क्या अमेरिका अपने 37 ट्रिलियन डॉलर के ऋण का अवमूल्यन करने के लिए स्टेबलकॉइन का उपयोग कर रहा है?

अमेरिकी सरकार है खुले तौर पर उपयोग नहीं करना stablecoins इसका अवमूल्यन करना 37 ट्रिलियन डॉलर का कर्ज, लेकिन इस बात को लेकर अटकलें बढ़ रही हैं कि डिजिटल डॉलर-आधारित परिसंपत्तियां ऋण प्रबंधन में कैसे फिट हो सकती हैं। 

A दावा रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन के वरिष्ठ सलाहकार एंटोन कोब्याकोव के एक बयान ने इस बहस को फिर से हवा दे दी है। उनका तर्क है कि वाशिंगटन जानबूझकर "नियमों को फिर से लिखने" और अपने भारी कर्ज के बोझ को कम करने के लिए वैश्विक वित्तीय प्रणाली में क्रिप्टो और सोने को शामिल कर रहा है।

अभी तक, इस बात का कोई सबूत नहीं है कि अमेरिका स्टेबलकॉइन के ज़रिए अपने कर्ज़ का अवमूल्यन कर रहा है। हालाँकि, सरकारी पहल और विशेषज्ञों की राय, दोनों ही दर्शाती हैं कि स्टेबलकॉइन अमेरिकी वित्तीय रणनीति का एक केंद्रीय उपकरण बन रहे हैं।

अमेरिकी ऋण का पैमाना

संयुक्त राज्य अमेरिका ने इससे अधिक संचित किया है 37 ट्रिलियन डॉलर का सार्वजनिक ऋणप्रति नागरिक $107,984 और प्रति करदाता $323,051 के बराबर। दशकों से खर्च राजस्व से आगे निकल गया है, $ 1.83 खरब पिछले साल अकेले बजट घाटा। प्रमुख आंकड़े:

• मेडिकेयर और मेडिकेड लागत: $1.69 ट्रिलियन
• सामाजिक सुरक्षा: 1.52 ट्रिलियन डॉलर
• ऋण पर शुद्ध ब्याज: $1.03 ट्रिलियन
• रक्षा: 908 बिलियन डॉलर

RSI ऋण-जीडीपी अनुपात अब 123% है2000 में यह 57% थी। ब्याज भुगतान में ऐसे संसाधनों का उपयोग होता है जो अन्यथा बुनियादी ढांचे, शिक्षा या नवाचार के लिए उपयोग किए जा सकते हैं।

इस पृष्ठभूमि में, स्टेबलकॉइन्स को केवल भुगतान उपकरण से अधिक के रूप में चर्चा में लाया जा रहा है।

Stablecoins क्या हैं?

स्थिर सिक्के हैं डिजिटल परिसंपत्तियाँ फिएट मुद्राओं के मूल्य से जुड़ी हुई हैं—अक्सर अमेरिकी डॉलर। क्रिप्टो बाज़ारों में ट्रेडिंग, सीमा-पार ट्रांसफ़र और तरलता के लिए इनका व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है।

डॉलर समर्थित स्थिर सिक्के जैसे USDT (टेथर) और USDC (सर्कल) वैश्विक वित्तीय प्रणाली में ये पहले से ही प्रमुख खिलाड़ी हैं। इनकी वृद्धि ने अमेरिकी नीति निर्माताओं की रुचि जगाई है, जो इन्हें डॉलर के अंतर्राष्ट्रीय प्रभुत्व को बनाए रखने के एक तरीके के रूप में देखते हैं।

रूस का आरोप: ऋण रणनीति के रूप में स्थिर सिक्के

व्लादिवोस्तोक में पूर्वी आर्थिक मंच में, एंटोन कोब्याकोव ने अमेरिका पर अपने कर्ज़ को कम करने के लिए क्रिप्टो और सोने का इस्तेमाल करने का आरोप लगाया। उन्होंने सुझाव दिया कि वाशिंगटन अपने राष्ट्रीय कर्ज़ के एक हिस्से को स्थिर मुद्राओं में स्थानांतरित कर सकता है, जिससे उसका प्रभावी रूप से अवमूल्यन हो सकता है और "शुरुआत से शुरुआत" हो सकती है।

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कोब्याकोव ने कहा:

