वर्षों के प्रतिरोध के बाद वेनगार्ड ने क्रिप्टो ईटीएफ को अपनाया: उपयोगकर्ताओं के लिए इसका क्या मतलब है?

मोहरा समूहलगभग 8 ट्रिलियन डॉलर के प्रबंधनाधीन परिसंपत्ति (एयूएम) और 50 मिलियन से अधिक ग्राहकों के साथ एक प्रमुख परिसंपत्ति प्रबंधक, ने अपने ब्रोकरेज ग्राहकों को 2 दिसंबर, 2025 तक कुछ क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड और म्यूचुअल फंड में व्यापार करने की अनुमति देना शुरू कर दिया है। 

1 दिसंबर को घोषित इस नीति परिवर्तन से ऐसे उत्पादों पर कंपनी के पिछले प्रतिबंध समाप्त हो गए हैं और उपयोगकर्ताओं को ऐसी परिसंपत्तियों के विनियमित जोखिम तक पहुंच प्रदान की गई है Bitcoin और Ethereum परिचित निवेश साधनों के माध्यम से। 

निवेशकों के लिए, इसका मतलब है कि बिना किसी प्रत्यक्ष संरक्षण के डिजिटल परिसंपत्तियों को पोर्टफोलियो में आसानी से एकीकृत किया जा सकेगा। हालाँकि, यह बाज़ार में चल रही अस्थिरता के बीच आया है, जिसमें अक्टूबर 2025 की शुरुआत से क्रिप्टोकरेंसी के कुल मूल्य में हाल ही में आई उल्लेखनीय गिरावट भी शामिल है। लेखन के समय, कुल क्रिप्टो मार्केटकैप 2.94 ट्रिलियन है, जो कि 4.20 ट्रिलियन के अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर से उल्लेखनीय गिरावट है। 

क्रिप्टोकरेंसी पर वेनगार्ड का रुख क्या था? 

वेनगार्ड ने लंबे समय से क्रिप्टोकरेंसी के प्रति सतर्क दृष्टिकोण बनाए रखा है, जो इसके संस्थापक जॉन बोगल द्वारा निर्धारित निवेश सिद्धांतों के अनुरूप है, जिन्होंने ऐतिहासिक डेटा के आधार पर कम लागत वाली, विविध रणनीतियों पर जोर दिया था। 

जनवरी 2024 में, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने पहले स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ को मंज़ूरी दे दी, लेकिन वैनगार्ड ने उन्हें अपने प्लेटफ़ॉर्म पर उपलब्ध नहीं कराने का फैसला किया। कंपनी ने मौजूदा बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ तक पहुँच भी बंद कर दी, यह कहते हुए कि ये परिसंपत्तियाँ उसके ग्राहक आधार के लिए बहुत अस्थिर और सट्टा थीं। यह निर्णय ब्लैकरॉक और फ़िडेलिटी जैसे प्रतिस्पर्धियों के कदमों के विपरीत था, जिन्होंने स्पॉट बिटकॉइन उत्पादों को तेज़ी से लॉन्च और प्रचारित किया।

 

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यह प्रतिरोध 2024 और 2025 तक बना रहा, जबकि स्पॉट एथेरियम ईटीएफ को 2024 के मध्य में ही मंज़ूरी मिल गई थी। वैनगार्ड की नीति ने ग्राहकों को इन उपकरणों में व्यापार करने से रोक दिया, जिसके कारण कुछ उपयोगकर्ताओं ने, जो अधिक विकल्प चाहते थे, आलोचना की। कंपनी के अधिकारियों ने बार-बार तरलता जोखिमों और दीर्घकालिक निवेश लक्ष्यों के साथ संरेखण पर चिंता व्यक्त की। 

नीति परिवर्तन का विवरण

नई नीति ईटीएफ और म्यूचुअल फंडों के व्यापार की अनुमति देती है जो मुख्य रूप से बिटकॉइन, एथेरियम, एक्सआरपी और अन्य सहित चुनिंदा क्रिप्टोकरेंसी रखते हैं। धूपघड़ीइन उत्पादों को वैनगार्ड के नियामक अनुपालन और तरलता मानदंडों को पूरा करना होगा, ठीक उसी तरह जैसे कंपनी गोल्ड ईटीएफ जैसी अन्य गैर-प्रमुख परिसंपत्तियों को संभालती है। हालाँकि, मेमेकॉइन से जुड़े फंडजैसे कि डोगेकॉइन या पेपे पर आधारित, अटकलों के उच्च स्तर के कारण प्रतिबंधित रहते हैं।

