अमेरिकी एसईसी ने ओन्डो फाइनेंस मामले को बिना किसी आरोप के समाप्त किया

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने बंद इसकी जांच ओन्डो फाइनेंस बिना कोई आरोप दायर किए। इससे कंपनी की टोकनाइज़ेशन गतिविधियों की दो साल की समीक्षा समाप्त हो जाती है और इस जाँच के आधार पर पुष्टि होती है कि ONDO टोकन को प्रतिभूति के रूप में नहीं माना जाएगा। यह कदम वास्तविक दुनिया में परिसंपत्ति टोकनाइज़ेशन से जुड़े सबसे नज़दीकी से देखे जाने वाले नियामक मामलों में से एक का निपटारा करता है।

ओन्डो फाइनेंस अमेरिकी ट्रेजरी और सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध इक्विटी के टोकनयुक्त संस्करण जारी करने के लिए जाना जाता है। यह एक ऐसे क्षेत्र में काम करता है जहाँ पारंपरिक वित्तीय साधनों को सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर रिकॉर्ड और सेटल किया जाता है। इस मॉडल को कभी-कभी वास्तविक दुनिया परिसंपत्ति टोकनीकरण कहा जाता है, जो एक ऐसी प्रक्रिया है जो ऑफ-चेन परिसंपत्तियों को ऑन-चेन प्रतिनिधित्व में परिवर्तित करती है।

एसईसी जांच किस पर केंद्रित थी?

यह जाँच 2024 में उस समय शुरू हुई जब कई क्रिप्टो कंपनियाँ प्रवर्तन कार्रवाइयों का सामना कर रही थीं। उस समय, नियामकीय माहौल सतर्कता और अस्पष्ट अपेक्षाओं से भरा था। एसईसी ने जाँच की कि क्या ओन्डो के टोकनयुक्त अमेरिकी ट्रेजरी और टोकनयुक्त इक्विटी संघीय प्रतिभूति कानूनों का पालन करते हैं। इसने यह भी मूल्यांकन किया कि क्या ओन्डो टोकन को स्वयं प्रतिभूति के रूप में वर्गीकृत किया जाना चाहिए।

ओन्डो का कहना है कि उसने पूरी प्रक्रिया में सहयोग किया। उसने कहा कि उसका टोकनीकरण मॉडल मौजूदा निवेशक सुरक्षा मानकों के भीतर काम करने के लिए डिज़ाइन किया गया था। कंपनी ने तर्क दिया कि पारदर्शी प्रक्रियाएँ, विनियमित अभिरक्षा और स्पष्ट प्रकटीकरण पारंपरिक बाज़ारों के समान संरचना प्रदान करते हैं।

जाँच शुरू होने से पहले ही ओन्डो इस उद्योग में एक प्रमुख खिलाड़ी बन चुका था। यह सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर टोकनयुक्त अमेरिकी ट्रेजरी जारी करने वाला पहला और सबसे बड़ा प्लेटफ़ॉर्म था। यह उन कुछ कंपनियों में से एक थी जो ऑन-चेन उपकरणों के माध्यम से सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध इक्विटी तक पहुँच प्रदान करती थी। वैश्विक निवेशक इन उत्पादों का उपयोग बड़े पैमाने पर कर रहे थे, और इस विस्तार ने ओन्डो को और अधिक गहन जाँच के दायरे में ला दिया।

एसईसी ने मामला अब क्यों बंद कर दिया?

जांच का बंद होना डिजिटल संपत्तियों के प्रति वाशिंगटन के दृष्टिकोण में व्यापक बदलाव को दर्शाता है। बाइडेन के शुरुआती कार्यकाल से लेकर वर्तमान ट्रम्प प्रशासन के तहत नीतिगत दृष्टिकोण बदल गए हैं। उस दौरान, खासकर प्रमुख एक्सचेंज विफलताओं और सट्टा बाजार गतिविधियों के बाद, क्रिप्टो फर्मों के खिलाफ प्रवर्तन कार्रवाई आम थी।

पॉल एटकिन्स के एसईसी अध्यक्ष बनने के बाद से, कई हाई प्रोफाइल मामले खारिज कर दिए गए हैं या वापस ले लिए गए हैं।

उदाहरणों में शामिल हैं:

• कॉइनबेस के खिलाफ एसईसी मुकदमा 2025 की शुरुआत में पूर्वाग्रह के साथ खारिज कर दिया गया था।
• क्रैकेन के खिलाफ मामला बिना किसी जुर्माने और उसके व्यवसाय में किसी आवश्यक बदलाव के बंद कर दिया गया।
• रॉबिनहुड क्रिप्टो और अनस ु ार प्रयोगशालाएं भी गिरा दी गईं।

