मॉर्गन स्टेनली बिटकॉइन और सोलाना ईटीएफ के लिए आवेदन करने वाला पहला प्रमुख अमेरिकी बैंक बन गया है।

मॉर्गन स्टेनली के पास दायर स्पॉट के लिए Bitcoin और धूपघड़ी एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) के लिए मंजूरी मांगने वाला यह पहला प्रमुख अमेरिकी बैंक बन गया है। 6 जनवरी को अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) को प्रस्तुत दस्तावेजों से पता चलता है कि बैंक खुदरा और संस्थागत निवेशकों दोनों को लक्षित विनियमित उत्पादों के माध्यम से बिटकॉइन और सोलाना की कीमतों में प्रत्यक्ष एक्सपोजर प्रदान करने की योजना बना रहा है।

इससे पता चलता है कि मॉर्गन स्टेनली अब केवल तीसरे पक्ष के क्रिप्टो उत्पादों के वितरण तक ही सीमित नहीं है। इसके बजाय, यह अपने नाम, वित्तीय स्थिति और ग्राहक आधार का उपयोग करते हुए क्रिप्टो ईटीएफ बाजार में सीधे प्रतिस्पर्धा करने के लिए अपने स्वयं के साधन विकसित कर रहा है।

मॉर्गन स्टेनली ने एसईसी के पास क्या-क्या दस्तावेज दाखिल किए?

मॉर्गन स्टेनली ने एसईसी को दो अलग-अलग फॉर्म एस-1 पंजीकरण विवरण प्रस्तुत किए।

पहली फाइलिंग में निम्नलिखित शामिल हैं: मॉर्गन स्टेनली बिटकॉइन ट्रस्टएक स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ, जिसे फीस और खर्चों को घटाकर बिटकॉइन की कीमत को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। दूसरी फाइलिंग इसके लिए है। मॉर्गन स्टेनली सोलाना ट्रस्टजिसका उद्देश्य सोलाना की कीमत पर नजर रखना है।

दोनों दस्तावेजों से पुष्टि होती है कि ये फंड फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट, डेरिवेटिव या लीवरेज का उपयोग करने के बजाय सीधे अंतर्निहित परिसंपत्तियों को अपने पास रखेंगे। इससे ये पिछले दो वर्षों में स्वीकृत मौजूदा स्पॉट क्रिप्टो ईटीएफ की श्रेणी में आ जाते हैं।

इन दस्तावेजों की खबर सबसे पहले इनके द्वारा दी गई थी। रायटरयह पहली बार है जब किसी अमेरिकी वैश्विक स्तर पर महत्वपूर्ण बैंक ने अपने स्वयं के क्रिप्टो ईटीएफ लॉन्च करने के लिए आवेदन किया है।

मॉर्गन स्टेनली बिटकॉइन ईटीएफ कैसे काम करता है?

मॉर्गन स्टेनली बिटकॉइन ट्रस्ट को एक निष्क्रिय एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के रूप में संरचित किया गया है।

यह बाजार के रुझान का अनुमान लगाने या सक्रिय रूप से बिटकॉइन का व्यापार करने का प्रयास नहीं करेगा। इसके बजाय, यह प्रमुख स्पॉट एक्सचेंजों से प्राप्त एक निर्धारित बेंचमार्क के आधार पर बिटकॉइन की कीमत पर नज़र रखेगा।

प्रमुख संरचनात्मक विवरणों में निम्नलिखित शामिल हैं:

• यह फंड सीधे बिटकॉइन रखेगा
• किसी भी प्रकार के लीवरेज या डेरिवेटिव का उपयोग नहीं किया जाएगा।
• शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य की गणना प्रतिदिन की जाएगी।
• अधिकृत प्रतिभागियों द्वारा बड़े-बड़े ब्लॉकों में शेयर बनाए और भुनाए जाएंगे।
• सृजन और मोचन नकद या वस्तु के रूप में हो सकते हैं।
• खुदरा निवेशक ब्रोकरेज खातों के माध्यम से सार्वजनिक एक्सचेंजों पर शेयरों का व्यापार कर सकते हैं।