वैनगार्ड ने स्पष्ट कर दिया है कि उसकी अपनी क्रिप्टोकरेंसी ईटीएफ या म्यूचुअल फंड लॉन्च करने की तत्काल कोई योजना नहीं है। वैनगार्ड में ब्रोकरेज और निवेश प्रमुख एंड्रयू काडजेस्की ने एक बयान में कहा कि इन उत्पादों ने लचीलापन दिखाया है: "क्रिप्टो ईटीएफ और म्यूचुअल फंड बाजार में अस्थिरता के दौरान लचीले साबित हुए हैं, उम्मीद के मुताबिक प्रदर्शन किया है और तरलता बनाए रखी है।" यह आकलन अक्टूबर 2025 में एक महत्वपूर्ण बाजार घटना के बाद किया गया है, जब क्रिप्टोकरेंसी ईटीएफ ने 5.95 बिलियन डॉलर का साप्ताहिक प्रवाह दर्ज किया था। 

स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने 2025 के अंत तक लगभग 125 बिलियन डॉलर की प्रबंधनाधीन संपत्ति अर्जित कर ली है, जिसमें ब्लैकरॉक के आईशेयर्स बिटकॉइन ट्रस्ट के पास हालिया उतार-चढ़ाव को समायोजित करने के बाद लगभग 70 बिलियन डॉलर की संपत्ति है। इसी अवधि के दौरान एथेरियम स्पॉट ईटीएफ की प्रबंधनाधीन संपत्ति लगभग 18 बिलियन डॉलर तक पहुँच गई है। 

ये आंकड़े बढ़ते संस्थागत हित को रेखांकित करते हैं, गोल्डमैन सैक्स जैसी संस्थाओं ने बिटकॉइन ईटीएफ होल्डिंग्स में $ 1.4 बिलियन की रिपोर्ट की है और हार्वर्ड की बंदोबस्ती ने इसी प्रकार के उत्पादों के लिए 443 मिलियन डॉलर का आवंटन किया है।

नीति में बदलाव का कारण क्या था?

नीति में यह बदलाव वैनगार्ड में नेतृत्व परिवर्तन के साथ मेल खाता है। जुलाई 2024 में, सलीम रामजी ने मुख्य कार्यकारी अधिकारी का पदभार संभाला, जो पहली बार था जब कंपनी ने इस पद के लिए किसी बाहरी उम्मीदवार को नियुक्त किया। रामजी इससे पहले ब्लैकरॉक के iShares विभाग के प्रमुख थे, जहाँ उन्होंने iShares बिटकॉइन ट्रस्ट और अन्य ETF के लॉन्च की देखरेख की थी। ब्लॉकचेन और ETF प्रबंधन में उनकी पृष्ठभूमि को वैनगार्ड द्वारा क्रिप्टोकरेंसी तक पहुँच के पुनर्मूल्यांकन में एक कारक के रूप में उद्धृत किया गया है।

टिम बकले के नेतृत्व में, वैनगार्ड ने अपनी क्रिप्टोकरेंसी-विरोधी स्थिति को मज़बूत किया और सट्टा प्रवृत्तियों की बजाय साक्ष्य-आधारित निवेश पर ज़ोर दिया। रामजी का दृष्टिकोण कंपनी के मूल मानकों को बनाए रखते हुए ग्राहकों की माँग को पूरा करने को प्राथमिकता देता प्रतीत होता है। इस आंतरिक बदलाव के साथ-साथ बाहरी नियामकीय विकास, जैसे कि कुछ क्रिप्टो ईटीएफ के लिए एसईसी की निगरानी में ढील, ने दिसंबर में इस घोषणा को संभव बनाया।

यह वेनगार्ड ग्राहकों को कैसे प्रभावित करता है?