सभी मामले अभी ख़त्म नहीं हुए हैं। कुछ, जैसे टॉर्नेडो कैश मामले में अमेरिकी न्याय विभाग के नेतृत्व में आपराधिक मुकदमे अभी भी जारी हैं। एक सह-संस्थापक को दोषी ठहराया गया है, और दूसरा अभी भी फरार है। इससे पता चलता है कि धन हस्तांतरण और आपराधिक आरोपों के मामले में प्रवर्तन अभी भी लागू होता है।

हालाँकि, विनियमित डिजिटल परिसंपत्ति बाज़ारों के प्रति समग्र दृष्टिकोण बदल गया है। टोकनीकरण अब एसईसी के आधिकारिक एजेंडे में शामिल है। एजेंसी इस बात का अध्ययन कर रही है कि टोकनयुक्त प्रतिभूतियाँ व्यापार, समाशोधन और निपटान की कार्यप्रणाली को कैसे आधुनिक बना सकती हैं।

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अमेरिकी बाजारों में टोकनयुक्त प्रतिभूतियों की ओर बदलाव

नियामकों से स्पष्ट निर्देश

ओन्डो जाँच का अंत इस बात पर नई चर्चाओं के साथ मेल खाता है कि टोकनयुक्त प्रतिभूतियाँ अमेरिकी पूँजी बाज़ारों में कैसे फिट बैठती हैं। टोकनयुक्त प्रतिभूतियाँ एक विनियमित वित्तीय साधन हैं जो ब्लॉकचेन पर दर्ज होती हैं। यह सामान्य प्रतिभूति कानूनों का पालन करती है, लेकिन निपटान और रिकॉर्ड रखने के लिए ब्लॉकचेन रेल का उपयोग करती है।

एसईसी की निवेशक सलाहकार समिति अब बाजार आधुनिकीकरण के एक हिस्से के रूप में टोकनीकरण की समीक्षा कर रही है। हाल ही में एक साक्षात्कार में फॉक्स बिजनेसएटकिंस ने कहा कि इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग और ब्लॉकचेन में तेजी से प्रगति अमेरिकी वित्त को नया रूप दे रही है और कुछ वर्षों के भीतर टोकनाइजेशन बाजार का मुख्य हिस्सा बन सकता है। यह पिछले वर्षों में देखी गई प्रवर्तन-भारी मुद्रा से एक अलग स्वर है।

अमेरिका में ओन्डो का विनियमित विस्तार

ओन्डो ने ओएसिस प्रो नामक कंपनी का अधिग्रहण करके अमेरिका में अपनी उपस्थिति मज़बूत की, जिसके पास कई महत्वपूर्ण लाइसेंस हैं। इनमें शामिल हैं:

• एक SEC-पंजीकृत ब्रोकर डीलर
• एक वैकल्पिक व्यापार प्रणाली
• एक स्थानांतरण एजेंट लाइसेंस

ये लाइसेंस ओन्डो को विनियमित वित्तीय उपकरण जारी करने और प्रबंधित करने तथा अमेरिकी प्रतिभूति ढांचे के भीतर द्वितीयक व्यापार की पेशकश करने की अनुमति देते हैं। इस अधिग्रहण से ओन्डो को इक्विटी, कॉर्पोरेट ऋण, परिसंपत्ति समर्थित प्रतिभूतियों और संरचित उत्पादों सहित परिसंपत्तियों की एक विस्तृत श्रृंखला में व्यापार करने की क्षमता मिलती है।

यूरोपीय अनुमोदन ओन्डो को कैसे मजबूत करता है?

ओन्डो भी प्राप्त पिछले नवंबर में, लिकटेंस्टीन के वित्तीय बाजार प्राधिकरण से पूरे यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र में टोकनयुक्त स्टॉक और ईटीएफ की पेशकश करने की अनुमति मिल गई। लिकटेंस्टीन के पासपोर्टिंग नियम इस लाइसेंस को सभी 30 ईईए देशों तक विस्तारित करने की अनुमति देते हैं।

इससे ओन्डो को यह करने की अनुमति मिलती है:

• 500 मिलियन से अधिक लोगों को टोकनयुक्त स्टॉक और ETF प्रदान करें
• सभी ईईए बाजारों के लिए एक एकीकृत नियामक मानक के तहत काम करना
• नए ढांचे बनाए बिना मानक निवेशक सुरक्षा का उपयोग करें
• मौजूदा कानूनी सीमाओं के भीतर ऑनचेन निपटान प्रदान करें

यूरोपीय नियामक टोकनयुक्त वित्तीय साधनों को पारंपरिक प्रतिभूतियों की तरह मानते हैं। टोकन, किसी मौजूदा विनियमित उत्पाद के चारों ओर एक डिजिटल आवरण मात्र है। यह संरचना इन उत्पादों का निर्माण करने वाली कंपनियों के लिए स्पष्टता प्रदान करती है।

ओन्डो के पास पहले से ही कुल $1.866 बिलियन से अधिक का लॉक्ड वैल्यू और $150 मिलियन से अधिक का ट्रेडिंग वॉल्यूम था। इस नई मंज़ूरी से इसकी पहुँच क्रिप्टो के मूल उपयोगकर्ताओं से बढ़कर यूरोप के व्यापक खुदरा निवेशकों तक हो गई है।

