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पीक प्रदर्शन

"महंगाई टूथपेस्ट की तरह है। एक बार यह बाहर हो जाने के बाद, आप शायद ही इसे फिर से वापस ला सकते हैं।"
-कार्ल ओटो पोहल

मैक्रो-गीक रुचियों वाले किसी भी व्यक्ति के लिए, इस सप्ताह की मुख्य घटना यूरोजोन फ्लैश सितंबर एचआईपीसी मुद्रास्फीति रीडिंग थी, जो 10.0% पर आई थी। मुख्य उपाय, जिसमें भोजन और ऊर्जा शामिल नहीं है, 4.8% था। यूरो के 30 साल के इतिहास में पहली दहाई अंकों की मुद्रास्फीति रीडिंग पर बाजार की प्रतिक्रिया मौन रही। स्टॉक इंडेक्स ज्यादातर एक दिन पहले से अपरिवर्तित थे।

बेंचमार्क 10-वर्षीय जर्मन सरकार के बॉन्ड पर उपज वास्तव में रिलीज़ के बाद थोड़ी कम हो गई, जो सप्ताह के अंत में 2.11% थी। आप में से उन लोगों के लिए जिनके पास कैलकुलेटर की कमी है, इसका अर्थ है -7.89% और -2.69% के बीच की मुद्रास्फीति-समायोजित या 'वास्तविक' उपज, आपके पसंदीदा मुद्रास्फीति माप के आधार पर।

गवर्निंग काउंसिल की पिछली दो बैठकों में दरों में बढ़ोतरी के बाद यूरोपियन सेंट्रल बैंक (ईसीबी) के तंग-मनी पूर्वाग्रह पर विलाप करने वाले सभी लोगों को याद दिलाया जाना चाहिए कि एक समय था जब ब्याज दरें वास्तव में थीं सकारात्मक, सरकारी बॉन्ड धारकों और यहां तक ​​कि बैंक जमाकर्ताओं के साथ मुद्रास्फीति की दर से ऊपर की कमाई के साथ।

इसके लायक क्या है, ईसीबी के विश्लेषकों ने 2023 के लिए एचआईपीसी हेडलाइन मुद्रास्फीति का अनुमान 5.5% होने का अनुमान लगाया है। इसे ध्यान में रखते हुए, इसमें कोई आश्चर्य नहीं होना चाहिए कि ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने यूरोपीय संसद में मौद्रिक मामलों की सुनवाई के लिए अपनी तैयार टिप्पणियों में कहा, "जैसा कि वर्तमान में स्थिति है, हम अगली कई बैठकों में ब्याज दरों को और बढ़ाने की उम्मीद करते हैं। मुद्रास्फीति की उम्मीदों में लगातार ऊपर की ओर बदलाव के जोखिम के खिलाफ मांग और सुरक्षा को कम करें।

इसका अर्थ है ब्याज दरों को कम से कम मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान स्तर: 5.5% तक बढ़ाने का दृढ़ संकल्प।

यूरिबोर बाजार उस पर विश्वास नहीं करता है। यूरिबोर वायदा गिरावट से पहले 3.16 के सितंबर में 2023% के चरम पर पहुंचने का अनुमान लगा रहा है।

स्रोत: आईसीई यूरोप

शायद बाजार को लगता है कि ईसीबी के मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान गलत हैं। शायद यह सोचता है कि मंदी पहले से ही यहां है जो ईसीबी को धुरी का कारण बनने जा रही है। शायद यह पूरी तरह से कुछ और है। लेकिन जर्मन यील्ड कर्व का 5-वर्ष/20-वर्ष खंड पिछले सप्ताह पहली बार उलटा हुआ। यह अर्थव्यवस्था के लिए बहुत बुरा संकेत है, इसलिए मैं मंदी की प्रगति की बाद की धारणा के साथ जा रहा हूं।

आप वास्तव में सुनो उन साक्षात्कारों के लिए?

दो दिन बाद अटलांटिक परिषद की एक बैठक में एक साक्षात्कार में लेगार्ड ने इस बात को दोहराया, यद्यपि एक विरोधाभासी तरीके से। यूक्रेन में युद्ध से संबंधित ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि के लिए मुद्रास्फीति के मुख्य कारण का पता लगाने से शुरू करते हुए, उसने स्वीकार किया कि "... मौद्रिक नीति ... गैस की कीमत कम नहीं कर सकती ... युद्ध को रोक नहीं सकती ..."

