अमेरिकी एसईसी अल्टकॉइन ईटीएफ के लिए अनुमोदन में देरी क्यों कर रहा है?

मार्क उयेदा की अध्यक्षता वाले अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने स्थगित कर दिया कई ऑल्टकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) पर निर्णय, जिसमें डॉगकॉइन (डीओजीई), लाइटकॉइन (एलटीसी) जैसी परिसंपत्तियों के प्रस्ताव शामिल हैं, सोलाना (एसओएल), तथा XRP. 

इस देरी ने सवाल खड़े कर दिए हैं कि नियामक क्रिप्टो-आधारित वित्तीय उत्पादों को मंज़ूरी क्यों नहीं दे रहा है, खासकर ऐसे उत्पादों की बढ़ती माँग के बीच। इन रुकावटों के बावजूद, विशेषज्ञ आशावादी बने हुए हैं और साल के अंत तक मंज़ूरी मिलने की प्रबल संभावना है। इस लेख में, हम इस देरी के कारणों और क्रिप्टो ईटीएफ के भविष्य पर इसके प्रभावों पर गहराई से चर्चा करेंगे।

एसईसी का ऑल्टकॉइन ईटीएफ पर स्थगन

11 मार्च, 2025 को, SEC ने ग्रेस्केल, 21शेयर्स, कैनरी कैपिटल और बिटवाइज़ जैसी कंपनियों द्वारा दायर कई हाई-प्रोफाइल क्रिप्टो ETFs के लिए विलंब की घोषणा की। इन दाखिलों में क्रिप्टो जगत के कुछ सबसे प्रसिद्ध ऑल्टकॉइन शामिल थे, जिनमें डॉगकॉइन (DOGE), लाइटकॉइन (LTC), और XRP शामिल हैं। विलंब का यह निर्णय अप्रत्याशित नहीं था। जैसा कि उद्योग विश्लेषक बताते हैं, यह ऐसे आवेदनों के लिए मानक नियामक प्रक्रिया का हिस्सा है।

देरी से दाखिल की गई सबसे उल्लेखनीय फाइलों में से एक ग्रेस्केल का स्पॉट एक्सआरपी ईटीएफ का प्रस्ताव था, जो पहली बार एसईसी द्वारा किसी एक्सआरपी ईटीएफ आवेदन को स्वीकार करने का संकेत था। इस झटके के बावजूद, एसईसी ने प्रस्ताव को पूरी तरह से खारिज नहीं किया है। इसके बजाय, नियामक ने कहा कि आवेदन का आगे विश्लेषण करने के लिए उसे अतिरिक्त समय की आवश्यकता होगी। यह घोषणा अतीत में अन्य प्रमुख क्रिप्टो ईटीएफ दाखिलों के समान ही थी।

एसईसी ने वैनएक, 21शेयर्स और कैनरी कैपिटल द्वारा प्रस्तुत सोलाना (एसओएल) ईटीएफ पर भी निर्णय लेने में देरी की। इसके अतिरिक्त, 21शेयर्स उन कंपनियों में शामिल थी जिन्हें हिस्सेदारी संबंधी फाइलिंग में देरी का सामना करना पड़ा। Ethereum (ईटीएच) ईटीएफ।

देरी का कारण क्या है?

क्रिप्टो जगत में नियामकीय देरी असामान्य नहीं है, खासकर जब बात ईटीएफ की हो। बाजार में हेरफेर की चिंताओं और स्पष्ट नियमों के अभाव के कारण, एसईसी लंबे समय से क्रिप्टो ईटीएफ को मंजूरी देने में सतर्कता बरत रहा है। क्रिप्टो ईटीएफ में बढ़ती रुचि निर्विवाद है, और कई एसेट मैनेजर इस तेजी से बढ़ते बाजार में निवेश करने के लिए उत्सुक हैं। हालाँकि, एसईसी इन उत्पादों को मंजूरी देने में हिचकिचा रहा है क्योंकि उसे डर है कि बाजार बहुत अस्थिर हो सकता है और धोखाधड़ी की संभावना बढ़ सकती है।

ब्लूमबर्ग ईटीएफ विश्लेषक जेम्स सेफ़ार्ट बताते हैं कि ये देरी अपेक्षित थी और ऐसे आवेदनों की समीक्षा की सामान्य प्रक्रिया के अनुरूप है। उन्होंने यह भी कहा कि नए एसईसी अध्यक्ष के रूप में पॉल एटकिंस की पुष्टि, जो अभी भी लंबित है, भी देरी का कारण हो सकती है।

