं के बीच एक बाध्यकारी सामाजिक सहमति बनाएगा कि वे कभी भी ऐसे प्रोटोकॉल अपग्रेड को अधिकृत नहीं करेंगे जो इन निधियों तक पहुंच प्रदान करता हो।

गौरतलब है कि ये टोकन ट्रेडिंग फीस से आते हैं जो प्रोटोकॉल स्तर पर स्वचालित रूप से HYPE में परिवर्तित हो जाते हैं।

प्रस्ताव के मुख्य बिंदु इस प्रकार हैं:

• सहायता कोष में HYPE टोकन रखे गए हैं जिन्हें निकाला नहीं जा सकता है।
• फंड को नियंत्रित करने वाले सिस्टम एड्रेस में कोई निजी कुंजी नहीं है।
• नेटवर्क में हार्ड फोर्क प्रक्रिया होने तक धनराशि को पुनः प्राप्त नहीं किया जा सकता है।
• सत्यापनकर्ताओं से यह सहमति देने के लिए कहा जा रहा है कि ये टोकन स्थायी रूप से प्रचलन से बाहर हैं।

"हां" में मतदान करके, सत्यापनकर्ता इस बात से सहमत होते हैं कि सहायता निधि टोकन को प्रचलन और कुल आपूर्ति की गणना से बाहर रखा जाना चाहिए। किसी भी कोड परिवर्तन या टोकन हस्तांतरण की आवश्यकता नहीं है।

सहायता कोष कैसे काम करता है?

असिस्टेंस फंड एक प्रमुख तंत्र है जो सीधे हाइपरलिक्विड के लेयर-1 एक्जीक्यूशन लेयर में अंतर्निहित है। यह ट्रेडिंग शुल्क के एक हिस्से को स्वचालित रूप से HYPE टोकन में परिवर्तित करता है। यह प्रक्रिया ब्लॉक एक्जीक्यूशन के हिस्से के रूप में होती है और प्रत्येक रूपांतरण के लिए मानवीय हस्तक्षेप या प्रशासनिक निर्णयों पर निर्भर नहीं करती है।

सहायता कोष की प्रमुख विशेषताएं निम्नलिखित हैं:

• शुल्क स्वचालित रूप से HYPE में परिवर्तित हो जाते हैं।
• परिवर्तित टोकन एक सिस्टम पते पर भेजे जाते हैं।
• सिस्टम एड्रेस शून्य एड्रेस के समान होता है।
• इस पते के लिए कभी भी कोई निजी कुंजी मौजूद नहीं रही है।

सहायता कोष द्वारा उपयोग किया जाने वाला सिस्टम पता यह है: 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefe

एथेरियम के शून्य पते की तरह, यह पता लेनदेन पर हस्ताक्षर नहीं कर सकता। इसमें निकासी की सुविधा, एडमिन कुंजी या रिकवरी तंत्र नहीं है। हाइपर फाउंडेशन का कहना है कि हार्ड फोर्क के बिना धनराशि गणितीय रूप से अप्राप्य है।

व्यवहार में, इसका मतलब यह है कि सहायता कोष एक निरंतर बायबैक-एंड-बर्न सिस्टम की तरह काम करता है, भले ही टोकन अभी भी ऑनचेन पर दिखाई दे रहे हों।

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हाइपरलिक्विड टोकन को बर्न के रूप में क्यों मान्यता देना चाहता है?

असिस्टेंस फंड टोकन भले ही स्थानांतरित न हो सकें, फिर भी उन्हें मानक आपूर्ति मापदंडों में गिना जाता है। इससे प्रचलन आपूर्ति, कुल आपूर्ति और बाजार पूंजीकरण की गणना करते समय भ्रम की स्थिति पैदा होती है।

इस प्रस्ताव का उद्देश्य इस अस्पष्टता को दूर करना है।

हाइपर फाउंडेशन के अनुसार, इन टोकनों को औपचारिक रूप से जलाए गए टोकनों के रूप में मान्यता देने से निम्नलिखित होगा:

• प्रभावी परिसंचारी आपूर्ति को स्पष्ट करें
• शासन संबंधी निर्णयों में पारदर्शिता में सुधार करें।
• रिपोर्ट की गई आपूर्ति को आर्थिक वास्तविकता के अनुरूप बनाएं
• व्यापारियों और विश्लेषकों के लिए भ्रम को कम करें

इस प्रस्ताव से टोकन की मौजूदा मात्रा में कोई कमी नहीं आएगी। इससे रिपोर्टिंग और गवर्नेंस के संदर्भ में शुल्क-आधारित टोकनों के साथ व्यवहार करने के तरीके में बदलाव आएगा।

इसमें कितने HYPE टोकन शामिल हैं?

आंकड़ों के स्रोत और मूल्यांकन पद्धति के आधार पर दो अलग-अलग आंकड़े प्रचलित हैं।

ऑनचेन बैलेंस के आधार पर, सहायता कोष के पास वर्तमान में लगभग 37 मिलियन HYPE टोकन हैं। यह HYPE की लगभग 336.68 मिलियन टोकन की प्रचलन आपूर्ति का 13% से अधिक है। CoinMarketCap.