इसके बाद उन्होंने कहा कि ईसीबी "मध्यम अवधि में मुद्रास्फीति को 2% पर वापस लाने के हमारे जनादेश को पूरा करने जा रहा है।"

चुपचाप बैठ कर उन बातों का विश्लेषण करना आसान है जो शक्तिशाली नौकरशाह साक्षात्कारों में कहते हैं। लेकिन एक सांस में यह कहकर कि ईसीबी मुद्रास्फीति के मौजूदा चालकों के खिलाफ शक्तिहीन है और अगली सांस में यह कहते हुए कि ईसीबी किसी भी तरह इसे नियंत्रित करने जा रहा है, ऐसा लगता है कि ममे लागार्डे का असली लक्ष्य न्यूजलेटर लेखकों को सामग्री प्रदान करना है।

वह ईसीबी के मनोवैज्ञानिक उपकरणों के महत्व को स्पष्ट रूप से व्यक्त करने के लिए आगे बढ़ी: "हमें एक बहुत मजबूत संकेत देना होगा कि हम मुद्रास्फीति को कम नहीं होने देंगे। उम्मीदों डी-एंकर।

संक्षेप में; रातोंरात ब्याज दरें और मनोविज्ञान में विशेषज्ञता बढ़ती मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए ईसीबी के मुख्य हथियार हैं।

रियर-व्यू मिरर में एक शिखर आश्वस्त नहीं है। यह देखते हुए कि 3.2 वर्षों में €8 ट्रिलियन मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम के साथ मिलकर इन दो उपकरणों ने काम नहीं किया महंगाई बढ़ाओ 2% जनादेश से मेल खाने के लिए, मैं कहूंगा कि लेगार्ड का विश्वास गलत हो सकता है। 10-वर्षीय बंडों की उपज 2.11% के साथ ऐसा प्रतीत होता है कि उन्हें या तो बांड बाजार का भरोसा है या निवेशकों को लगता है कि यूरोपीय अर्थव्यवस्था मंदी में है और ईसीबी की दर में बढ़ोतरी गलत है।

अपना हेलमेट लगाओ!

"हम जानते हैं कि हम क्या कर रहे हैं।"

यूरोप में कहीं और विश्वास कम आपूर्ति में था। ब्रिटिश प्रधान मंत्री लिज़ ट्रस और उनके वित्त मंत्री क्वासी क्वार्टेंग ने बाजारों को झटका देने वाली व्यापक नीतिगत योजनाओं की घोषणा की।

उच्च ऊर्जा कीमतों के प्रभाव से नागरिकों को बचाने के लिए, अनुमानित £200 बिलियन की सब्सिडी प्रस्तावित की गई है। दोनों ने उच्च अर्जक और बड़े निगमों के लिए भारी कर कटौती की योजनाओं की भी घोषणा की। बाजार से प्रतिक्रिया जिसे इस सारे सरकारी धन को अवशोषित करना होगा - एक दुर्घटना थी।

यूके सरकार के बॉन्ड (गिल्ट-एज सिक्योरिटीज या गिल्ट्स के रूप में जाने जाते हैं) इतनी तेजी से बिक गए कि बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) को बाजार में हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर होना पड़ा। यदि ऐसा नहीं होता, तो यह व्यापक रूप से माना जाता है कि "दायित्व प्रेरित निवेश" पेंशन में यूके के £1.5 ट्रिलियन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा दिवालिया हो जाएगा। गिल्ट की "असीमित" मात्रा खरीदकर, और अपने पोर्टफोलियो में गिल्ट की बिक्री को स्थगित करके, जो 2008 के वित्तीय संकट के जवाब में हासिल की गई थी, बीओई अभी के लिए स्थिरता का एक उपाय बहाल करने में सक्षम था।

आने वाली चीजों का अग्रदूत?

