क्लैरिटी का दौर आखिरकार कब आएगा?

सीनेट बैंकिंग अब 11 मई के सप्ताह को लक्ष्य बनाकर आगे की योजना बना रही है। डिजिटल परिसंपत्ति बाजार स्पष्टता अधिनियमक्रिप्टो के बहुप्रतीक्षित बाजार संरचना विधेयक के लिए यह अब तक का सबसे ठोस संकेत है। हालांकि, यह विधेयक वास्तव में सीनेट से पारित हो पाएगा, हाउस के संस्करण से मेल खा पाएगा और 2026 में राष्ट्रपति ट्रम्प के पास पहुंच पाएगा या नहीं, यह एक बहुत ही कठिन प्रश्न है, और अधिकांश विशेषज्ञों का अनुमान है कि इसकी संभावना लगभग बराबर है।

गैलेक्सी डिजिटल के अनुसंधान प्रमुख एलेक्स थॉर्न (@अमूर्त सिक्के) ने 22 अप्रैल के एक नोट में संभावनाओं को "लगभग 50-50" बताया। बहुरूपिया व्यापारी थोड़े अधिक मंदी के रुख में हैं, फरवरी में 82 प्रतिशत की गिरावट के बाद 2026 के अनुबंधों पर हस्ताक्षर करने का प्रतिशत 38 से 49 प्रतिशत के बीच है। टीडी काउवेन के विश्लेषक जेरेट सीबर्ग का अनुमान है कि यह और भी कम होकर एक तिहाई रह जाएगा।

यह विधेयक क्या है और यह कहाँ रखा गया है?

क्लैरिटी एक्ट सबसे महत्वाकांक्षी है। Uयह अमेरिकी क्रिप्टो कानून का अब तक का सबसे विवादास्पद मसौदा है। यह अधिकार क्षेत्र को विभाजित करता है, जिसमें अधिकांश टोकन को CFTC के अंतर्गत "डिजिटल कमोडिटी" के रूप में वर्गीकृत किया गया है, जबकि SEC को प्रतिभूति जारी करने का प्रभार सौंपा गया है। यह एक्सचेंजों और मध्यस्थों के लिए एक पंजीकरण ढांचा तैयार करता है और सुरक्षा उपाय प्रदान करता है। Defi प्रोटोकॉल, ब्लॉकचेन रेगुलेटरी सर्टेनटी एक्ट से ली गई भाषा के तहत गैर-कस्टोडियल डेवलपर्स को सुरक्षा प्रदान करता है, और अलग-अलग प्रावधानों के साथ फिट बैठता है। GENIUS स्टेबलकॉइन पर कार्रवाई करें।

सदन ने 17 जुलाई, 2025 को इसे 294 के मुकाबले 134 मतों से पारित किया, जो एक मजबूत द्विदलीय मतदान था। सीनेट को यह विधेयक 18 सितंबर को प्राप्त हुआ और उसने इसे बैंकिंग, आवास और शहरी मामलों की समिति को भेज दिया। जनवरी में सीनेट की कृषि समिति द्वारा पारित एक समानांतर संस्करण को 12 के मुकाबले 11 मतों से मंजूरी मिल गई।

विधेयक और राष्ट्रपति के हस्ताक्षर के बीच अभी भी पांच बाधाएं मौजूद हैं:

• सीनेट बैंकिंग समिति की चर्चा
• सीनेट में 60 मतों से मतदान हुआ।
• सीनेट के कृषि संस्करण के साथ सामंजस्य स्थापित करना
• सदन के संस्करण के साथ सामंजस्य स्थापित करना
• राष्ट्रपति के हस्ताक्षर

अब संभावनाएं इतनी प्रबल क्यों हो रही हैं?