नकद में किए जाने वाले बिटकॉइन लेनदेन प्रायोजक द्वारा चयनित तृतीय-पक्ष प्रतिपक्षों के माध्यम से किए जाएंगे। मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट ट्रस्ट के प्रायोजक के रूप में कार्य करेगा।

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अभी तक टिकर सिंबल, एक्सचेंज लिस्टिंग, कस्टडी प्रोवाइडर और फीस स्ट्रक्चर का खुलासा नहीं किया गया है।

मॉर्गन स्टेनली सोलाना ईटीएफ क्या है?

मॉर्गन स्टेनली ने सोलाना पर केंद्रित एक ईटीएफ के लिए भी आवेदन किया है, जिसका नाम मॉर्गन स्टेनली सोलाना ट्रस्ट है।

बिटकॉइन उत्पाद की तरह, सोलाना फंड को भी अंतर्निहित परिसंपत्ति को सीधे रखने के लिए संरचित किया गया है। इसे लीवरेज, डेरिवेटिव या सक्रिय ट्रेडिंग रणनीतियों का उपयोग किए बिना सोलाना की कीमत को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

सोलाना ईटीएफ अमेरिकी बाजार में अभी भी अपेक्षाकृत नए हैं। पहला स्पॉट सोलाना ईटीएफ अक्टूबर 2025 में बिटवाइज के नेतृत्व में कारोबार शुरू किया। तब से, वैनएक, फिडेलिटी और ग्रेस्केल द्वारा अतिरिक्त सोलाना उत्पाद लॉन्च किए गए हैं।

उपलब्ध बाजार आंकड़ों के अनुसार, सोलाना ईटीएफ की कुल शुद्ध संपत्ति लगभग 1 बिलियन डॉलर से अधिक हो गई है। 800 $ मिलियन संचयी शुद्ध आवक में।

मॉर्गन स्टेनली के प्रवेश से एक प्रमुख बैंकिंग ब्रांड उस उत्पाद श्रेणी में शामिल हो गया है जिस पर अब तक परिसंपत्ति प्रबंधकों का वर्चस्व रहा है।

मॉर्गन स्टेनली अब क्रिप्टो ईटीएफ बाजार में क्यों प्रवेश कर रहा है?

पिछले एक साल में संयुक्त राज्य अमेरिका में नियामक स्थितियों में बदलाव आया है। अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के कार्यकाल में, डिजिटल परिसंपत्ति नीति बैंकों और पारंपरिक वित्तीय फर्मों के लिए स्पष्ट नियमों की ओर अग्रसर हुई है।

कई घटनाक्रमों ने इस दिशा में मार्ग प्रशस्त करने में मदद की:

• एसईसी ने एसएबी 121 को रद्द कर दिया, जिससे क्रिप्टो कस्टडी पर लगे प्रतिबंधों में ढील दी गई।
• मुद्रा नियंत्रक कार्यालय ने बैंकों को क्रिप्टोकरेंसी लेनदेन के लिए मध्यस्थ के रूप में कार्य करने की अनुमति दी है।
• बैंकों को अनुपालन, पूंजी प्रबंधन और परिचालन जोखिम के संबंध में अधिक स्पष्टता प्राप्त हुई।

इन बदलावों ने उन बाधाओं को कम कर दिया है जो पहले बड़े बैंकों को सीधे क्रिप्टो निवेश उत्पाद पेश करने से रोकती थीं।

मॉर्गन स्टेनली का यह आवेदन कई वर्षों की सतर्क भागीदारी के बाद आया है, जो मुख्य रूप से ग्राहक पहुंच और अभिरक्षा संबंधी भूमिकाओं तक सीमित थी।

आज स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ का बाजार कितना बड़ा है?