मौजूदा बाजार कीमतों के अनुसार, इन संपत्तियों का मूल्य 900 मिलियन डॉलर से अधिक है। कुछ अनुमानों के अनुसार, मूल्य संबंधी मान्यताओं के आधार पर, इनका काल्पनिक मूल्य इससे कहीं अधिक है, और व्यापक संदर्भों में 37 बिलियन डॉलर से ऊपर के आंकड़े भी बताए गए हैं।

मूल्यांकन चाहे जो भी हो, मुख्य बात यह है कि HYPE की दृश्यमान आपूर्ति का एक महत्वपूर्ण हिस्सा एक ऐसे पते पर स्थित है जहाँ तक पहुँचा नहीं जा सकता है।

वैलिडेटर वोटिंग प्रक्रिया क्या है?

शासन प्रक्रिया में तीन स्पष्ट चरण हैं, जिनके लिए निश्चित समयसीमा निर्धारित की गई है।

वैलिडेटरों से निम्नलिखित की अपेक्षा की जाती है:

• शासन मंच पर 21 दिसंबर को 04:00 UTC तक अपने इरादे का संकेत दें।
• उनकी स्थिति को "हाँ" या "नहीं" में उत्तर देकर स्पष्ट करें।
• परिणामों को अंतिम रूप देने से पहले उपयोगकर्ताओं को स्टेक विकल्पों को समायोजित करने की अनुमति दें।

HYPE को स्टेक करने वाले उपयोगकर्ता अपनी राय से मेल खाने वाले वैलिडेटर्स का चयन कर सकते हैं। स्टेकिंग अलाइनमेंट विंडो 24 दिसंबर को 04:00 UTC तक खुली रहेगी।

अंतिम परिणाम हिस्सेदारी-आधारित आम सहमति द्वारा निर्धारित किया जाएगा। पुष्टि होने के बाद, यह परिणाम सत्यापनकर्ताओं के बीच एक बाध्यकारी सामाजिक समझौता बन जाता है।

हाइपर फाउंडेशन ने कहा है कि मतदान के बाद कोई ऑनचेन कार्रवाई नहीं की जाएगी। 

यदि सत्यापनकर्ता प्रस्ताव को मंजूरी दे देते हैं, तो सहायता निधि HYPE टोकन को सभी शासन और रिपोर्टिंग उद्देश्यों के लिए जला हुआ माना जाएगा।

इसके व्यावहारिक प्रभावों में निम्नलिखित शामिल हैं:

• प्रचलन में आपूर्ति कम बताई गई
• कुल आपूर्ति के आंकड़े कम हैं
• समायोजित बाजार पूंजीकरण गणना
• HYPE धारकों के लिए स्पष्ट टोकनोमिक्स

क्या इससे आपूर्ति में अचानक संकट उत्पन्न हो सकता है?

सैद्धांतिक रूप से, हाँ। प्रचलन और कुल आपूर्ति गणना से टोकनों के एक बड़े हिस्से को हटाने से दृश्यमान आपूर्ति कम हो जाती है। जब मांग स्थिर रहती है, तो कम आपूर्ति उच्च कीमतों का समर्थन कर सकती है।

हालांकि, बाजार की स्थितियां मायने रखती हैं।

हालिया उतार-चढ़ाव से पता चलता है कि HYPE पर दबाव बना हुआ है। टोकन ने पिछले पांच परीक्षणों में $35 के समर्थन स्तर को बनाए रखने के बाद हाल ही में इसे तोड़ दिया है। ट्रेडिंग गतिविधि में गिरावट आई है और व्यापक बाजार का माहौल सतर्कतापूर्ण बना हुआ है।

केवल आपूर्ति में बदलाव से कीमतों में वृद्धि की गारंटी नहीं मिलती। तरलता, मात्रा और उपयोगकर्ता गतिविधि भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

इसका हाइपरलिक्विड की शुल्क संरचना से क्या संबंध है?

हाइपरलिक्विड प्रोटोकॉल शुल्क का लगभग सारा भुगतान सहायता कोष तंत्र के माध्यम से करता है।

के अनुसार कैंटर फिट्जगेराल्ड द्वारा किया गया शोध:

• इस प्रोटोकॉल से इस वर्ष अब तक लगभग 874 मिलियन डॉलर की फीस प्राप्त हुई है।
• लगभग 99 प्रतिशत शुल्क सहायता कोष में जमा किए जाते हैं।
• इन शुल्कों का उपयोग HYPE को स्वचालित रूप से पुनः खरीदने के लिए किया जाता है।

कैंटर ने हाइपरलिक्विड को स्वचालित पुनर्खरीद के माध्यम से टोकनधारकों को लगभग सभी शुल्क राजस्व वापस लौटाने वाली प्रणाली के रूप में वर्णित किया। यह संरचना औपचारिक बर्न के बिना भी, समय के साथ प्रचलन में आपूर्ति को लगातार कम करती है।