पिछले सप्ताह के दौरान लहजे में आया बदलाव उल्लेखनीय रहा है। सीनेटर सिंथिया लुमिस (@ शेनलेनमिस) ने बताया Bitcoin सोमवार को 2026 सम्मेलन में: "हम मई में क्लैरिटी एक्ट पर चर्चा करेंगे। हम इसे अंतिम रूप देंगे।"

सीनेटर थॉम टिलिस (@SenThomTilisस्टेबलकॉइन यील्ड के अंतिम मसौदे को नियंत्रित करने वाले मंत्री ने इस सप्ताह कैपिटल हिल में पत्रकारों से बातचीत में कहा कि विधेयक "सुनवाई के लिए तैयार है"। उन्होंने कहा कि सीनेट के सत्र के फिर से शुरू होते ही वे बैंकिंग समिति के अध्यक्ष से यील्ड संबंधी भाषा को "चार से पांच दिन पहले" जारी करने के साथ ही विधेयक पर चर्चा का समय निर्धारित करने का अनुरोध करेंगे।

सबसे चौंकाने वाला लेख व्हाइट हाउस के क्रिप्टो सलाहकार पैट्रिक विट का था (@patrickjwittइस सप्ताह एक पैनल में विट ने कहा, "छह महीने पहले की बात करें तो हमारे पास शायद 12 या 15 अंक होते थे। अब हम घटकर दो या तीन रह गए हैं।" stablecoin समझौते को "टिकाऊ" बताते हुए उन्होंने कहा कि अन्य बाधाओं को पर्दे के पीछे चुपचाप दूर कर दिया गया है। "क्लैरिटी एक्ट पारित होते ही यह उद्योग रॉकेट की तरह उड़ान भरेगा।"

वित्त सचिव स्कॉट बेसेंट (@SecScottBessentरिपल के सीईओ ब्रैड गार्लिंगहाउस ने सार्वजनिक रूप से 2026 के वसंत का लक्ष्य रखा है।@bgarlinghouseजेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने अप्रैल को व्यावहारिक समय सीमा बताया था, लेकिन अब उन्होंने अपना अनुमान घटाकर मई कर दिया है। उन्होंने मध्य वर्ष में इसके पारित होने को डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए एक सकारात्मक उत्प्रेरक बताया है।

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आखिर अभी भी इसे कौन सी चीज रोक रही है?

स्टेबलकॉइन यील्ड को लेकर विवाद महीनों से बातचीत का मुख्य मुद्दा बना हुआ है। मार्च में व्हाइट हाउस की मध्यस्थता से हुए टिलिस-एल्सोब्रूक्स समझौते के तहत "केवल होल्डिंग के लिए" दिए जाने वाले पैसिव यील्ड पर प्रतिबंध लगा दिया गया है, लेकिन भुगतान, हस्तांतरण या वास्तविक उपयोग से जुड़े गतिविधि-आधारित पुरस्कारों की अनुमति दी गई है।

कॉइनबेस ने शुरू में इस ढांचे का विरोध किया था, लेकिन बेसेंट के दबाव और सीईओ ब्रायन आर्मस्ट्रांग के सार्वजनिक समर्थन के बाद 10 अप्रैल को अपना रुख बदल दिया।@ ब्रायन_अर्मस्ट्रांगव्हाइट हाउस काउंसिल ऑफ इकोनॉमिक एडवाइजर्स की 8 अप्रैल की रिपोर्ट ने बैंकिंग लॉबी के मुख्य तर्क को कमजोर कर दिया, जिसमें पाया गया कि पूर्ण ब्याज दर प्रतिबंध से बैंक ऋण में केवल 2.1 बिलियन डॉलर या कुल ऋणों का 0.02 प्रतिशत ही वृद्धि होगी, जिससे उपभोक्ताओं को लगभग 800 मिलियन डॉलर का नुकसान होगा। अमेरिकन बैंकर्स एसोसिएशन और नॉर्थ कैरोलिना बैंकर्स एसोसिएशन सहित राज्य स्तरीय समूह अभी भी टिलिस पर ब्याज दर प्रावधानों को पूरी तरह से हटाने के लिए दबाव डाल रहे हैं।

स्टेबलकॉइन यील्ड के अलावा, गैलेक्सी कुछ मौजूदा विवादों को उजागर करता है: डीएफआई प्रावधान, बैंकिंग समिति में प्रत्येक रिपब्लिकन वोट को लॉक करना, अधिकारियों की व्यक्तिगत क्रिप्टो होल्डिंग्स को कवर करने वाले नैतिकता नियम और गैर-अभिरक्षित डेवलपर सुरक्षा का सटीक दायरा।

कैलेंडर वास्तव में क्या करने की अनुमति देता है?