ओन्डो जांच टोकनीकरण क्षेत्र के लिए क्यों महत्वपूर्ण है

एसईसी जाँच का अंत एक वास्तविक उदाहरण प्रस्तुत करता है कि टोकनीकरण मौजूदा नियमों के भीतर कैसे काम कर सकता है। ओन्डो ने सार्वजनिक ब्लॉकचेन का इस्तेमाल किया, लेकिन उन्हें मानक वित्तीय सुरक्षा के साथ जोड़ा। यह दर्शाता है कि टोकनयुक्त प्रतिभूतियाँ, अगर सही ढंग से डिज़ाइन की जाएँ, तो प्रतिभूति कानूनों के दायरे में आ सकती हैं।

इस फैसले से टोकनयुक्त अमेरिकी ट्रेजरी, टोकनयुक्त मनी मार्केट फंड और टोकनयुक्त इक्विटी पर काम करने वाली अन्य कंपनियों के लिए भी अनिश्चितता कम हो गई है। निवेशक सुरक्षा मानकों के भीतर काम करने वाले प्लेटफॉर्म अब अधिक पूर्वानुमानित नियामक वातावरण का सामना कर रहे हैं।

यह बंदोबस्ती इस धारणा को पुष्ट करती है कि अमेरिकी नीति की दिशा सख्त प्रवर्तन से हटकर संरचित निगरानी की ओर बढ़ रही है। इसे अनुज्ञात्मक तो नहीं कहा जा सकता, लेकिन यह 2023 और 2024 की तुलना में ज़्यादा स्पष्ट है।

ओन्डो फाइनेंस के लिए आगे क्या है?

ओन्डो का कहना है कि वह अपने रोडमैप के अगले चरण की तैयारी कर रहा है। कंपनी 3 फ़रवरी, 2026 को न्यूयॉर्क में ओन्डो शिखर सम्मेलन की मेजबानी करेगी। कंपनी अपने नए टोकनाइज़ेशन टूल्स पर चर्चा करने के लिए नियामकों, नीति निर्माताओं और वित्तीय नेताओं को एक साथ लाने की योजना बना रही है।

संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप दोनों में अनुमोदन के साथ, ओन्डो अब दुनिया के दो सबसे बड़े पूंजी बाजारों में नियामकीय पदचिह्न रखता है। कंपनी दोनों क्षेत्रों में टोकनयुक्त प्रतिभूतियों को जारी, व्यापार और प्रबंधित कर सकती है। इससे परिचालन निरंतरता बनती है जो अधिकांश टोकनीकरण प्लेटफार्मों में अभी तक नहीं है।

कंपनी का कहना है कि वह विस्तार के साथ-साथ विनियमित विकास, सुरक्षा मानकों और निवेशक सुरक्षा पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखेगी।

निष्कर्ष

एसईसी ने ओन्डो फाइनेंस के खिलाफ अपनी जांच बिना कोई आरोप दायर किए बंद कर दी है। जांच में कंपनी के टोकनयुक्त परिसंपत्ति उत्पादों की समीक्षा की गई और मूल्यांकन किया गया कि क्या ओन्डो टोकन प्रतिभूति के रूप में योग्य है। यह परिणाम ओन्डो के लिए नियामक स्पष्टता प्रदान करता है और इस बात का एक मापनीय उदाहरण प्रस्तुत करता है कि टोकनयुक्त प्रतिभूतियाँ अमेरिकी कानून के दायरे में कैसे काम कर सकती हैं।

यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र में नई स्वीकृतियों, संयुक्त राज्य अमेरिका में विनियमित उपस्थिति और टोकनयुक्त अमेरिकी ट्रेजरी और टोकनयुक्त इक्विटी में एक स्थापित ट्रैक रिकॉर्ड के साथ, ओन्डो प्रमुख बाजारों के नियामक ढांचे के भीतर काम करने की स्थिति में है। 

संसाधन

1. ओन्डो फाइनेंस स्टेटमेंट: मामला बंद: टोकनीकरण का रास्ता साफ

2. फॉक्स बिजनेस की रिपोर्ट: एटकिंस का अनुमान है कि अमेरिकी वित्तीय प्रणाली 'कुछ वर्षों' के भीतर टोकनीकरण की ओर स्थानांतरित हो सकती है

3. ओन्डो फाइनेंस ऑन एक्स : पोस्ट (दिसंबर 2025)

4. ओन्डो फाइनेंस घोषणा: ओन्डो को टोकनयुक्त स्टॉक और ईटीएफ के लिए यूरोपीय संघ नियामक अनुमोदन प्राप्त हुआ

5. घोषणा: ओन्डो फाइनेंस ने अमेरिकी टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज इनोवेशन को गति देने के लिए ओएसिस प्रो का अधिग्रहण पूरा किया