बैंक बनाम क्रिप्टो: स्टेबलकॉइन यील्ड की लड़ाई में कौन जीत रहा है?

निष्क्रिय अवस्था पर आय प्रतिफल stablecoin मौजूदा अमेरिकी विधायी वार्ताओं में बैलेंस का मुद्दा "लगभग खत्म हो चुका है"। स्टेबलकॉइन नीति पर व्हाइट हाउस की 19 फरवरी को हुई तीसरी बंद कमरे की बैठक से यही स्पष्ट निष्कर्ष निकला है। बहस अब एक विशिष्ट प्रश्न पर केंद्रित हो गई है: क्या क्रिप्टो कंपनियां केवल स्टेबलकॉइन रखने के बजाय उपयोगकर्ता की गतिविधि और लेनदेन से जुड़े पुरस्कार प्रदान कर सकती हैं?

19 फरवरी को व्हाइट हाउस में हुई बैठक में क्या हुआ?

इस सत्र में क्रिप्टो कंपनियों और बैंकिंग व्यापार समूहों को तीसरी बार एक साथ लाया गया ताकि स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड्स से संबंधित भाषा पर चर्चा की जा सके। पिछली दो बैठकों के विपरीत, इस बार व्हाइट हाउस ने बातचीत को निर्देशित करने में नेतृत्व किया, बजाय इसके कि किसी भी पक्ष को हावी होने दिया जाए।

सहभागी शामिल कॉइनबेस, रिपल और एंड्रीसेन होरोविट्ज़ (a16z) के प्रतिनिधियों के साथ-साथ ब्लॉकचेन एसोसिएशन और क्रिप्टो काउंसिल फॉर इनोवेशन जैसे व्यापारिक समूहों के प्रतिनिधि भी उपस्थित थे। बैंकों की ओर से अमेरिकन बैंकर्स एसोसिएशन (ABA), बैंक पॉलिसी इंस्टीट्यूट और इंडिपेंडेंट कम्युनिटी बैंकर्स ऑफ अमेरिका (ICBA) जैसे व्यापारिक संघों के माध्यम से प्रतिनिधित्व किया गया। इस बार किसी भी बैंक के प्रतिनिधि उपस्थित नहीं थे।

व्हाइट हाउस क्रिप्टो काउंसिल के कार्यकारी निदेशक और राष्ट्रपति ट्रम्प के क्रिप्टो सलाहकार पैट्रिक विट ने विधायी मसौदा प्रस्तुत किया। उस मसौदे में बैंकों की चिंताओं को स्वीकार किया गया, साथ ही यह स्पष्ट किया गया कि स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड पर कोई भी प्रतिबंध सीमित दायरे में ही लागू होगा।

स्टेबलकॉइन यील्ड क्या है, और यह क्यों मायने रखती है?

स्टेबलकॉइन यील्ड से तात्पर्य उन प्रतिफलों से है जो क्रिप्टो प्लेटफॉर्म उपयोगकर्ताओं को स्टेबलकॉइन रखने या उपयोग करने के लिए देते हैं। स्टेबलकॉइन एक डिजिटल परिसंपत्ति है जो किसी फिएट मुद्रा, आमतौर पर अमेरिकी डॉलर से जुड़ी होती है। चूंकि स्टेबलकॉइन की कीमत बिटकॉइन या एथेरियम की तरह उतार-चढ़ाव नहीं करती, इसलिए प्लेटफॉर्म इन्हें ब्याज के समान पुरस्कार के रूप में पेश करते हैं।

उदाहरण के लिए, कॉइनबेस ने अपने प्लेटफॉर्म पर USDC रखने वाले उपयोगकर्ताओं को रिवॉर्ड देने की पेशकश की है। यह देखने में बचत खाते जैसा लगता है, और यही बात बैंकों को चिंतित करती है।

बैंक ग्राहकों से जमा राशि लेकर और उसे लाभ पर ऋण देकर राजस्व अर्जित करते हैं। यदि उपभोक्ता बैंक खातों के बजाय स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड उत्पादों में पैसा लगाते हैं, तो बैंकों को अपने व्यवसाय मॉडल का एक महत्वपूर्ण हिस्सा खोना पड़ता है। यही चिंता इन वार्ताओं के दौरान मुख्य अड़चन बनी रही है।

बैंक स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड्स का विरोध क्यों कर रहे हैं?