मुझे आश्चर्य है कि सातोशी नाकामोटो इन विकासों के बारे में क्या सोचेंगे। बिटकॉइन ब्लॉकचेन के जेनेसिस ब्लॉक के कॉइनबेस पैरामीटर में प्रसिद्ध रूप से "द टाइम्स 03/जनवरी/2009 चांसलर बैंकों के लिए दूसरी खैरात के कगार पर" पाठ शामिल था।

बिटकॉइन जेनेसिस ब्लॉक रॉ हेक्स

एक सप्ताह के दौरान गिल्ट मार्केट में संकट को दूर करने के लिए बीओई द्वारा हस्तक्षेप किया गया, और यूरोजोन में 10% मुद्रास्फीति प्रिंट, बिटकॉइन $ 19K के आसपास एक व्यापारिक सीमा में उल्लेखनीय रूप से स्थिर था।

जो कुछ भी वह (वह? वे?) फिएट मुद्राओं के सापेक्ष बिटकॉइन की कीमत के बारे में सोच सकते हैं, सतोशी पारंपरिक वित्त बनाम क्रिप्टो की दुनिया में विकास पर आश्चर्यचकित हो सकते हैं।

स्मार्टकॉन 2022 में, ब्लॉकचैन ऑरेकल नेटवर्क चैनलिंक द्वारा आयोजित सम्मेलन, पारंपरिक वित्त में बड़े खिलाड़ियों द्वारा क्रिप्टो अपटेक प्रदर्शित किया गया था। पैनलिस्टों के एक समूह में ट्रेडफी दिग्गज स्विफ्ट, बीएनवाई मेलन और डीटीसीसी के प्रतिनिधि शामिल थे।

पीक परफॉर्मेंस: स्मार्टकॉन 2022 में सर्गेई नजारोव

सोसाइटी फॉर वर्ल्डवाइड इंटरबैंक फाइनेंशियल टेलीकम्युनिकेशंस (स्विफ्ट) के रणनीति निदेशक जोनाथन एहरनफेल्ड सोले ने चैनलिंक के क्रॉस-चेन इंटरऑपरेबिलिटी प्रोटोकॉल (सीसीआईपी) के साथ प्रूफ-ऑफ-कॉन्सेप्ट इंटीग्रेशन की घोषणा की। SWIFT एक संचार अवसंरचना प्रदाता है जिसके उत्पाद दुनिया के अधिकांश इंटरबैंक भुगतानों की सुविधा प्रदान करते हैं। CCIP प्रोटोकॉल को क्रॉस-चेन मैसेजिंग को सुविधाजनक बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो SWIFT जैसे संगठनों को कई ब्लॉकचेन पर ऑन-चेन लेनदेन पर हस्ताक्षर करने के लिए एकीकृत CCIP की अनुमति देता है।

मुझे यकीन नहीं है कि SWIFT नेटवर्क में 11,000 बैंकों को ब्लॉकचैन लेनदेन पर हस्ताक्षर करने में सक्षम बनाना सतोशी के दिमाग में था। फिर भी हम यहाँ हैं।

इस तरह का एकीकरण DTCC और BNY मेलन के टोकन प्रयासों के साथ अच्छी तरह से मेल खाएगा।

डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉरपोरेशन (DTCC) दुनिया भर में अधिकांश प्रतिभूतियों के लेनदेन के लिए संरक्षक, समाशोधन और निपटान एजेंट है। उत्पाद प्रबंधन के प्रमुख स्टीफ़न प्रोस्पेरी के अनुसार, 2021 में DTCC ने प्रतिभूतियों के लेन-देन में $2.4 क्वाड्रिलियन (मान लीजिए $2,400 ट्रिलियन) का निपटान किया। जबकि उस बड़ी संख्या के लिए विशेषज्ञता और मजबूत तकनीक की आवश्यकता थी, उन्होंने कहा कि डीटीसीसी छह साल से अधिक समय से व्यापार निपटान के उद्देश्यों के लिए सार्वजनिक ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे पर टोकन के उपयोग का अध्ययन कर रहा है। उन्होंने कहा कि DTCC का डिजिटल सिक्योरिटीज मैनेजमेंट (DSM) प्लेटफॉर्म उनकी सेवाओं की गति और दक्षता में सुधार के लिए ब्लॉकचेन तकनीक का लाभ उठाने पर केंद्रित है।

