वारेन बनाम ट्रंप की एसईसी: क्रिप्टो जगत का वो टकराव जिसकी हर कोई चर्चा कर रहा है

सीनेटर एलिजाबेथ वॉरेन सामना सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने 12 फरवरी को ट्रंप के उद्घाटन समारोह में दान देने वाली क्रिप्टोकरेंसी कंपनियों के खिलाफ रद्द किए गए प्रवर्तन मामलों पर अपनी प्रतिक्रिया व्यक्त की, जबकि एटकिंस ने अपने दृष्टिकोण का बचाव करते हुए कहा कि यह "प्रवर्तन द्वारा विनियमन" को समाप्त करने और एजेंसी को मूल सिद्धांतों पर वापस लाने का प्रयास है। 

यह विवादित सुनवाई तब हुई जब अमेरिकन बैंकर्स एसोसिएशन बुलाया नियामक ढांचे को अंतिम रूप दिए जाने तक क्रिप्टो बैंक चार्टर अनुमोदन पर रोक लगाने के लिए।

क्या वास्तव में SEC द्वारा प्रवर्तन संबंधी मामलों में कमी आई है?

वारेन ने सार्वजनिक आंकड़े प्रस्तुत किए जिनमें कई श्रेणियों में एसईसी प्रवर्तन में गिरावट दिखाई गई। प्रतिभूति पेशकश प्रवर्तन 2024 से 2025 तक 10.64% कम हुआ, निवेश सलाहकार प्रवर्तन 23.71% कम हुआ और ब्रोकर-डीलर मामलों में 29.51% की गिरावट आई।

एटकिंस ने वॉरेन के इस कथन का खंडन करते हुए कहा कि एसईसी ने अभी तक आधिकारिक वर्ष-अंत के आंकड़े जारी नहीं किए हैं और प्रवर्तन प्राथमिकताओं के बारे में उनकी धारणा से असहमत हैं। उन्होंने अपने कार्यकाल को "बुनियादी बातों पर वापस लौटने" के रूप में प्रस्तुत किया, जिसका ध्यान निवेशक संरक्षण, सुव्यवस्थित बाज़ार और पूंजी निर्माण पर केंद्रित है, न कि उन मामलों को आगे बढ़ाने पर जिन्हें वे नियामक अतिचार मानते हैं।

स्वतंत्र शोध फर्म कॉर्नरस्टोन रिसर्च ने पुष्टि की है कि वित्त वर्ष 2025 में प्रवर्तन समझौतों की संख्या वित्त वर्ष 2024 की तुलना में कम रही, हालांकि इस गिरावट के कारणों पर अभी भी बहस जारी है। एटकिंस के समर्थकों का तर्क है कि पिछली सरकार ने वास्तविक धोखाधड़ी के बजाय पंजीकरण संबंधी मुद्दों पर आक्रामक प्रवर्तन कार्रवाई की थी।

“यह एक व्यापक पैटर्न का हिस्सा है। ज़रा उन क्रिप्टो कंपनियों को देखिए जिन्होंने राष्ट्रपति ट्रम्प के शपथ ग्रहण समारोह में 85 मिलियन डॉलर का भारी भरकम दान दिया,” वॉरेन ने कहा। “हो सकता है उन्होंने निवेशकों और उपभोक्ताओं को धोखा दिया हो। लेकिन ट्रम्प के शपथ ग्रहण के बाद, एसईसी ने इन मामलों को झटपट बंद करना शुरू कर दिया।”

एसईसी ने क्रिप्टो कंपनियों के खिलाफ मामले क्यों वापस ले लिए?

वारेन ने उन प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी प्लेटफॉर्मों के खिलाफ खारिज किए गए मामलों का संक्षिप्त विवरण दिया, जिन्होंने ट्रंप के शपथ ग्रहण समारोह में योगदान दिया था:

• क्रैकेन1 लाख डॉलर दान किए, मामला खारिज
• Coinbase1 लाख डॉलर दान किए, मामला खारिज
• मिथुन राशि1 लाख डॉलर दान किए, मामला खारिज
• बिनेंसट्रम्प परिवार के स्टेबलकॉइन कारोबार को 2 अरब डॉलर का सौदा बढ़ावा देने का मामला खारिज कर दिया गया।