19 फरवरी को हुई बैठक में क्रिप्टोकरेंसी से जुड़े एक प्रतिनिधि ने पत्रकार एलेनोर टेरेट को बताया कि बैंकों की चिंताएं जमा निकासी के वास्तविक डर से कहीं अधिक प्रतिस्पर्धी दबाव से उपजी प्रतीत होती हैं। "जमा निकासी" वह स्थिति है जब ग्राहक तेजी से बैंकों से पैसा निकालते हैं, जिससे वित्तीय प्रणाली अस्थिर हो सकती है।

"निष्क्रिय बैलेंस पर रिटर्न अर्जित करना, जो क्रिप्टो उद्योग का एक प्रमुख लक्ष्य था, अब लगभग असंभव हो गया है," टेरेट ने कहा। "बहस अब इस बात पर केंद्रित हो गई है कि क्या कंपनियां कुछ निश्चित गतिविधियों से जुड़े पुरस्कार प्रदान कर सकती हैं।"

हालांकि, बैंक से जुड़े सूत्रों का अब भी यही कहना है कि अंतिम कानून में एक औपचारिक अध्ययन को शामिल करने पर जोर दिया जा रहा है, जिसमें यह जांच की जाएगी कि भुगतान स्टेबलकॉइन की वृद्धि समय के साथ बैंक जमाओं को कैसे प्रभावित कर सकती है।

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बैंकों ने भी मसौदा पाठ में प्रस्तावित कर चोरी रोधी प्रावधानों का स्वागत किया है। ये प्रावधान एसईसी, ट्रेजरी और सीएफटीसी को निष्क्रिय स्टेबलकॉइन बैलेंस पर यील्ड भुगतान पर प्रतिबंध लागू करने का अधिकार देंगे। प्रस्तावित दंड काफी भारी हैं: प्रति उल्लंघन, प्रति दिन 500,000 डॉलर। सीएफटीसी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन है, जो डेरिवेटिव बाजारों की निगरानी करने वाला एक संघीय नियामक है, और एसईसी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन है।

वर्तमान में वार्ता किस स्थिति में है?

प्रगति हुई है, लेकिन कोई समझौता नहीं हुआ है। व्हाइट हाउस ने 19 फरवरी को हुए सत्र में भाग लेने वालों पर निर्धारित दो घंटे से अधिक समय तक रुकने का दबाव डाला, जिसमें सभी का ध्यान केंद्रित रखने के लिए उनके फोन ले लेना भी शामिल था। इस दबाव से कुछ प्रगति हुई, लेकिन अंतिम समझौता नहीं हो पाया।

व्हाइट हाउस का वर्तमान रुख यह है कि डिजिटल एसेट मार्केट के अगले मसौदे में कुछ स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड्स को शामिल किया जाना चाहिए। स्पष्टता अधिनियमविशेष रूप से, स्थिर संपत्तियों के बजाय गतिविधियों और लेन-देन से जुड़े पुरस्कार।

वर्तमान स्थिति के बारे में मुख्य बिंदु:

• वर्तमान में विचाराधीन ढांचे के तहत निष्क्रिय स्टेबलकॉइन बैलेंस पर लाभ प्राप्त करना संभवतः प्रतिबंधित होगा।
• स्टेबलकॉइन के साथ लेनदेन करने पर मिलने वाले लाभ जैसे गतिविधि-आधारित पुरस्कारों पर अभी भी बातचीत चल रही है।
• किसी भी समझौते को अंतिम रूप देने से पहले बैंक व्यापार समूह 19 फरवरी को हुई चर्चाओं के बारे में अपने सदस्यों को जानकारी देंगे।
• एक सूत्र ने महीने के अंत तक की समय सीमा को अवास्तविक नहीं बताया।

डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट क्या है?

डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट, जिसे कभी-कभी क्लैरिटी एक्ट भी कहा जाता है, वाशिंगटन में क्रिप्टो उद्योग की सर्वोच्च विधायी प्राथमिकता है। इसका उद्देश्य अमेरिकी क्रिप्टो बाजारों के लिए एक स्थायी नियामक ढांचा तैयार करना है।

स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड्स पर बहस मसौदा विधेयक के सेक्शन 404 में शामिल है। विडंबना यह है कि यह सेक्शन सीधे तौर पर बाजार संरचना से संबंधित नहीं है। यह GENIUS एक्ट में बदलाव प्रस्तावित करता है, जिसे औपचारिक रूप से गाइडिंग एंड एस्टैब्लिशिंग नेशनल इनोवेशन फॉर यूएस स्टेबलकॉइन्स एक्ट के नाम से जाना जाता है, जो 2024 में कानून बन गया और इसने क्रिप्टो प्लेटफॉर्म्स को स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड्स के संबंध में अपेक्षाकृत व्यापक लचीलापन प्रदान किया।

यदि व्हाइट हाउस द्वारा प्रस्तावित वर्तमान समझौते को अपनाया जाता है, तो यह लचीलापन कम हो जाएगा।

यदि बैंक समझौते को अस्वीकार कर दें तो क्या होगा?

यदि बैंक सीमित पुरस्कार स्वीकार करने से इनकार करते हैं, तो वैकल्पिक उपाय के रूप में मौजूदा जीनियस अधिनियम का सहारा लिया जा सकता है। यह कानून क्रिप्टो प्लेटफॉर्मों को प्रस्तावित क्लैरिटी अधिनियम की तुलना में पुरस्कार कार्यक्रमों के संबंध में अधिक स्वतंत्रता देता है। बैंकों के पास समझौता करने का प्रोत्साहन है क्योंकि एक समझौते से अनिच्छुक सीनेटरों के भी इस कानून के समर्थन में वापस आने की संभावना है।

अभी किन मुद्दों का समाधान करना बाकी है?

स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड कई अनसुलझे मुद्दों में से एक है। डेमोक्रेटिक सांसदों ने कुछ प्रमुख मांगों पर जोर दिया है जो अभी तक पूरी नहीं हुई हैं:

• वरिष्ठ सरकारी अधिकारियों द्वारा क्रिप्टो व्यवसाय में महत्वपूर्ण हिस्सेदारी रखने पर प्रतिबंध, यह आवश्यकता राष्ट्रपति ट्रम्प को लक्षित करके बनाई गई थी।
• सीएफटीसी और एसईसी दोनों में पूर्ण आयोग की नियुक्तियां, जिनमें डेमोक्रेटिक पार्टी के रिक्त पद भी शामिल हैं।
• विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) बाजारों में मनी लॉन्ड्रिंग विरोधी सख्त नियंत्रण। DeFi से तात्पर्य बैंकों जैसे पारंपरिक मध्यस्थों के बिना सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर निर्मित वित्तीय सेवाओं से है।

इनमें से कोई भी लोकतांत्रिक शर्त हल नहीं हुई है। सीनेट की बैंकिंग समिति ने अभी तक विधेयक को आगे बढ़ाने के लिए सुनवाई का समय निर्धारित नहीं किया है। पर्याप्त लोकतांत्रिक समर्थन के बिना, यह विधेयक पूरी सीनेट से पारित नहीं हो सकता।

निष्कर्ष

क्रिप्टो कंपनियों और बैंकिंग समूहों के बीच बातचीत जारी है, और व्हाइट हाउस अब किनारे से मध्यस्थता करने के बजाय सक्रिय रूप से इस प्रक्रिया का नेतृत्व कर रहा है। इन वार्ताओं के व्यावहारिक परिणाम से यह तय होगा कि कॉइनबेस जैसे प्लेटफॉर्म किसी भी रूप में स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड देना जारी रख सकते हैं या नहीं, और क्या व्यापक क्लैरिटी एक्ट को कानून बनने के लिए आवश्यक द्विदलीय समर्थन मिल पाएगा।

संसाधन

1. एलेनोर टेरेट एक्स पर19 फरवरी को पोस्ट किया गया

2. कॉइनडेस्क की रिपोर्ट 1बैठक के अंदर: व्हाइट हाउस ने स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड्स के पक्ष में रुख अपनाया, बैंकों को आगे बढ़ने का समय बताया

3. कॉइनडेस्क की रिपोर्ट 2: स्टेबलकॉइन यील्ड को लेकर व्हाइट हाउस में बैंकों के साथ हुई नवीनतम वार्ता में 'प्रगति' हुई है, लेकिन अभी तक कोई समझौता नहीं हुआ है।