बीएनवाई मेलन के विक्टर ओ'लॉघलेन का टोकनाइजेशन पर एक अलग दृष्टिकोण था। एंटरप्राइज टोकनाइजेशन के प्रबंध निदेशक और प्रमुख (उस शीर्षक से प्यार करते हैं) ने कहा कि बीएनवाई मेलॉन भुगतान में प्रति दिन $2 ट्रिलियन की प्रक्रिया करता है, यूएस ट्रेजरी लेनदेन में प्रति दिन $10 ट्रिलियन का निपटान करता है, और $40 ट्रिलियन से अधिक या दुनिया के लगभग 20% का संरक्षक है। निवेश योग्य संपत्ति। उन बड़ी संख्या का प्रबंधन करने के लिए, और सुचारू लेन-देन प्रसंस्करण सुनिश्चित करने के लिए, बैंक को अरबों डॉलर की पूंजी निष्क्रिय छोड़ने वाले खातों को ओवरफंड करने की आवश्यकता है। उनका लक्ष्य संपत्ति के टोकन का समर्थन करना है ताकि उनका आंतरिक डिजिटल परिसंपत्ति मंच बॉन्ड या अन्य प्रतिभूतियों के लिए नकदी के स्वैप को परमाणु रूप से निष्पादित कर सके। ओवरफंडेड खातों की आवश्यकता के बिना परमाणु स्वैप पूंजी दक्षता में काफी सुधार करेंगे और वर्तमान टी+2 (2-दिवसीय निपटान) से टी-0 तक निपटान का समय कम कर देंगे।

जबकि यह DeFi पूल में पैर की अंगुली की डुबकी जैसा दिखता है, तीनों TradFi degens ने एक TradFi बेंट के साथ अनुभवी DeFi का पूर्ण-समर्थन दिया।

SWIFT के सोले ने कहा, "टोकन के पूर्ण लाभ को समझने के लिए आपको DeFi की आवश्यकता है।"

DTCC के Prosperi ने DeFi में संस्थागत भागीदारी के लिए बाधाएं देखीं। उसने स्वीकार किया कि वह "शब्दों का उपयोग करने के लिए संघर्ष करता है विनियमित डेफी”। लेकिन उन्होंने अनिवार्यता के लहजे में कहा, "संस्थाओं को शामिल होने का रास्ता खोजने की जरूरत है"।

बीएनवाई मेलन का ओ लाफलेन तेजी का था। वह DeFi में एक प्रमुख मूल्य प्रस्ताव देखता है, कम से कम पारदर्शी रूप से पूल की गई संपत्ति के साथ संस्थाओं के समूह के खिलाफ व्यापार के जोखिम प्रबंधन लाभों के संदर्भ में। क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण में मौजूदा $ 1 ट्रिलियन बनाम निवेश योग्य संपत्ति में सैकड़ों ट्रिलियन के बारे में, उनका कहना है कि संक्रमण वैनिला संपत्ति और व्यापार प्रकारों से शुरू होगा:

“एक बार नियामक सहज हो जाते हैं, बिल्कुल बैंक होंगे, वहाँ रहना होगा। उनके प्रतिपक्षों के साथ उनकी गतिविधि का एक हिस्सा होगा जो मुझे लगता है कि धीरे-धीरे इन डेफी प्रोटोकॉल में बदल जाएगा।

"अनुमति प्राप्त ब्लॉकचेन" का बहुत कम उल्लेख किया गया था, जो कि अगर कुछ भी "विनियमित डेफी" की तुलना में अधिक ट्रिगरिंग वाक्यांश है।

हम एक ऐसे बिंदु पर हैं जहां बड़े पैमाने पर ट्रेडफी के पदधारियों के पास पहले से ही ब्लॉकचेन तकनीक में इन-हाउस विशेषज्ञता है। प्रमुख संस्थागत खिलाड़ियों की मांग के जवाब में प्रमुख भुगतान अवसंरचना प्रदाता अपने सिस्टम में ब्लॉकचेन को एकीकृत कर रहे हैं। ट्रेडफाई सिक्योरिटीज लेनदेन के निपटारे के लिए ब्लॉकचेन का लाभ उठाने को सबसे बड़े प्रोसेसर से वैल्यू-एड के रूप में देखा जाता है। ट्रेजरी के पहले अमेरिकी सचिव द्वारा स्थापित सबसे पुराना अमेरिकी बैंक, और दुनिया की निवेश योग्य संपत्ति के लगभग पांचवें हिस्से का संरक्षक, सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर प्रतिभूतियों के टोकनकरण पर जोर दे रहा है।

यह उदारवादी सपनों का क्रिप्टो यूटोपिया नहीं है। लेकिन ये विकास गोद लेने में सफलता के कगार पर तेजी से परिपक्व होने वाली तकनीक के प्रतीक हैं।

मुझे आश्चर्य है कि सातोशी इसका क्या बनायेंगे।

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