एटकिंस ने बताया कि खारिज किए गए मामले पिछली आयोग की "पंजीकरण संबंधी समस्याओं" से जुड़े थे। यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि पंजीकरण उल्लंघन और धोखाधड़ी के मामले मौलिक रूप से भिन्न होते हैं। गैरी जेनस्लर के नेतृत्व वाली पिछली एसईसी ने प्रवर्तन-प्रधान दृष्टिकोण अपनाया था, यह तर्क देते हुए कि अधिकांश क्रिप्टो टोकन अपंजीकृत प्रतिभूतियां थीं। उद्योग के समर्थकों ने इसका खंडन करते हुए कहा कि एजेंसी ने अनुपालन के लिए कभी स्पष्ट नियम नहीं बनाए, जिससे पंजीकरण असंभव हो गया।

जब वारेन ने एटकिंस को क्रिप्टो दानदाताओं के खिलाफ सक्रिय मामलों का नाम बताने की चुनौती दी, तो वे तुरंत कोई उदाहरण नहीं दे सके। हालांकि, एटकिंस ने तर्क दिया कि मौजूदा मामलों की कमी पक्षपात के बजाय नीतिगत बदलावों को दर्शाती है, क्योंकि एसईसी अब अदालती लड़ाइयों के बजाय कानून के माध्यम से स्पष्ट नियम स्थापित करने का प्रयास कर रहा है।

पंजीकरण बनाम धोखाधड़ी की बहस क्या है?

क्रिप्टो उद्योग लंबे समय से इसे "प्रवर्तन द्वारा विनियमन" कहता आ रहा है। कंपनियों का तर्क है कि पूर्ववर्ती एसईसी ने कभी स्पष्ट नहीं किया कि कौन सी डिजिटल संपत्तियां प्रतिभूतियों की श्रेणी में आती हैं, और फिर पंजीकरण न कराने वाली कंपनियों को दंडित किया। इससे अनुपालन लगभग असंभव हो गया क्योंकि कंपनियां अपने नियामक दायित्वों का निर्धारण नहीं कर पा रही थीं।

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एटकिंस ने डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट 2025 का समर्थन किया है, जो एसईसी और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन की निगरानी के बीच स्पष्ट सीमाएं स्थापित करेगा। यह विधेयक प्रतिनिधि सभा से पारित हो चुका है और सीनेट की कार्यवाही का इंतजार कर रहा है।

वारेन जैसे आलोचकों का तर्क है कि यह दृष्टिकोण धोखेबाजों को छूट देता है। समर्थकों का कहना है कि यह एक व्यावहारिक ढांचा तैयार करता है जो निवेशकों की सुरक्षा करते हुए वैध नवाचार की अनुमति देता है। मूल असहमति इस बात पर केंद्रित है कि खारिज किए गए मामलों में निवेशकों को वास्तव में नुकसान हुआ था या अस्पष्ट नियामक वातावरण में तकनीकी पंजीकरण उल्लंघन हुए थे।

राष्ट्रपति द्वारा दी गई क्षमादान याचिकाओं का क्या हुआ?

वारेन ने तीन ऐसे कॉर्पोरेट अधिकारियों का उदाहरण दिया जिन्हें राष्ट्रपति द्वारा क्षमादान दिया गया था और बाद में एसईसी के खिलाफ मामले खारिज कर दिए गए थे:

• डेवोन आर्चरपेंशनभोगियों को 60 मिलियन डॉलर के बेकार बॉन्ड बेचे गए।
• कार्लोस वाटसनकंपनी के वित्तीय प्रदर्शन के बारे में निवेशकों को गुमराह किया।
• ट्रेवर मिल्टननिवेशकों को धोखा दिया, ट्रंप के चुनाव अभियान में 1.8 मिलियन डॉलर का दान दिया।

एटकिंस ने राष्ट्रपति द्वारा क्षमादान या दया याचिका प्राप्त करने वाले व्यक्तियों के खिलाफ दीवानी मुकदमों को आगे बढ़ाने की कठिनाई को स्वीकार किया। उन्होंने कहा कि यद्यपि एसईसी तकनीकी रूप से दीवानी मामलों को जारी रख सकता है, राष्ट्रपति द्वारा दया याचिका से व्यावहारिक बाधाएं उत्पन्न होती हैं।

इससे आपराधिक और नागरिक प्रवर्तन के बीच अलगाव को लेकर जटिल कानूनी प्रश्न उठते हैं। जब कोई राष्ट्रपति क्षमादान देता है, तो क्या इसका अर्थ यह है कि संबंधित कृत्य के लिए आगे सरकारी कार्रवाई की आवश्यकता नहीं है, या क्या नागरिक नियामकों को अपनी स्वतंत्रता बनाए रखनी चाहिए?

