बिटकॉइन वही संकेत दे रहा है जो उसने अपनी पिछली 300% रैली से पहले दिया था।

आंकड़े तो हां कहते हैं, लेकिन पूरी तस्वीर कहीं अधिक जटिल है।

कई ऑन-चेन और मैक्रो संकेतक सुझाव देते हैं Bitcoin वर्तमान में यह ऐतिहासिक रुझानों के मुकाबले कम कीमत पर कारोबार कर रहा है, खासकर सोने और वैश्विक मुद्रा आपूर्ति के सापेक्ष। लेकिन क्या इससे निकट भविष्य में कीमत में सुधार होगा, यह अभी तय नहीं है, और विश्लेषकों की राय इस बात पर बंटी हुई है कि आगे क्या होगा।

आंकड़े क्या दर्शाते हैं और क्या नहीं दर्शाते हैं, यह यहां बताया गया है।

सैमसन मो के विश्लेषण से वास्तव में क्या पता चलता है

बिटकॉइन प्रौद्योगिकी कंपनी Jan3 के सीईओ सैमसन मो ने सप्ताहांत में यह तर्क दिया कि बिटकॉइन दो प्रमुख बेंचमार्क की तुलना में काफी कम मूल्य पर है।

"सोने के बाजार पूंजीकरण या वैश्विक मुद्रा आपूर्ति के सापेक्ष बिटकॉइन अपने रुझान से 24% से 66% नीचे है, जबकि सोने का मूल्य अत्यधिक बढ़ गया है," मो ने कहा। तैनात एक्स पर.

अप्रैल डिलीवरी के लिए सोने के वायदा भाव शुक्रवार को 5,247.90 डॉलर पर बंद हुए, जबकि टोकनाइज्ड गोल्ड प्रोडक्ट PAX Gold लेखन के समय 5,360.14 डॉलर पर कारोबार कर रहा था। तुलनात्मक रूप से, बिटकॉइन... $65,892 के करीब है अपने उच्चतम स्तर से 50% से अधिक गिरने के बाद, यह 60,000 डॉलर के निचले स्तर पर पहुंच गया।

Z-स्कोर सिग्नल पर नज़र रखना ज़रूरी है

मोव के तर्क का मुख्य आधार बिटकॉइन-से-सोना Z-स्कोर है, जो एक ऐसा मापक है जो यह बताता है कि बिटकॉइन और सोने का अनुपात अपने ऐतिहासिक औसत से कितना विचलित हुआ है। 0 का मान दर्शाता है कि अनुपात ऐतिहासिक रूप से स्थिर है। नकारात्मक मान का अर्थ है कि ऐतिहासिक आधार पर बिटकॉइन सोने के सापेक्ष कम मूल्य पर है।

वर्तमान जेड-स्कोर लगभग -1.24 है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि इससे भी गहरे नकारात्मक स्तरों पर जो हुआ है, वह मायने रखता है:

• नवंबर 2022 में, FTX के पतन के दौरान स्कोर -3 से नीचे गिर गया। इसके बाद बिटकॉइन ने अगले 12 महीनों में 150% से अधिक की वृद्धि दर्ज की।
• मार्च 2020 में, कोविड संकट के दौरान, बिटकॉइन का स्कोर -2 से नीचे गिर गया जब बिटकॉइन का मूल्य लगभग $3,717 के निचले स्तर पर पहुंच गया। अगले 12 महीनों में बिटकॉइन में 300% से अधिक की वृद्धि हुई और नवंबर 2021 तक यह लगभग $69,000 के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया।

मो का मानना ​​है कि ऐतिहासिक रूप से -2 के करीब का स्कोर कीमतों में बड़ी तेजी का संकेत देता है। बाजार अभी उस स्तर पर नहीं पहुंचा है, लेकिन दिशा उल्लेखनीय है।

क्या ऑन-चेन डेटा भी यही कहानी बयां कर रहा है?