जनवरी 2024 में अमेरिका में पहली बार मंजूरी मिलने के बाद से स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ बाजार में तेजी से वृद्धि हुई है।

सोसोवैल्यू के आंकड़ों के अनुसार:

• स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ अब धारण करते हैं 123 $ अरब शुद्ध परिसंपत्तियों में
• यह बिटकॉइन के कुल बाजार पूंजीकरण का लगभग 6.57 प्रतिशत है।
• साल की शुरुआत से अब तक शुद्ध निवेश 1.1 अरब डॉलर से अधिक हो चुका है।

ब्लैकरॉक के आईशेयर्स बिटकॉइन ट्रस्ट ने इस श्रेणी में अग्रणी भूमिका निभाई है। हाल के दिनों में, छुट्टियों के दौरान बिटकॉइन की कीमतों में आई मंदी से उबरने के बाद इसमें तीन महीनों में सबसे अधिक निवेश हुआ है।

विश्लेषक इस बढ़ी हुई मांग का कुछ श्रेय संस्थागत पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन और अमेरिका में निरंतर व्यापार-समर्थक नीतियों से जुड़ी उम्मीदों को देते हैं।

मॉर्गन स्टेनली का यह कदम किस बात से अलग है?

अब तक अधिकतर क्रिप्टो ईटीएफ बैंकों के बजाय परिसंपत्ति प्रबंधकों द्वारा लॉन्च किए गए हैं।

मॉर्गन स्टेनली के दस्तावेज़ इस चलन से अलग हैं। बैंक किसी बाहरी क्रिप्टो जारीकर्ता या व्हाइट-लेबल प्रायोजक के साथ साझेदारी नहीं कर रहा है। इसके बजाय, यह अपने स्वयं के नाम और आंतरिक निवेश प्रबंधन शाखा का उपयोग कर रहा है।

मॉर्निंगस्टार के ईटीएफ विश्लेषक ब्रायन आर्मर ने मॉर्गन स्टेनली के एक भीड़ भरे बाजार में प्रवेश करने के बावजूद इस कदम को उल्लेखनीय बताया।

उन्होंने कहा कि मॉर्गन स्टेनली का लक्ष्य मौजूदा बिटकॉइन निवेशकों को अपने स्वयं के ईटीएफ में स्थानांतरित करना हो सकता है, जिससे उत्पादों के देर से आने के बावजूद उन्हें तत्काल व्यापक स्तर पर लाभ मिल सके।

किसी बैंक का क्रिप्टो ईटीएफ क्षेत्र में प्रवेश करना संस्थागत वैधता भी प्रदान करता है, जो अन्य बड़े बैंकों को भी इसका अनुसरण करने के लिए प्रेरित कर सकता है।

यह मॉर्गन स्टेनली की व्यापक क्रिप्टो रणनीति में कैसे फिट बैठता है?

मॉर्गन स्टेनली ने पिछले कुछ वर्षों में क्रिप्टो में अपना निवेश धीरे-धीरे बढ़ाया है।

अक्टूबर में, बैंक ने सभी ग्राहकों और खाता प्रकारों के लिए क्रिप्टो निवेश की सुविधा का विस्तार किया। इस कदम से पहले के वे प्रतिबंध हट गए जो क्रिप्टो में निवेश को केवल उच्च निवल संपत्ति वाले व्यक्तियों तक सीमित रखते थे।

अन्य बैंक भी इसी तरह के बदलाव कर रहे हैं। बैंक ऑफ अमेरिका ने हाल ही में अपने वेल्थ एडवाइजरों को न्यूनतम संपत्ति सीमा के बिना ग्राहकों को क्रिप्टो निवेश की सिफारिश करने की अनुमति दी है।

कई निवेशकों के लिए ईटीएफ अभी भी पसंदीदा विकल्प क्यों है?