हालाँकि, सेफ़र्ट ने यह भी बताया कि एसईसी इन आवेदनों पर निर्णय लेने के करीब पहुँच रहा है। एजेंसी ने ग्रेस्केल के एक्सआरपी ईटीएफ आवेदन के लिए 21 मई, 2025 की नई समय सीमा तय की है। उत्पाद को मंज़ूरी दी जाएगी या नहीं, इस पर अंतिम निर्णय अक्टूबर तक नहीं हो सकता है, जिससे एसईसी को प्रस्ताव का मूल्यांकन करने के लिए और समय मिल जाएगा।

सेफ़ार्ट के अनुसार, इस साल ऑल्टकॉइन ईटीएफ को मंज़ूरी मिलने की संभावना अभी भी अपेक्षाकृत ज़्यादा है। दरअसल, कई आवेदनों को 2025 के अंत तक मंज़ूरी मिलने की उम्मीद है। 

XRP ETFs: इस क्षेत्र में बढ़ती रुचि

सबसे चर्चित आवेदनों में से एक ग्रेस्केल का XRP ETF है। SEC द्वारा स्वीकृत पहला स्पॉट XRP ETF आवेदन होने के कारण, इसने क्रिप्टो समुदाय में काफ़ी रुचि पैदा की है। ग्रेस्केल के अलावा, बिटवाइज़ और कैनरी कैपिटल सहित कई अन्य प्रमुख कंपनियों ने XRP-आधारित ETF के लिए आवेदन दायर किए हैं। वित्तीय क्षेत्र की एक और दिग्गज कंपनी, फ्रैंकलिन टेम्पलटन ने भी अपने XRP ETF आवेदन के साथ इस दौड़ में प्रवेश किया है, जिससे प्रतिस्पर्धा और बढ़ गई है।

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हालांकि एसईसी की निर्णय लेने की प्रक्रिया धीमी लग सकती है, लेकिन ऑल्टकॉइन ईटीएफ के अनुमोदन की संभावना में उल्लेखनीय सुधार हुआ है। सेफ़ार्ट के अनुसार, लाइटकॉइन (LTC) 90% अनुमोदन की संभावना के साथ सबसे आगे है, उसके बाद 75% के साथ डॉगकॉइन (DOGE) का स्थान है। सोलाना (SOL) और XRP (XRP) भी पीछे नहीं हैं, जिनकी अनुमोदन संभावना 65-70% के बीच है।

इन ईटीएफ के लिए अनुमोदन की बढ़ी हुई संभावना कई कारकों के कारण हो सकती है। सबसे पहले, Bitcoin ईटीएफ ने अन्य क्रिप्टो ईटीएफ के लिए नियामक अनुमोदन प्राप्त करने का मार्ग प्रशस्त किया है। दूसरे, जैसे-जैसे अधिक संस्थागत निवेशक क्रिप्टो परिसंपत्तियों में निवेश की तलाश कर रहे हैं, एसईसी पर ऐसे विनियमित निवेश उत्पाद बनाने का दबाव बढ़ रहा है जो पारंपरिक निवेशकों को बाजार में प्रवेश करने की अनुमति दें।

क्रिप्टो ईटीएफ क्यों महत्वपूर्ण हैं?

क्रिप्टो ईटीएफ को क्रिप्टो बाजार में पारदर्शिता और विनियमन लाने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम माना जा रहा है। ये वित्तीय उत्पाद निवेशकों को अंतर्निहित परिसंपत्तियों को सीधे खरीदे और धारण किए बिना डिजिटल परिसंपत्तियों में निवेश करने का एक तरीका प्रदान करते हैं। संस्थागत निवेशकों के लिए, यह एक आकर्षक प्रस्ताव है, क्योंकि यह उन्हें विनियमित, पारंपरिक वित्तीय उत्पादों के माध्यम से क्रिप्टो परिसंपत्तियों में निवेश करने की अनुमति देता है।

एसईसी की सावधानीपूर्वक समीक्षा प्रक्रिया यह सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक है कि ये ईटीएफ पारदर्शिता, सुरक्षा और बाजार अखंडता के मानकों पर खरे उतरें। नियामक का लक्ष्य बाजार में हेरफेर, धोखाधड़ी और अत्यधिक अस्थिरता को रोकना है, जिससे खुदरा और संस्थागत निवेशकों, दोनों को नुकसान हो सकता है।