क्रिप्टो संबंधी कानून इन मुद्दों का समाधान कैसे करते हैं?

एटकिंस बार-बार वकालत की उन्होंने स्पष्ट डिजिटल परिसंपत्ति नियमों को कांग्रेस द्वारा पारित कराने के लिए आग्रह किया। उन्होंने सीनेटरों से कहा कि वैधानिक स्पष्टता प्रवर्तन संबंधी झटकों को रोकेगी और उन कंपनियों के लिए अनिश्चितता को कम करेगी जो यह निर्धारित करने की कोशिश कर रही हैं कि उत्पाद प्रतिभूति नियमों के अंतर्गत आते हैं या कमोडिटी नियमों के अंतर्गत।

इस विधेयक को सीनेट में बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है। डेमोक्रेट्स चाहते हैं कि इसमें नैतिक आवश्यकताओं को जोड़ा जाए ताकि क्रिप्टो उद्योग से लाभ कमाने वाले अमेरिकी अधिकारियों के साथ हितों के संभावित टकराव को दूर किया जा सके। डेमोक्रेट्स ने कृषि समिति में ऐसे संशोधन पेश करने का प्रयास किया लेकिन असफल रहे। पूर्ण सीनेट में मतदान के लिए उनका समर्थन आवश्यक होगा।

एटकिंस ने कहा कि वार्ता के दौरान नियामक अंतर को पाटने के लिए एसईसी और सीएफटीसी काम कर रहे हैं।प्रोजेक्ट क्रिप्टो"निवेशकों की सुरक्षा बनाए रखते हुए टोकन वर्गीकरण विकसित करना और कुछ ब्लॉकचेन लेनदेन के लिए संभावित छूट प्रदान करना।"

व्हाइट हाउस बैंकों और डिजिटल परिसंपत्ति फर्मों के बीच अनसुलझे मुद्दों पर गतिरोध को तोड़ने की कोशिश कर रहा है, जिसमें स्टेबलकॉइन पुरस्कारों पर असहमति भी शामिल है, जिसने व्यापक क्रिप्टो बाजार-संरचना विधेयकों के पीछे की गति को धीमा कर दिया है।

आईपीओ संबंधी खुलासे और सार्वजनिक कंपनी संबंधी आवश्यकताओं के बारे में क्या?

एटकिंस ने सुनवाई का इस्तेमाल यह तर्क देने के लिए किया कि अमेरिकी कंपनियों के लिए खुलासे संबंधी आवश्यकताएं इतनी व्यापक हो गई हैं कि वे जोखिम को स्पष्ट करने के बजाय अस्पष्ट कर देती हैं। उन्होंने खुलासे के इस बोझ को एक ऐसे कारक के रूप में उद्धृत किया जिसके कारण 2026 में अमेरिका में सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या पिछले दशकों की तुलना में कम होगी।

उन्होंने अनुमान लगाया कि सार्वजनिक कंपनियों को अनुपालन के लिए वार्षिक रिपोर्टिंग लागत में अरबों डॉलर खर्च करने पड़ते हैं और उन्होंने अमेरिकी प्रतिभूति कानून में एक मूलभूत अवधारणा, महत्व के बारे में खुलासे को "आधुनिक बनाने, युक्तिसंगत बनाने और सुव्यवस्थित करने" का वादा किया।

यह तर्क एक लंबे समय से चली आ रही बहस को दर्शाता है। समर्थकों का कहना है कि अत्यधिक खुलासे की आवश्यकताओं के कारण सार्वजनिक होना बहुत महंगा हो जाता है, जिससे कंपनियां लंबे समय तक निजी बनी रहती हैं और आम निवेशकों की विकास के अवसरों तक पहुंच सीमित हो जाती है। आलोचकों का तर्क है कि मजबूत खुलासे से निवेशकों को छिपे हुए जोखिमों से सुरक्षा मिलती है और आवश्यकताओं को कमजोर करने से कंपनियों में कदाचार को बढ़ावा मिलता है।

अमेरिकी बैंक क्रिप्टो चार्टर पर रोक लगाने की मांग क्यों कर रहे हैं?