वैनगार्ड के ब्रोकरेज ग्राहकों के लिए, यह बदलाव सीधे वॉलेट प्रबंधन या एक्सचेंज खातों की आवश्यकता के बिना क्रिप्टोकरेंसी में निवेश करने का एक विनियमित मार्ग प्रदान करता है। उपयोगकर्ता अब ब्लैकरॉक के आईशेयर्स बिटकॉइन ट्रस्ट जैसे स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ और एथेरियम-आधारित फंडों का व्यापार कर सकते हैं, और उन्हें पारंपरिक स्टॉक और बॉन्ड के साथ मौजूदा पोर्टफोलियो में एकीकृत कर सकते हैं। यह विविधीकरण चाहने वाले खुदरा निवेशकों को आकर्षित कर सकता है, खासकर जब एक्सआरपी और सोलाना ईटीएफ भुगतान प्रणालियों और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट अनुप्रयोगों में अपनी क्षमता के कारण लोकप्रिय हो रहे हैं।

एक्स जैसे प्लेटफॉर्म पर शुरुआती प्रतिक्रियाएं उपयोगकर्ताओं की रुचि दर्शाती हैं, खासकर एक्सआरपी ईटीएफ में, जिसे कुछ लोग इन टोकन के लिए नए खुदरा प्रवेश बिंदु बनाने के रूप में वर्णित करते हैं। हालाँकि, ग्राहकों को ध्यान देना चाहिए कि वैनगार्ड इन्हें गैर-प्रमुख निवेश मानता है, और अन्य ईटीएफ के समान ही लेनदेन नियमों के अधीन है। 

कुल मिलाकर, वैनगार्ड का यह निर्णय पारंपरिक वित्तीय क्षेत्रों को प्रभावित कर सकता है। अपने ग्राहक आधार के साथ, यह पहुँच बाज़ार में अतिरिक्त अरबों डॉलर ला सकती है, जिससे बिटकॉइन और एथेरियम जैसी परिसंपत्तियों के लिए तरलता और मूल्य स्थिरता में वृद्धि हो सकती है। यदि अगले छह से 12 महीनों में ईटीएफ का प्रदर्शन मज़बूत बना रहता है और एसईसी और सीएफटीसी जैसे नियामक स्पष्ट दिशानिर्देश प्रदान करते हैं, तो वैनगार्ड मालिकाना क्रिप्टोकरेंसी फंड विकसित करने के अपने रुख पर पुनर्विचार कर सकता है। फ़िलहाल, नीति उन तृतीय-पक्ष पेशकशों पर केंद्रित है जिन्होंने अस्थिर अवधियों के दौरान तरलता सिद्ध की है।

निष्कर्ष

क्रिप्टोकरेंसी ईटीएफ के लिए वैनगार्ड की अनुमति इसके निवेश ढांचे में एक मापा समायोजन का प्रतिनिधित्व करती है, जो ग्राहकों को प्रमुख क्रिप्टो उत्पादों तक पहुंच प्रदान करती है, जबकि अधिक सट्टा विकल्पों, जैसे कि मेमेकॉइन को बाहर रखा जाता है। 

नए नेतृत्व द्वारा संचालित और सिद्ध ईटीएफ तरलता द्वारा समर्थित यह बदलाव, ऐसे बाजार में उपयोगकर्ता की मांग को पूरा करता है जहाँ स्पॉट बिटकॉइन परिसंपत्तियों में $125 बिलियन का निवेश हुआ है। निवेशकों को सलाह दी जाती है कि वे 2025 के अंत में $1 ट्रिलियन की गिरावट जैसी लगातार अस्थिरता को देखते हुए, व्यक्तिगत जोखिम सहनशीलता के आधार पर इन विकल्पों का मूल्यांकन करें। 

सूत्रों का कहना है:

• ब्लूमबर्ग रिपोर्ट - वैनगार्ड अब अपने प्लेटफॉर्म पर क्रिप्टो ईटीएफ की अनुमति देगा
• हरावल - कंपनी की जानकारी और अंतर्दृष्टि
• याहू वित्त - वैनगार्ड ने साल भर के क्रिप्टो प्रतिबंध को वापस लिया
• वैनगार्ड समाचार विज्ञप्ति - सलीम रामजी की सीईओ के रूप में नियुक्ति