कई निवेशक सीधे क्रिप्टोकरेंसी रखने के बजाय ईटीएफ को प्राथमिकता देते हैं।

ईटीएफ निम्नलिखित सुविधाएं प्रदान करते हैं:

• विनियमित बाजार पहुंच
• सरलीकृत कर रिपोर्टिंग
• संस्थागत स्तर की हिरासत
• पारंपरिक ब्रोकरेज खातों के माध्यम से तरलता
• अंतिम उपयोगकर्ताओं के लिए परिचालन जोखिम कम

संस्थानों के लिए, ईटीएफ पहले से उपयोग में आने वाले अनुपालन ढांचे और पोर्टफोलियो प्रबंधन प्रणालियों में अधिक आसानी से फिट हो जाते हैं।

फीस और हिरासत के बारे में क्या?

मॉर्गन स्टेनली के दस्तावेजों में फंड की संरचना का विवरण दिया गया है, लेकिन अभी तक इसका खुलासा नहीं किया गया है:

• प्रबंधन फीस
• हिरासत प्रदाता
• लिस्टिंग एक्सचेंज

एसईसी की समीक्षा प्रक्रिया जारी रहने के दौरान संशोधित दस्तावेजों में इन विवरणों के शामिल होने की उम्मीद है।

अभिरक्षा एक महत्वपूर्ण मुद्दा बना हुआ है। एसएबी 121 के निरस्त होने के बाद, बैंकों को अब अधिक लचीलापन प्राप्त है, लेकिन परिचालन कारणों से कई बैंक अभी भी कॉइनबेस कस्टडी या बिटगो जैसे तृतीय-पक्ष अभिरक्षा प्रदाताओं पर निर्भर हैं।

निष्कर्ष

मॉर्गन स्टेनली द्वारा बिटकॉइन और सोलाना ईटीएफ के लिए दायर किए गए दस्तावेज़ यह संकेत देते हैं कि प्रमुख अमेरिकी बैंक क्रिप्टो को लेकर अपने दृष्टिकोण में बदलाव ला रहे हैं। बैंक वितरण और अभिरक्षा से आगे बढ़कर सीधे उत्पाद जारी करने की ओर अग्रसर है।

बिटकॉइन ट्रस्ट प्रत्यक्ष होल्डिंग्स द्वारा समर्थित निष्क्रिय, स्पॉट एक्सपोजर प्रदान करता है। सोलाना ट्रस्ट इस मॉडल को एक नई डिजिटल परिसंपत्ति श्रेणी तक विस्तारित करता है। साथ मिलकर, ये मॉर्गन स्टेनली को विनियमित क्रिप्टो निवेश अवसंरचना का निर्माण करने वाले संस्थानों की बढ़ती सूची में शामिल करते हैं।

इन दस्तावेजों से क्रिप्टो बाजार में रातोंरात कोई बदलाव नहीं आएगा। ये इस बात की पुष्टि करते हैं कि डिजिटल परिसंपत्तियां पारंपरिक वित्त के उच्चतम स्तरों पर मानक वित्तीय उत्पाद पेशकशों का हिस्सा बन रही हैं।

संसाधन

1. मॉर्गन स्टेनली द्वारा अमेरिकी एसईसी के पास दाखिल की गई जानकारीएसईसी को फॉर्म एस-1 पंजीकरण विवरण प्रस्तुत करना

2. रॉयटर्स की रिपोर्टडिजिटल परिसंपत्तियों को बढ़ावा देने के लिए मॉर्गन स्टेनली ने बिटकॉइन और सोलाना ईटीएफ के लिए आवेदन किया।

3. कॉइनडेस्क की रिपोर्टमॉर्गन स्टेनली ने बिटकॉइन और सोलाना ईटीएफ के लिए आवेदन किया, जिससे क्रिप्टो को बढ़ावा देने में और तेजी आई।

4. यूरो न्यूज़ की रिपोर्टवॉल स्ट्रीट में क्रिप्टोकरेंसी के बढ़ते चलन के बीच मॉर्गन स्टेनली ने बिटकॉइन और सोलाना ईटीएफ लॉन्च करने के लिए आवेदन किया है।

5. सोसोवैल्यू पोर्टलस्पॉट बिटकॉइन और सोलाना ईटीएफ डेटा