अमेरिकन बैंकर्स एसोसिएशन ने बुधवार को मुद्रा नियंत्रक कार्यालय को एक टिप्पणी पत्र प्रस्तुत कर डिजिटल परिसंपत्ति फर्मों के लिए राष्ट्रीय बैंक चार्टर की मंजूरी में देरी करने का आग्रह किया। बैंकिंग समूह ने विशिष्ट चिंताओं का हवाला दिया:

• अधूरे रिसीवरशिप प्रोटोकॉलअसफल क्रिप्टो बैंकों को कैसे बंद किया जाएगा, यह अभी भी स्पष्ट नहीं है।
• अपूर्ण संघीय निगरानी ढाँचेक्रिप्टो बैंकिंग के लिए पर्यवेक्षण संरचना को अभी अंतिम रूप नहीं दिया गया है।

एबीए ने इसका संदर्भ दिया। जीनियस एक्टयह देखते हुए कि पूर्ण कार्यान्वयन में संभवतः "कई साल" लग सकते हैं क्योंकि इसके लिए फेडरल रिजर्व और एफडीआईसी सहित पांच एजेंसियों के बीच समन्वित नियम निर्माण की आवश्यकता है। ओसीसी ने हाल ही में कुछ चार्टर अनुमोदनों को जीनियस अधिनियम के भविष्य के अनुपालन पर निर्भर कर दिया है।

बैंकिंग एसोसिएशन चाहता है कि ओसीसी "धैर्य रखे, आवेदन पर निर्णय लेने की प्रगति को पारंपरिक समय-सीमा के आधार पर न मापे, और चार्टर आवेदन को आगे बढ़ाने से पहले प्रत्येक चार्टर आवेदक की नियामक जिम्मेदारियों को पूरी तरह से स्पष्ट होने दे।"

यह दृष्टिकोण अनिश्चित नियमों के तहत काम करने वाले नए प्रवेशकों के बारे में पारंपरिक बैंकिंग चिंताओं को दर्शाता है। हालांकि, क्रिप्टो समर्थक यह तर्क दे सकते हैं कि यह दृष्टिकोण वास्तविक नियामक कमियों को दूर करने के बजाय मौजूदा बैंकों को प्रतिस्पर्धा से बचाता है।

निष्कर्ष

12 फरवरी की सुनवाई में एटकिंस के नेतृत्व में एसईसी के प्रवर्तन को लेकर गहरे मतभेद उजागर हुए। वॉरेन के आंकड़ों से प्रवर्तन कार्रवाइयों में उल्लेखनीय गिरावट दिखती है, जबकि एटकिंस अपने दृष्टिकोण का बचाव करते हुए कहते हैं कि इससे नियामक अतिचार समाप्त हो गया है। ट्रंप के शपथ ग्रहण समारोह में लाखों डॉलर का दान देने वाले क्रिप्टो दानदाताओं के खिलाफ खारिज किए गए मामलों से राजनीतिक चंदे और प्रवर्तन निर्णयों के बीच संबंधों पर सवाल उठते हैं। 

इस बीच, अमेरिकन बैंकर्स एसोसिएशन द्वारा क्रिप्टो चार्टर की मंजूरी में देरी करने की मांग उद्योग के सामने मौजूद नियामक अनिश्चितता को रेखांकित करती है। सीनेट में महत्वपूर्ण विधेयक अटके होने और निगरानी ढांचे के कार्यान्वयन में संभावित रूप से कई वर्षों की देरी के साथ, यह दृष्टिकोण निवेशकों की रक्षा करता है या धोखाधड़ी को बढ़ावा देता है, यह एक खुला प्रश्न बना हुआ है।

संसाधन

1. सीनेट की बैंकिंग समिति द्वारा जारी प्रेस विज्ञप्तिएसईसी अध्यक्ष एटकिंस के साथ सुनवाई के दौरान, वारेन ने कॉरपोरेट अपराधियों के खिलाफ मामले वापस लेने के मामले में ट्रंप प्रशासन पर भ्रष्टाचार का आरोप लगाया।

2. मुख्य निवेश अधिकारी की रिपोर्टएसईसी के एटकिंस ने सीनेट की बैंकिंग सुनवाई में डिजिटल क्लैरिटी एक्ट का समर्थन किया

3. अमेरिकन बैंकर्स एसोसिएशन का पत्र

4. अमेरिकी सुरक्षा आयोग द्वारा जारी प्रेस विज्ञप्तिअमेरिकी सुरक्षा आयोग के अध्यक्ष पॉल एटकिंस के बयान