अन्य हाइपरलिक्विड इकोसिस्टम खिलाड़ियों की भूमिका

पारिस्थितिकी तंत्र के कुछ भागीदार अप्रत्यक्ष रूप से सहायता कोष में योगदान करते हैं।

हाइपरलिक्विड पर USDH स्टेबलकॉइन जारी करने वाली कंपनी नेटिव मार्केट्स ने कहा है कि:

• अमेरिकी पेंशन कोष (USDH) के आरक्षित भंडार से प्राप्त होने वाली आय का 50% हिस्सा सहायता कोष में जाता है।
• इन योगदानों को प्रचार में परिवर्तित किया जाता है।
• यदि मतदान पारित हो जाता है, तो इन टोकनों को भी जला हुआ माना जाएगा।

यह दर्शाता है कि किस प्रकार पारिस्थितिकी तंत्र के कई भाग एक ही आपूर्ति-कम करने वाले तंत्र में योगदान करते हैं।

हाइपरलिक्विड की बाजार में उपस्थिति कितनी बड़ी है?

हाइपरलिक्विड मात्रा के हिसाब से सबसे बड़े शाश्वत विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों में से एक है।

हाल के मापदंडों में निम्नलिखित शामिल हैं:

• पिछले 30 दिनों में 205 बिलियन डॉलर से अधिक का ट्रेडिंग वॉल्यूम।
• आयतन के हिसाब से तीसरा सबसे बड़ा स्थायी DEX
• संस्थागत और राजकोषीय हित में वृद्धि

दो डिजिटल एसेट ट्रेजरी फर्मों की HYPE में उल्लेखनीय हिस्सेदारी है:

• हाइपेरियन डीएफआई के पास लगभग 42 मिलियन डॉलर मूल्य के HYPE शेयर हैं।
• हाइपरलिक्विड स्ट्रैटेजीज़ के पास लगभग 310 मिलियन डॉलर मूल्य के HYPE शेयर हैं।

यह मतदान अभी क्यों हो रहा है?

हाइपरलिक्विड की मात्रा और शुल्क प्राप्ति में वृद्धि के कारण आपूर्ति मेट्रिक्स की गहन जांच के मद्देनजर यह मतदान हुआ है।

सहायता कोष की शेष राशि बढ़ने के साथ ही यह सवाल उठने लगा कि क्या इन टोकनों को आपूर्ति में शामिल किया जाना चाहिए। इन्हें शामिल रखने से बाजार पूंजीकरण जैसे मापदंडों की व्याख्या करना कठिन हो गया।

वैलिडेटर की सहमति के माध्यम से उपचार को औपचारिक रूप देकर, हाइपरलिक्विड का लक्ष्य प्रोटोकॉल कोड को बदले बिना अनिश्चितता को कम करना है।

डिस्कोर्ड पर हुई चर्चा से पता चलता है कि अधिकांश सत्यापनकर्ता "हां" में वोट देने का इरादा रखते हैं।

हाइपर फाउंडेशन ने सत्यापनकर्ताओं से यह पूछने के लिए एक संदेश पोस्ट किया कि क्या सहायता निधि HYPE को "निष्क्रिय घोषित" कर आपूर्ति मेट्रिक्स से स्थायी रूप से हटा दिया जाना चाहिए। प्रारंभिक प्रतिक्रियाओं से व्यापक समर्थन का संकेत मिलता है, हालांकि अंतिम परिणाम हिस्सेदारी-भारित वोटों पर निर्भर करता है।

निष्कर्ष

हाइपरलिक्विड वैलिडेटर वोट का मुख्य उद्देश्य स्पष्टता है, कार्यप्रणाली नहीं। सहायता कोष पहले से ही ट्रेडिंग शुल्क से उत्पन्न HYPE टोकन के लिए एकतरफा निकासी के रूप में कार्य करता है। प्रस्तावित शासन कार्रवाई में वैलिडेटर्स से इन टोकन को स्थायी रूप से अनुपलब्ध घोषित करने और आपूर्ति गणना से बाहर रखने का अनुरोध किया गया है।

यदि मंजूरी मिल जाती है, तो मतदान से रिपोर्ट किए गए आपूर्ति मेट्रिक्स प्रोटोकॉल के मौजूदा संचालन के अनुरूप हो जाएंगे। इससे बैलेंस, शुल्क प्रवाह या निष्पादन तर्क में कोई बदलाव नहीं होगा। यह शासन, विश्लेषण और बाजार प्रतिभागियों के लिए स्पष्ट टोकनोमिक्स प्रदान करेगा।

संसाधन

1. X पर हाइपरलिक्विड: पोस्ट (दिसंबर 2025)

2. कैंटर फिट्जगेराल्ड द्वारा शोधहाइपरलिक्विड पर रिपोर्ट

3. द ब्लॉक की रिपोर्ट: हाइपर फाउंडेशन ने हाइपरलिक्विड के असिस्टेंस फंड को शून्य करके प्रचलन में मौजूद 1 बिलियन डॉलर मूल्य के HYPE टोकन को हटाने का प्रस्ताव रखा है।

4. हाइपरलिक्विड दस्तावेज़हाइपरलिक्विड के बारे में