निराशावादी का तर्क सरल गणितीय गणना पर आधारित है। 2026 में सीनेट में लगभग 13 सप्ताह का कार्य समय शेष है, लेकिन 21 मई को मेमोरियल डे, अगस्त की छुट्टी और नवंबर में होने वाले मध्यावधि चुनावों की तैयारी को घटाने के बाद, कार्य समय घटकर लगभग नौ या दस सप्ताह रह ​​जाता है। यही वह समय है जिसमें विधेयक पर चर्चा, 60 मतों से सदन में मतदान, दो सुलह प्रस्ताव और हस्ताक्षर समारोह आयोजित किए जाते हैं।

सीनेटर बर्नी मोरेनो (@berniemorenoसमय के जोखिम पर सबसे मुखर आवाज उन्हीं की थी। 22 अप्रैल को बोलते हुए उन्होंने चेतावनी दी कि बिना आंदोलन मई के अंत तक, विधेयक को अनिश्चित काल के लिए स्थगित किया जा सकता है। लुम्मिस ने दीर्घकालिक परिणामों पर और भी विस्तार से चर्चा करते हुए सुझाव दिया है कि इस कांग्रेस में पूरी तरह से अनुपस्थित रहने से क्रिप्टो बाजार संरचना के व्यापक नियम 2030 तक टल सकते हैं।

राष्ट्रपति ट्रम्प ने बैंकिंग लॉबी पर अपना दबाव बनाया है। यील्ड समझौते का विरोध करने वाली संस्थाओं को संबोधित करते हुए उन्होंने हाल ही में एक बयान में कहा कि प्रशासन उन्हें "हमारी क्रिप्टो स्थिरता को कमजोर" नहीं करने देगा और चेतावनी दी कि "यदि क्लैरिटी एक्ट पारित नहीं होता है, तो यह चीन के पास चला जाएगा।"

तो यह वास्तव में कब समाप्त होता है?

यदि बैंकिंग समिति 11 मई के सप्ताह में मार्कअप को रोक देती है और स्टेबलकॉइन यील्ड टेक्स्ट अपरिवर्तित रहता है, तो अगस्त की छुट्टियों से पहले सदन में मतदान होना संभव हो जाता है। यदि यह समय सीमा चूक जाती है, तो स्थिति तेजी से जटिल हो जाएगी।

बाजार पहले से ही इसका आकलन कर रहा है। पॉलीमार्केट के शेयरों में दो महीनों में 82 प्रतिशत से गिरकर 50 प्रतिशत से भी नीचे आ जाना, फरवरी से लेकर अब तक हर बार तय समय सीमा चूकने का नतीजा है। गैलेक्सी, टीडी कोवेन और कालशी के शेयर 30 से 50 प्रतिशत के दायरे में हैं।

11 मई का सप्ताह आपके लिए सबसे महत्वपूर्ण होगा।

सूत्रों का कहना है:

• Congress.gov एचआर 3633, क्लैरिटी एक्ट के लिए आधिकारिक कार्रवाई लॉग
• गैलेक्सी डिजिटल एलेक्स थॉर्न द्वारा 22 अप्रैल को प्रकाशित शोध पत्र में 2026 में इसके पारित होने की संभावना लगभग 50-50 बताई गई है।
• फॉक्स बिजनेस सीनेटर टिलिस द्वारा 29 अप्रैल को कैपिटल हिल में दिए गए भाषण पर चेस विलियम्स की रिपोर्ट, जिसमें पुष्टि की गई है कि कार्यवाही का प्रारूप तैयार है और इसे निर्धारित किया जाना है।
• विभिन्न X खाते लुमिस, विट, मोरेनो, बेसेंट, गारलिंगहाउस और ट्रम्प के उद्धरण