• अमेरिका दुनिया को “क्रिप्टो क्लाउड” की ओर धकेल रहा है।
• स्टेबलकॉइन ऋण के बोझ को स्थानांतरित करने के लिए एक ट्रोजन हॉर्स हो सकता है।
• यह वैसा ही होगा जैसा अमेरिका ने 1930 और 1970 के दशक में ऋण से निपटा था।

हालाँकि, उन्होंने यह नहीं बताया कि तंत्र स्टेबलकॉइन मौजूदा कर्ज़ का अवमूल्यन कैसे करेंगे, इस बारे में विश्लेषकों का मानना ​​है कि यह दावा अटकलबाज़ी है।

अमेरिकी स्थिर मुद्रा नीति विकास

रूस के विपरीत, जो घरेलू स्तर पर क्रिप्टो भुगतान पर प्रतिबंध लगाता है, अमेरिका अपनी वित्तीय प्रणाली के हिस्से के रूप में स्टेबलकॉइन को अपना रहा है। हाल के घटनाक्रमों में शामिल हैं:

• जीनियस एक्ट : (जुलाई 2025) राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा हस्ताक्षरित यह विधेयक अमेरिकी डॉलर से जुड़े स्टेबलकॉइन के लिए नियामक ढांचा स्थापित करता है।
• ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेन्ट (मार्च 2025): घोषणा की गई कि वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में डॉलर की भूमिका को मजबूत करने के लिए स्टेबलकॉइन का उपयोग किया जाएगा।
• पूर्व सदन अध्यक्ष पॉल रयान (जुलाई 2024): तर्क दिया गया कि स्थिर मुद्राएं अमेरिकी ट्रेजरी के लिए मांग पैदा करके असफल ऋण नीलामियों को रोकने में मदद कर सकती हैं।

इन कार्रवाइयों से पता चलता है कि वाशिंगटन स्थिरकोइन को एक तरीके के रूप में देखता है सरकारी ऋण की मांग का समर्थन, बजाय इसके कि इसका अवमूल्यन किया जाए।

विशेषज्ञ विचार: ऋण प्रबंधन और स्टेबलकॉइन

ARK Invest: एक रणनीतिक परिसंपत्ति

लोरेंजो वैलेंटे ARK निवेश का कहना है कि स्टेबलकॉइन अमेरिका को अपनी आरक्षित मुद्रा का दर्जा बनाए रखने में मदद कर सकते हैं। जनवरी 2025 से स्टेबलकॉइन की कुल आपूर्ति 20% से ज़्यादा बढ़ गई है, जो अब M2 मुद्रा आपूर्ति के 1% से ज़्यादा का प्रतिनिधित्व करती है।

कैनसस सिटी का फेडरल रिजर्व बैंक: ट्रेजरी मांग

कैनसस सिटी फेड द्वारा किया गया शोध पता चलता है स्टेबलकॉइन अमेरिकी ट्रेजरी के लिए अतिरिक्त मांग पैदा कर सकते हैं। लेकिन यह चेतावनी भी दी गई है कि इससे अन्य क्षेत्रों में ऋण उपलब्धता कम हो सकती है।

गोल्डमैन सैक्स: अल्पकालिक ऋण वित्तपोषण

A गोल्डमैन सैक्स की रिपोर्ट सुझाव है कि जैसे-जैसे स्टेबलकॉइन बढ़ते हैं, वे अल्पकालिक अमेरिकी ऋण उपकरणों के प्रमुख खरीदार बन सकते हैं, जिससे घाटे को वित्तपोषित करने में मदद मिलेगी।

आर्थर हेस: 10 ट्रिलियन डॉलर की ट्रेजरी क्रय शक्ति

आर्थर हेस, बिटमेक्स के पूर्व सीईओ, भविष्यवाणी स्टेबलकॉइन बैंकों को 10 ट्रिलियन डॉलर तक के ट्रेजरी बॉन्ड खरीदने में सक्षम बना सकते हैं। इससे वित्तीय मदद तो मिल सकती है, लेकिन इससे कर्ज़ का चक्र भी बिगड़ सकता है।

जीन टिरोले: स्थिरता संबंधी चिंताएँ

नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री जीन टिरोले चेताते वित्तीय अस्थिरता का। वह इस बात पर ज़ोर देते हैं कि अगर स्थिर मुद्राओं को सहारा देने वाली संपत्तियों पर संदेह पैदा होता है, तो उन पर दबाव बढ़ सकता है। ऐसा संकट करदाताओं द्वारा वित्त पोषित बेलआउट को मजबूर कर सकता है।