पूरी तरह नहीं। क्रिप्टो विश्लेषक एक्सल एडलर जूनियर फ्लैग किए गए एक अन्य महत्वपूर्ण मापदंड में विसंगति: एमवीआरवी जेड-स्कोर।

एमवीआरवी जेड-स्कोर बिटकॉइन के बाजार पूंजीकरण और उसके वास्तविक पूंजीकरण के बीच सामान्यीकृत विचलन को मापता है। वास्तविक पूंजीकरण मूलतः वह औसत मूल्य है जिस पर सभी मौजूदा बीटीसी का अंतिम ऑन-चेन लेनदेन हुआ था। ऋणात्मक मान यह दर्शाते हैं कि बाजार मूल्य ऑन-चेन डेटा द्वारा निर्धारित उचित मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है।

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एक्सल एडलर जूनियर के अनुसार, 26 फरवरी को एमवीआरवी जेड-स्कोर -2.28 था, जो 5 फरवरी को स्थानीय रूप से -3.38 के निचले स्तर पर पहुंच गया था। संदर्भ के लिए, दिसंबर 2018 के चक्र में सबसे निचला स्तर लगभग -1.6 था, और नवंबर 2022 में -1.4 दर्ज किया गया था। वर्तमान स्तर ऐतिहासिक रूप से अत्यधिक है।

एडलर इसका आंशिक श्रेय बिटकॉइन ईटीएफ के आगमन को देते हैं, जिसने नेटवर्क के समग्र लागत आधार को बढ़ा दिया है और पारंपरिक जेड-स्कोर सीमा को विकृत कर सकता है।

एनयूपीएल मीट्रिक से क्या लाभ होता है?

साथ ही, बिटकॉइन का शुद्ध अवास्तविक लाभ और हानि, या एनयूपीएल, 0.17 था27 फरवरी को, बाजार का रुझान "आशा" के दायरे में आ गया। ऐतिहासिक रूप से, वास्तविक चक्र के निचले स्तर की पुष्टि के लिए शून्य से नीचे की गिरावट आवश्यक रही है। वह स्तर अभी तक नहीं पहुंचा है, जो दर्शाता है कि बाजार का पूर्ण पतन अभी तक नहीं हुआ है और इसमें महीनों लग सकते हैं।

कुछ विश्लेषक आश्वस्त क्यों नहीं हैं?

बिटवाइज में यूरोप के अनुसंधान प्रमुख आंद्रे ड्रैगोश, स्वीकृत बिटकॉइन के मैक्रो डिस्काउंट का हवाला दिया गया है, लेकिन तेजी से रिकवरी की उम्मीद न करने की चेतावनी भी दी गई है। 

उन्होंने कहा, "कोविड के अलावा, बिटकॉइन आमतौर पर भारी गिरावट के बाद वी-आकार की रिकवरी नहीं दिखाता है।"

ड्रैगॉश का अनुमान है कि निकट भविष्य में कीमतों में उतार-चढ़ाव जारी रहेगा। इस सावधानी का समर्थन करते हुए, क्रिप्टोक्वांट के आंकड़ों से पता चलता है कि बड़ी संख्या में बिटकॉइन धारक रिकॉर्ड स्तर पर अपने बिटकॉइन को बाइनेंस पर स्थानांतरित कर रहे हैं, एक ऐसा पैटर्न जो अक्सर बिक्री के इरादे का संकेत देता है और स्पॉट मार्केट में आपूर्ति बढ़ाता है।

फरवरी में नकारात्मक फंडिंग दरों ने मंदी के परिदृश्य को और मजबूत कर दिया। कुछ विश्लेषक संभावित रूप से $50,000 तक की गिरावट की आशंका जता रहे हैं, और कीमतों में हो रहे उतार-चढ़ाव की तुलना 2022 की मंदी से की जा रही है।

निष्कर्ष

आंकड़े एक गंभीर तनाव पैदा करते हैं। मैक्रो और ऑन-चेन मेट्रिक्स बताते हैं कि बिटकॉइन सोने, वैश्विक मुद्रा आपूर्ति और ईटीपी प्रवाह की तुलना में ऐतिहासिक रूप से कम कीमत पर है। लेकिन भावना संकेतक और बड़े शेयरधारकों का व्यवहार बताते हैं कि बाजार ने अभी तक पूरी तरह से रीसेट नहीं किया है। ये दोनों बातें एक साथ सच हो सकती हैं, और ऐतिहासिक रूप से अक्सर ऐसा होता रहा है, ठीक अगले कदम से पहले।

संसाधन

1. सैमसन मो ऑन एक्स: 1 मार्च को पोस्ट किया गया

2. क्रिप्टो विश्लेषक एक्सल एडलर जूनियर द्वारा विश्लेषणएमवीआरवी जेड-स्कोर 2018 और 2022 की तुलना में अधिक गहरा है, लेकिन एनयूपीएल ने आत्मसमर्पण की पुष्टि नहीं की है।

3. कॉइनडेस्क की रिपोर्टबिटवाइज का कहना है कि बिटकॉइन में बढ़त हुई है, लेकिन फिर भी यह 'काफी कम मूल्य पर' है। 'अत्यधिक भय' हावी है।