अमुंडी: वैश्विक भुगतान जोखिम

अमुंडी के विन्सेंट मोर्टियर तर्क है जीनियस अधिनियम वैश्विक भुगतान प्रणाली को अस्थिर कर सकता है, जिससे ट्रेजरी की मांग बढ़ सकती है, लेकिन विडंबना यह है कि इससे डॉलर कमजोर हो सकता है।

रूस के स्थिर मुद्रा प्रयास

रूस भी स्टेबलकॉइन की खोज कर रहा है। जून में आई रिपोर्टों से पता चला था कि ट्रॉन पर रूबल-समर्थित स्टेबलकॉइन, A7A5, लॉन्च होने वाला है। मास्को को उम्मीद है कि चीन और भारत के साथ व्यापार में अमेरिकी डॉलर के स्टेबलकॉइन पर निर्भरता कम होगी।

2022 में घरेलू क्रिप्टो भुगतान पर प्रतिबंध लगाने के बावजूद, रूस अब वित्तीय संस्थानों को मान्यता प्राप्त निवेशकों को क्रिप्टो उत्पादों की पेशकश करने की अनुमति देता है।

स्टेबलकॉइन अमेरिकी ऋण में कैसे मदद कर सकते हैं?

• वे कर सकते हैं अमेरिकी ट्रेजरी की मांग में वृद्धि, विशेष रूप से अल्पकालिक बिल।
• वे शायद डॉलर के प्रभुत्व को मजबूत करना वैश्विक स्तर पर, डॉलर को निपटान मुद्रा के रूप में रखा गया।
• वे कर सकते हैं तरलता प्रदान करें वित्तीय बाजारों में बिना कोई नया मुद्रास्फीति दबाव पैदा किये।

स्टेबलकॉइन ऋण संकट का समाधान क्यों नहीं कर सकते?

• ऋण को "स्थिर मुद्राओं" में स्थानांतरित करने से उसका मूल्य नष्ट नहीं होता या उसका अवमूल्यन नहीं होता; देनदारियां बनी रहती हैं।
• स्टेबलकॉइन पर भारी निर्भरता ट्रिगर हो सकती है प्रणालीगत जोखिम यदि आत्मविश्वास टूट जाए।
• ट्रेजरी की बढ़ती मांग के कारण निजी ऋण बाजारों से धन का स्थानांतरण हो सकता है।
• निरीक्षण संबंधी कमियों के कारण संकट की स्थिति में करदाताओं को राहत पैकेज देना पड़ सकता है।

निष्कर्ष

इस बात का कोई सबूत नहीं है कि अमेरिका अपने 37 ट्रिलियन डॉलर के कर्ज का अवमूल्यन करने के लिए स्टेबलकॉइन का इस्तेमाल कर रहा है। इसके बजाय, ऐसा लगता है कि वाशिंगटन डॉलर के प्रभुत्व को मज़बूत करने और ट्रेजरी की माँग को बनाए रखने के लिए इनका इस्तेमाल कर रहा है।

स्टेबलकॉइन तरलता बढ़ाकर और सरकारी ऋण साधनों की नई मांग पैदा करके ऋण प्रबंधन को आसान बना सकते हैं। लेकिन ये ऋण को खत्म या "साफ़" नहीं करते। वित्तीय अस्थिरता से लेकर डिजिटल परिसंपत्तियों पर अत्यधिक निर्भरता तक, जोखिम अभी भी महत्वपूर्ण बने हुए हैं।

संसाधन:

1. एंटोन कोब्याकोव का बयान: https://forumvostok.ru/programme/press-event-programme/?search#131998

2. अमेरिकी ऋण आंकड़े: https://www.usdebtclock.org/

3. गोल्डमैन सैक्स की रिपोर्ट अल्पकालिक ऋण वित्तपोषण के बारे में रिपोर्ट: https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/goldman-sachs-research/stablecoin-summer/TopOfMind.pdf?

4. स्थिर सिक्कों के बारे में आर्क इन्वेस्ट की रिपोर्ट: https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/stablecoins-as-a-us-financial-ally?

5. अमुंडी ने चेतावनी दी है कि अमेरिकी स्थिर मुद्रा नीति वैश्विक भुगतान प्रणाली को अस्थिर कर सकती है - रॉयटर्स की रिपोर्ट: https://www.reuters.com/business/finance/amundi-warns-us-stablecoin-policy-could-destabilise-global-payments-system-2025-07-03/